文前提要：买基金要看收益，更要看风险，回撤是衡量基金风险最简单的指标。投资者应该了解在一段时间内的“最大回撤”如何计算，以及不同类型基金的最大回撤如何衡量。
　　基金的最大回撤率，是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。
　　先举一个简单的例子，假设某只基金在2015年初的单位净值为1.5元，在不考虑任何分红的情况下，在2015年5月，单位凈值最高达到2.8元，然后开始大幅下跌，到了2016年初的时候下跌至最低点1.3元，如今又恢复到1.5元。
　　那么，这只基金从2015年至今的5年多的时间内，最大回撤率是：
　　（2.8-1.3）/2.8=53.6%。
　　虽然这只基金在2015年初和现在两个时间点的基金净值没有发生变化，但最大回撤率却是比较惊人的。最大回撤的计算逻辑是将一段时间内的单位净值最高点和最低点作比较，所得出的值。
　　无论是股票型、偏股型基金，还是偏债型、债券型基金，最大回撤率的计算方法基本一致，只是由于我们购买不同基金往往出于不同的理财目标，对收益也有着不同的预期，因此在风险的衡量标准上也会略有不同。
　　债券型基金
　　如果是购买债券型基金（尤其是纯债基金），投资者的第一需求往往是安全、稳健，如果某只债券型基金的最大回撤率达到20%以上，也就意味着投入10万元，最多可能会亏损2万元，这似乎有悖于我们投资债券基金的初衷。因此，我们要尽可能选择回撤率较小的债券型基金。
　　同时，我们可以3年左右为一段时期来考察债券基金的回撤率，这是因为债市的牛熊周期通常在3年左右，要让计算的时长至少能覆盖到“最坏的时候”。当然也可以设置更长的考察时间。
　　数据显示，在过去3年间，纯债基金的最大回撤幅度在0%～26%之间的水平，最小为0%，也就是没有产生过任何亏损;最大的却要超过25%，显然这样的纯债基金最好不要购买。
　　在筛选时，我们可以设置一个自己可以承受的回撤率，如近3年的最大回撤率在0.5%之内的纯债基金（也就是投资1万元最大亏损50元），再在这个范围之内选择预期收益率较高的产品。
　　股票型和混合型基金
　　如果购买股票型和混合型基金，投资者往往是想通过承受较高的风险，来获得较高的收益。虽然不像投资债券型基金那么保守，但投资股票型和混合型基金仍然要看重基金的长期投资价值，因此回撤率也是十分重要的参考指标。
　　对于长期投资而言，最重要的一件事就是不要产生大幅亏损。假设投资者用10万元投资于某只基金，基金上涨了50%，资产变为15万元，而这时只需要再下跌33.3%，就回到了最初的10万元。反过来说，如果基金最开始跌了50%，那么要回本就要上涨100%！
　　放在长期投资的背景中来看，任何一次的大幅巨亏，都可能让你“一夜回到解放前”，而且资金量越大，回本恐怕也就越难，甚至最终都跑不赢普通的稳健型产品。从中我们就可以知道“回撤率”这个指标在选择基金时的重要性。
　　在股票型和混合型基金中，回撤率较小的基金也许在牛市并不是最显眼的那几只，但往往可以穿越牛熊，在长期投资的过程中获得令人满意的收益。在选择时，投资者可以综合考虑产品在不同时期的回撤率，综合收益和风险两个指标选择适合自己的产品。