【摘 要】
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在基于投资生产的债务偿还模型中,本文发现,当企业债务偿还能力短期内较弱、企业发行债务期限较短时,出现两难困境不可避免:要么发行大量短期限债务,以出现不良债务的代价提
【机 构】
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中国人民大学; 北京大学经济学院;
【基金项目】
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国家社科基金重大项目“改革开放以来我国经济增长理论与实践研究”(152DA007);国家自然科学基金一般项目“国际资本流动、货币国际化与货币政策:基于中国的理论与经验研究”(71373011)
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在基于投资生产的债务偿还模型中,本文发现,当企业债务偿还能力短期内较弱、企业发行债务期限较短时,出现两难困境不可避免:要么发行大量短期限债务,以出现不良债务的代价提高资源配置效率;要么举债规模不足以达到资源配置效率,但不出现不良债务。当资源配置效率被融资不足所制约时,货币政策强化产出目标,减少债务偿还目标的权重,同时延长债务期限,有利于使得产出与资源最优配置的水平保持一致。
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