万科的盈利与扩展模式

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过去"增长靠投资、盈利靠通胀"发展模式使得中国的房地产企业基本以开发为主,依赖房价的上涨盈利,依赖圈地上市融资来不断扩大规模。融资后再买地,买地后再融资,进入一个循环。只要房价不停地涨,这个循环就会维持下去。它的最大恶果是房地产企业根本不需要太多关注自身的价值创造能力,只要能维持这个循环,企业就能不断扩大成长。房地产企业在实质上自我空洞化。本文通过财务分析探讨万科房地产的盈利模式,以及万科如何从并购及融资等多种方式成为国内房地产老大。
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