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英国《金融时报》
当美国打喷嚏时,世界其他地区就会感冒——至少,老话是这么说的。
但近日来,被指传染了世界其他地区市場的,是状态不佳的中国股市。以8月19日为例,上证综指下跌了4.3%。亚洲其他股市大幅下跌,欧洲各国股市开盘之初也跟着下跌,后来才收复失地。
GFT市场策略师David Morrison表示:“我们把太大的希望,寄托在中国增长和中国将会拉动世界这一怪诞说法上,以至于一旦出现裂纹,交易员们就开始担心”。“人们对于中国经济数据的准确性日趋警觉,并担心中国政府刺激方案的‘错配’,造成了股市和楼市泡沫,于是大家每天早上都先去关注上证综指的表现,这是一个月前我们根本不会做的事。”
《中国私有化》一书作者、住在新加坡的侯伟密切关注上海股市。他补充道:“中国市场的影响力及与其他市场之间的联动性已大幅提高,不仅是在亚洲,在全球范围都是如此。这是因为中国是世界上唯一强劲增长的大型经济体。它对全球GDP的贡献超过了以往,因此中国市场对投资者来说变得更为重要。”
这是一个变化,因为多年来,中国股市和西方股市的表现没有什么关联。这种情况事出有因,包括中国股市的相对孤立性。例如,西方投资者很难购买中国A股,他们只能购买在香港上市的H股。
分析师们表示,过去两年来,中国股市的下跌多次引发其他股市的震荡。其中一次是在2007年2月26日,中国股市单日下跌近9%。但反过来,当中国股市上涨时,往往也会带动其他股市。去年11月,中国股市在政府宣布了规模为4万亿元的刺激方案后开始反弹,此轮反弹预示了西方股市的复苏。
自2008年1月以来,在这20个月的时间里,上证综指有16个月与美国标普500指数的走势相同,关联度达到了80%。而从2002年1月到2007年12月的84个月中,上证综指有37个月与标普500指数走势相同,关联度仅为45%。
中国与亚洲其他股市之间的关联度更高。在过去20个月中,上证综指有17个月与富时亚太指数(FTSE Asia Pacific Index)走势相同,关联度达到85%。
然而,受中国股市影响的,还不只是股票。
随着中国股市成为衡量风险偏好的风向标,它也越来越起到影响汇市及大宗商品市场走势的作用。大宗商品和新兴市场货币,如南非兰特和巴西雷亚尔,往往从中国股市的涨跌中捕捉信号。
不过,分析师们警告称,过于看重中国股市的领头羊角色将是愚蠢的,因为中国股市不向外国投资者开放,因此作为市场人气指标不如开放型市场。与美欧发达的交易所相比,中国股市的规模仍很小。例如,在富时环球指数(FTSE All World Index)中,美国市场占总市值的41%,而中国仅占1.48%。
花旗集团股票策略师Robert Buckland表示:“中国经济是很重要,但对于中国股市是否同样重要,我们不那么肯定。近期的股价下跌,与其说是投资者真的认为中国股市下跌将启动一轮持久的下行趋势,不如说是投资者在找借口进行获利回吐”。“中国股市还不够成熟,规模也不够大,不足以取代标普500指数。也许过几十年后中国股市可以取代标普500指数,但目前还不行”。
侯伟同意上述看法。他说,投资者追随中国股市的做法不可取。中国股市还很不成熟,因为他们没有一个大规模的养老基金市场,也没有西方那种稳固的投资者基础。“今年中国股市一度上涨90%以上,但那是人为的,因为银行奉政府之命发放大量信贷,其中一部分资金流入了股市。这是一个流动性驱动的市场。”
(作者:David Oakley、Michael Hunter)
当美国打喷嚏时,世界其他地区就会感冒——至少,老话是这么说的。
但近日来,被指传染了世界其他地区市場的,是状态不佳的中国股市。以8月19日为例,上证综指下跌了4.3%。亚洲其他股市大幅下跌,欧洲各国股市开盘之初也跟着下跌,后来才收复失地。
GFT市场策略师David Morrison表示:“我们把太大的希望,寄托在中国增长和中国将会拉动世界这一怪诞说法上,以至于一旦出现裂纹,交易员们就开始担心”。“人们对于中国经济数据的准确性日趋警觉,并担心中国政府刺激方案的‘错配’,造成了股市和楼市泡沫,于是大家每天早上都先去关注上证综指的表现,这是一个月前我们根本不会做的事。”
《中国私有化》一书作者、住在新加坡的侯伟密切关注上海股市。他补充道:“中国市场的影响力及与其他市场之间的联动性已大幅提高,不仅是在亚洲,在全球范围都是如此。这是因为中国是世界上唯一强劲增长的大型经济体。它对全球GDP的贡献超过了以往,因此中国市场对投资者来说变得更为重要。”
这是一个变化,因为多年来,中国股市和西方股市的表现没有什么关联。这种情况事出有因,包括中国股市的相对孤立性。例如,西方投资者很难购买中国A股,他们只能购买在香港上市的H股。
分析师们表示,过去两年来,中国股市的下跌多次引发其他股市的震荡。其中一次是在2007年2月26日,中国股市单日下跌近9%。但反过来,当中国股市上涨时,往往也会带动其他股市。去年11月,中国股市在政府宣布了规模为4万亿元的刺激方案后开始反弹,此轮反弹预示了西方股市的复苏。
自2008年1月以来,在这20个月的时间里,上证综指有16个月与美国标普500指数的走势相同,关联度达到了80%。而从2002年1月到2007年12月的84个月中,上证综指有37个月与标普500指数走势相同,关联度仅为45%。
中国与亚洲其他股市之间的关联度更高。在过去20个月中,上证综指有17个月与富时亚太指数(FTSE Asia Pacific Index)走势相同,关联度达到85%。
然而,受中国股市影响的,还不只是股票。
随着中国股市成为衡量风险偏好的风向标,它也越来越起到影响汇市及大宗商品市场走势的作用。大宗商品和新兴市场货币,如南非兰特和巴西雷亚尔,往往从中国股市的涨跌中捕捉信号。
不过,分析师们警告称,过于看重中国股市的领头羊角色将是愚蠢的,因为中国股市不向外国投资者开放,因此作为市场人气指标不如开放型市场。与美欧发达的交易所相比,中国股市的规模仍很小。例如,在富时环球指数(FTSE All World Index)中,美国市场占总市值的41%,而中国仅占1.48%。
花旗集团股票策略师Robert Buckland表示:“中国经济是很重要,但对于中国股市是否同样重要,我们不那么肯定。近期的股价下跌,与其说是投资者真的认为中国股市下跌将启动一轮持久的下行趋势,不如说是投资者在找借口进行获利回吐”。“中国股市还不够成熟,规模也不够大,不足以取代标普500指数。也许过几十年后中国股市可以取代标普500指数,但目前还不行”。
侯伟同意上述看法。他说,投资者追随中国股市的做法不可取。中国股市还很不成熟,因为他们没有一个大规模的养老基金市场,也没有西方那种稳固的投资者基础。“今年中国股市一度上涨90%以上,但那是人为的,因为银行奉政府之命发放大量信贷,其中一部分资金流入了股市。这是一个流动性驱动的市场。”
(作者:David Oakley、Michael Hunter)