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本文基于中信风格指数,对中国股市的规模效应现状展开分析。结论说明,从长期看,中国股市存在比较明显的规模效应,小市值股票回报率较高;在不同的时间段中,大市值股票和小市值股票交替领先;小市值股票的收益率较高,而大市值股票的波幅较缓。研究还证明,小市值股票与大市值股票的收益率差异在上涨时比下跌时更为显著。中国股市的规模效应成因主要可以归纳为“股价操纵”以及“收购效应”。