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摘要 现金流量的概念；现金流量与财务决策的相关性；由企业财务报表分析入手加业现金流量管理
关键词 现金流量 财务报表分析 现金流量管理
中图分类号：F231.5 文献标识码：A
最近人民银行提高存款准备金率，这是今年以来第六次提高存款准备金率。钱袋子捂的越来越紧，市场开始感受到资金紧张的压力。近期陆续从浙江广东传出中小企业集中倒闭的消息，使企业的管理者已越来越能认识到现金流量（俗称现金流）在企业管理中的重要性:良性循环的现金流量可以使企业健康成长，企业若没有充足的现金就无法运转，更无法实现企业价值最大化。那么，什么是现金？现金流量信息的披露及与企业决策的相关性如何？如何由企业财务报表分析入手加强资金管理来提高企业现金流质量？等等，是本文重点讨论的问题。
一、现金的概念及其与财务决策的相关性
（一）现金的概念。
2006年财政部发布《企业会计准则31号——现金流量表》“第二条 现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资”。“ 第四条 现金流量表应当分别经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。”
从企业会计准则中关于现金及现金流量表的解釋可以看出，我们通常所说的现金流中的现金 ，是一个广义的现金概念，包括现金及现金等价物，即现金流量表中现金的概念。那么一个企业的现金流信息是如何体现的呢？现金流是以收付实现制为基础从经营活动、投资活动、筹资活动三个方面反映企业一定会计期间的现金流入、流出的信息，现金流量表是现金流信息的载体。
（二）现金流与企业财务决策的相关性。
1、现金流量表能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力。
2006年财政部发布〈〈企业会计准则第30号——财务报表列报〉〉“第二条财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：(一)资产负债表；(二)利润表；(三)所有者权益变动表；(四)现金流量表；(五)附注。”
财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。资产负债表、利润表、现金流量表哪个能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力 ？我们可以对此作简要分析：资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，虽从期初、期末数字比较可以看出财务状况的变动，却无法说明财务 状况变动的原因及性质；利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，但是不能 阐明经营收益与财务状况变化之间的关系，因此其并不能 与资产负债表进行有效的衔接；正是从这个意义上说，现金流量表是资产负债表与利润表之间的桥梁，它能反映净利润和经营现金流量的差异，同时也能反映企业当期筹资活动、投资活动与经营活动对企业财务状况变动的影响，能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力。
2、净利润指标在决策中的局限性。
由于净利润指标是以权责发生制为基础计算出来的，受会计政策的影响很大，更易受人为操纵、控制，并不能代表企业的实力，甚至一些上市公司为了年报有好的业绩、为了再融资的需要、为了完成大股东的盈利指标等目的，曾有“不造假毋宁死”之论调，不惜用会计造假手段来操纵利润，从而使上市公司的财务报告出现严重的信息失真现象，依据这样的会计信息进行决策，投资者根本就没有安全感。另外，很多上市公司是 “纸上富贵”，只看到账面利润，却不见有实实在在的现金流入，只根据净收益进行企业财务状况和获利能力的判断往往会引发决策失误。
3、现金流具有更强的决策相关性。
相对而言，现金流量表由于是以 “收付实现制”为基础，其被操纵的可能性小，因此现金流量表提供的信息就更为客观。美国的财务会计准则委员会(FASB)曾指出：“现金流量表很少涉及确 认问题。因为一切现金收支在其发生时均已予以确认。报告现金流量不涉及估计或分配。同时，除在现金流量表中有关项目分类以外，也很少涉及判断。”应当说，客观性这一特点正是现金流量表的优势所在。
现金流量是利润质量高低的“检测器”，企业要想持续经营，靠的不仅是高额利润，而且必须保持良好、充足的现金流量。现金流量是企业生存的必要元素，不仅可以反映企业的支付能力，而且可以证明企业的信用和实力。例如：保定金迪地下管线探测工程有限公司自2003年股权改制以来，主营业务收入年均递增20%，创造了中国城市地下管线探测行业的“深圳速度”，被城市地下管线探测行业誉为“发展速度最快、成长性最好的企业”,并取得了行业的领头羊地位。公司在发展过程中形成了自已的资金管理理念—“现金流比利润更重要”的理念，强调现金流在公司战略管理中的主要地位，把现金流作为企业运营成果的评价标准。公司决策的着眼点定位于“良好的现金流质量管理”：杜绝以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况，避免出现“良好的经营成果与堪忧的财务状况并存”的尴尬局面。
二、由财务报表分析管理现金流的质量
在公司日常经营活动中，资金的运动从货币形态到实物形态，再到货币形态，周而复始，不断运转，通过资金的良性循环来实现价值的增值，现金流量是企业生产经营的动力源。企业为了在激烈的市场竞争中获得竞争优势，提高竞争能力，企业通常要扩大规模、导入新业务等，这些行为都需要企业有稳定的现金流对其提供支持，要求企业有完善的“造血”功能，而仅靠外部“输血”最终将难以维持。如2006年国家紧缩银根，管线公司460万短期银行借款要在一年中偿还，对于年营业额3000万的小企业难度可想而知。公司采取内部挖潜，增加经营活动现金净流量、严控投资活动现金支出等手段，成功度过现金短缺的困难期，并为今后的快速发展奠定了基础。
(一)由财务报表分析管理企业经营活动的现金流量。
企业的经营活动是通过资金在各个环节的形态转换实现价值增值的，企业经营活动现金流的良性循环是企业生存的根本，是企业扩大规模、实现新的投资目标的保障，经营活动现金流质量管理在现代企业管理中意义重大。
加强经营活动现金流质量管理，把握两个核心要素相当重要：一是建立现金预算管理制度，编制预算现金流量表。对一定经营周期内的现金流入量、流出量及净流量有一个合理的预测。企业经营活动现金流入量的预测要以企业的营业收入预算为起点，以当期的现金收款收入加收回的前期应收账款来确定当期的经营现金流入。经营现金流出量的预测要以材料预算、人工预算、各项费用预算为基础，以当期的付现支出加支付前期的应付款项确定。经营现金净流量以期初现金余额加当期现金流入量减当期现金流出量来确定。现金流量预测的重要性是,确保企业在需要时以可接受的成本筹集到足够的现金。要求企业资金管理部门要了解企业全面的经营活动，要作出与预测相关的计划和资金使用情况说明。同时将这个预算动态地反馈给各使用部门，并监督预算的执行；二是根据预算现金流量表建立一个控制制度，包括从总量到分项的实时控制制度。主要应包括现金流入、流出的控制，现金使用效率的控制如存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款的付款期限等，现金流的稳定性控制，保持资金平衡就要不停地调整，对于企业骤然出现的现金流的波峰与波谷，要及时调控，既要作到资金持有的低成本，又要保证现金流的收支对接。
企业经营活动现金流管理的目标应是经营活动产生的现金净流量在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余。为什么这样说呢？因为只有在这种状态下，维持企业的正常生产经营活动才不需要从外部补充流动资金，原始投资可以逐期收回；从长期来看，经营活动产生的现金流不仅能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”， 而且能为企业扩大投资等发展策略提供货币支持；企业经营活动产生的现金流量如果持续处于良好运转状态，将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大等起到重要的促进作用。
（二）由财务报表分析管理企业投资、筹资活动中的现金流量。
企业进行投資活动，大致出于以下三方面的目的：其一为维持企业正常生产经营活动的需要，如进行固定资产、无形资产和其他长期资产等方面的投资；其二为企业扩大规模、导入新业务或其他发展性目的而进行的权益性投资和债权性投资；其三为降低资金持有成本将企业暂时闲置的货币资金进行短期投资。企业的投资活动是与整个企业的长、短期规划相一致的。企业筹资活动的目的是为了满足投资的需要。企业投资与筹资活动现金流质量高低的标准不能一概而论，简单评价，而是要看企业的投资活动是否与公司的战略发展密切相关，是否满足公司发展的战略需要，是否是出于企业发展和竞争能力提高的需要进行的投资；企业的筹资活动是否为投资项目服务，与投资需求是否匹配，筹资计划是否已经纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而不得已的筹资行为。
（三）运用企业内部报表建立营运运资金预警管理。
利用企业内部报表对企业现金流量表进行实时补充，做到对企业资金流的实时监控，并在此基础上建立资金流的预警管理。如金迪公司利用资金流周报：《银行存款动态表》、《银行存款余额汇总表》、《库存现金动态表》；月报：《资金预算执行情况表》、《回款计划执行情况表》及季报《资金流动情况表》对企业现金流量表做了充分的补充，使企业对资金流做到了实时的监控和管理。并在此基础上制定了企业资金流预警管理办法：
金迪公司实行资金预警制度，预警线为XX元，报警线为XX万元，当企业资金达到预警线时，由公司主管会计及时通知公司总经理、副总经理、总会计师；当公司资金余额低于预警线时，公司主管会计每日向总会计师报告当日资金流状况，总会计师每日将汇总的资金流情况向总经理汇报。总经理召集专门会议，制定资金缓解计划，由总经理监控公司的收款，公司严控大额支出并利用承兑汇票等手段延期支付，仅保证必要的生产经营支出；当资金低于报警线，所有资金支出必须由总经理签字确认，资金支出仅保障外业工作人员的基本支出，其他支出一律暂停，由总经理负责催收回款，并采取措施融通资金。通过以上办法使企业的现金流得到了可靠的管控。
由企业财务报表分析管理企业现金流量,可以提高企业现金流的质量和效率，使资源获得最优配置，从而帮助公司维持原有的竟争优势或获得新的竟争优势，增加股东价值。从市场发展规律来看，谁的手中掌握着充沛的现金流量，谁将能成为主营业务经营及行业并购、产业延伸的最后赢家。
（作者单位：中国冶勘总局地球物理勘查院）
参考文献：
[1]2006年财政部.企业会计准则31号---现金流量表.企业会计准则讲解.金迪公司经营资金预警管理办法.
关键词 现金流量 财务报表分析 现金流量管理
中图分类号：F231.5 文献标识码：A
最近人民银行提高存款准备金率，这是今年以来第六次提高存款准备金率。钱袋子捂的越来越紧，市场开始感受到资金紧张的压力。近期陆续从浙江广东传出中小企业集中倒闭的消息，使企业的管理者已越来越能认识到现金流量（俗称现金流）在企业管理中的重要性:良性循环的现金流量可以使企业健康成长，企业若没有充足的现金就无法运转，更无法实现企业价值最大化。那么，什么是现金？现金流量信息的披露及与企业决策的相关性如何？如何由企业财务报表分析入手加强资金管理来提高企业现金流质量？等等，是本文重点讨论的问题。
一、现金的概念及其与财务决策的相关性
（一）现金的概念。
2006年财政部发布《企业会计准则31号——现金流量表》“第二条 现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资”。“ 第四条 现金流量表应当分别经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。”
从企业会计准则中关于现金及现金流量表的解釋可以看出，我们通常所说的现金流中的现金 ，是一个广义的现金概念，包括现金及现金等价物，即现金流量表中现金的概念。那么一个企业的现金流信息是如何体现的呢？现金流是以收付实现制为基础从经营活动、投资活动、筹资活动三个方面反映企业一定会计期间的现金流入、流出的信息，现金流量表是现金流信息的载体。
（二）现金流与企业财务决策的相关性。
1、现金流量表能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力。
2006年财政部发布〈〈企业会计准则第30号——财务报表列报〉〉“第二条财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：(一)资产负债表；(二)利润表；(三)所有者权益变动表；(四)现金流量表；(五)附注。”
财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。资产负债表、利润表、现金流量表哪个能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力 ？我们可以对此作简要分析：资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，虽从期初、期末数字比较可以看出财务状况的变动，却无法说明财务 状况变动的原因及性质；利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，但是不能 阐明经营收益与财务状况变化之间的关系，因此其并不能 与资产负债表进行有效的衔接；正是从这个意义上说，现金流量表是资产负债表与利润表之间的桥梁，它能反映净利润和经营现金流量的差异，同时也能反映企业当期筹资活动、投资活动与经营活动对企业财务状况变动的影响，能更好揭示企业财务状况变动和获取现金流量能力。
2、净利润指标在决策中的局限性。
由于净利润指标是以权责发生制为基础计算出来的，受会计政策的影响很大，更易受人为操纵、控制，并不能代表企业的实力，甚至一些上市公司为了年报有好的业绩、为了再融资的需要、为了完成大股东的盈利指标等目的，曾有“不造假毋宁死”之论调，不惜用会计造假手段来操纵利润，从而使上市公司的财务报告出现严重的信息失真现象，依据这样的会计信息进行决策，投资者根本就没有安全感。另外，很多上市公司是 “纸上富贵”，只看到账面利润，却不见有实实在在的现金流入，只根据净收益进行企业财务状况和获利能力的判断往往会引发决策失误。
3、现金流具有更强的决策相关性。
相对而言，现金流量表由于是以 “收付实现制”为基础，其被操纵的可能性小，因此现金流量表提供的信息就更为客观。美国的财务会计准则委员会(FASB)曾指出：“现金流量表很少涉及确 认问题。因为一切现金收支在其发生时均已予以确认。报告现金流量不涉及估计或分配。同时，除在现金流量表中有关项目分类以外，也很少涉及判断。”应当说，客观性这一特点正是现金流量表的优势所在。
现金流量是利润质量高低的“检测器”，企业要想持续经营，靠的不仅是高额利润，而且必须保持良好、充足的现金流量。现金流量是企业生存的必要元素，不仅可以反映企业的支付能力，而且可以证明企业的信用和实力。例如：保定金迪地下管线探测工程有限公司自2003年股权改制以来，主营业务收入年均递增20%，创造了中国城市地下管线探测行业的“深圳速度”，被城市地下管线探测行业誉为“发展速度最快、成长性最好的企业”,并取得了行业的领头羊地位。公司在发展过程中形成了自已的资金管理理念—“现金流比利润更重要”的理念，强调现金流在公司战略管理中的主要地位，把现金流作为企业运营成果的评价标准。公司决策的着眼点定位于“良好的现金流质量管理”：杜绝以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况，避免出现“良好的经营成果与堪忧的财务状况并存”的尴尬局面。
二、由财务报表分析管理现金流的质量
在公司日常经营活动中，资金的运动从货币形态到实物形态，再到货币形态，周而复始，不断运转，通过资金的良性循环来实现价值的增值，现金流量是企业生产经营的动力源。企业为了在激烈的市场竞争中获得竞争优势，提高竞争能力，企业通常要扩大规模、导入新业务等，这些行为都需要企业有稳定的现金流对其提供支持，要求企业有完善的“造血”功能，而仅靠外部“输血”最终将难以维持。如2006年国家紧缩银根，管线公司460万短期银行借款要在一年中偿还，对于年营业额3000万的小企业难度可想而知。公司采取内部挖潜，增加经营活动现金净流量、严控投资活动现金支出等手段，成功度过现金短缺的困难期，并为今后的快速发展奠定了基础。
(一)由财务报表分析管理企业经营活动的现金流量。
企业的经营活动是通过资金在各个环节的形态转换实现价值增值的，企业经营活动现金流的良性循环是企业生存的根本，是企业扩大规模、实现新的投资目标的保障，经营活动现金流质量管理在现代企业管理中意义重大。
加强经营活动现金流质量管理，把握两个核心要素相当重要：一是建立现金预算管理制度，编制预算现金流量表。对一定经营周期内的现金流入量、流出量及净流量有一个合理的预测。企业经营活动现金流入量的预测要以企业的营业收入预算为起点，以当期的现金收款收入加收回的前期应收账款来确定当期的经营现金流入。经营现金流出量的预测要以材料预算、人工预算、各项费用预算为基础，以当期的付现支出加支付前期的应付款项确定。经营现金净流量以期初现金余额加当期现金流入量减当期现金流出量来确定。现金流量预测的重要性是,确保企业在需要时以可接受的成本筹集到足够的现金。要求企业资金管理部门要了解企业全面的经营活动，要作出与预测相关的计划和资金使用情况说明。同时将这个预算动态地反馈给各使用部门，并监督预算的执行；二是根据预算现金流量表建立一个控制制度，包括从总量到分项的实时控制制度。主要应包括现金流入、流出的控制，现金使用效率的控制如存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款的付款期限等，现金流的稳定性控制，保持资金平衡就要不停地调整，对于企业骤然出现的现金流的波峰与波谷，要及时调控，既要作到资金持有的低成本，又要保证现金流的收支对接。
企业经营活动现金流管理的目标应是经营活动产生的现金净流量在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余。为什么这样说呢？因为只有在这种状态下，维持企业的正常生产经营活动才不需要从外部补充流动资金，原始投资可以逐期收回；从长期来看，经营活动产生的现金流不仅能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”， 而且能为企业扩大投资等发展策略提供货币支持；企业经营活动产生的现金流量如果持续处于良好运转状态，将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大等起到重要的促进作用。
（二）由财务报表分析管理企业投资、筹资活动中的现金流量。
企业进行投資活动，大致出于以下三方面的目的：其一为维持企业正常生产经营活动的需要，如进行固定资产、无形资产和其他长期资产等方面的投资；其二为企业扩大规模、导入新业务或其他发展性目的而进行的权益性投资和债权性投资；其三为降低资金持有成本将企业暂时闲置的货币资金进行短期投资。企业的投资活动是与整个企业的长、短期规划相一致的。企业筹资活动的目的是为了满足投资的需要。企业投资与筹资活动现金流质量高低的标准不能一概而论，简单评价，而是要看企业的投资活动是否与公司的战略发展密切相关，是否满足公司发展的战略需要，是否是出于企业发展和竞争能力提高的需要进行的投资；企业的筹资活动是否为投资项目服务，与投资需求是否匹配，筹资计划是否已经纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而不得已的筹资行为。
（三）运用企业内部报表建立营运运资金预警管理。
利用企业内部报表对企业现金流量表进行实时补充，做到对企业资金流的实时监控，并在此基础上建立资金流的预警管理。如金迪公司利用资金流周报：《银行存款动态表》、《银行存款余额汇总表》、《库存现金动态表》；月报：《资金预算执行情况表》、《回款计划执行情况表》及季报《资金流动情况表》对企业现金流量表做了充分的补充，使企业对资金流做到了实时的监控和管理。并在此基础上制定了企业资金流预警管理办法：
金迪公司实行资金预警制度，预警线为XX元，报警线为XX万元，当企业资金达到预警线时，由公司主管会计及时通知公司总经理、副总经理、总会计师；当公司资金余额低于预警线时，公司主管会计每日向总会计师报告当日资金流状况，总会计师每日将汇总的资金流情况向总经理汇报。总经理召集专门会议，制定资金缓解计划，由总经理监控公司的收款，公司严控大额支出并利用承兑汇票等手段延期支付，仅保证必要的生产经营支出；当资金低于报警线，所有资金支出必须由总经理签字确认，资金支出仅保障外业工作人员的基本支出，其他支出一律暂停，由总经理负责催收回款，并采取措施融通资金。通过以上办法使企业的现金流得到了可靠的管控。
由企业财务报表分析管理企业现金流量,可以提高企业现金流的质量和效率，使资源获得最优配置，从而帮助公司维持原有的竟争优势或获得新的竟争优势，增加股东价值。从市场发展规律来看，谁的手中掌握着充沛的现金流量，谁将能成为主营业务经营及行业并购、产业延伸的最后赢家。
（作者单位：中国冶勘总局地球物理勘查院）
参考文献：
[1]2006年财政部.企业会计准则31号---现金流量表.企业会计准则讲解.金迪公司经营资金预警管理办法.