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提高资本配置效率是促进经济增长的重要途径，金融中介和资本市场在资本配置中起着关键作用。本文以1992-2014 年中国工业和建筑业季度数据为样本，研究融资结构对实体经济资本配置效率的影响。研究结论表明，小微企业贷款比重和直接融资比例上升，有助于资本配置效率的提高，但信贷期限结构中长期化会降低资本配置效率。为此，要通过市场价格机制和必要的政策引导，促进小微企业信贷稳步增长，降低中长期贷款比重；放宽中小企业股权融资门槛，提高股权融资比重，进一步发挥直接融资对资本配置效率提升的促进作用。