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投对了ETF基金，可谓一举两得，既能赚到指数，又能赚到钱。眼下，当A股市场个股尚在踌躇不决时，ETF规模却较年初相比增加38%、份额增加80%。其规模和份额双双激增预示，ETF已经先于大市场“入春”
华夏不但是国内ETF的先驱，亦是ETF规模最大的公司，远远领先于同行。其最早推出的ETF50，现今规模已达480亿元，仅一只基金就堪比一家中型基金公司规模
易方达是全市场非货基规模最大的公司， ETF规模和交易量也居于市场前列，旗下品种收益率屡屡获得市场第一殊荣
华泰柏瑞沪深300ETF从诞生之日起，就以超大规模引起市场关注，堪称A股“晴雨表”，早已成为投资者最为有效、便捷的选择
国泰在ETF上，一直坚持走差异化的路线，选择跟踪指数既有前瞻性，年化收益率又能领先同行，更是被铁杆粉丝长期看好并持有
截至11月9日，全市场上ETF（非货基，以下同）总规模已经跃过3000亿元整数关口，达3106亿元，比年初净增850亿元、增幅达38%。即使与9月底相比较，也增加了280亿元。这一规模，已超越市场上任何一家公募非货基后的总规模。包括华夏、易方达、华泰柏瑞、国泰等9家公司在内，旗下ETF总规模最高者已达804亿元，最少者也达百亿元规模。ETF总份额也较年初增加90%。
10月中旬，证监会主席刘士余曾公开表示，“春天已经不远了”。近期，ETF份额规模双激增表明，ETF已经先于大市场入春。
若谈到好的投资型工具的便利性，ETF当属重要一个，它也是公募20年发展的重要成果。资金量大的机构投资者可以在一级市场申购赎回，作为资产配置的工具，满足自己整个资产篮子的配置需求。而中小投资者也可以在二级市场自由买卖，通过一只ETF基金来跟踪一个重要指数，以提高投资收益率。
我们在梳理ETF份额规模双增的过程中发现，无论是首开ETF先河的华夏、规模和业绩“双冒尖”的易方达，还是攻城守城“两手抓”的华泰柏瑞，以及走差异化竞争的国泰，这些公司旗下的ETF产品都拥有各自鲜明的特点。
11月14日，华夏基金宣布，投资于华夏中证央企结构调整ETF（512950）的联接基金，华夏央企结构调整ETF联接基金首募44.23亿元，创出近9年规模最大的ETF联接基金纪录。
其实，这已不是华夏创出的第一个纪录，在ETF产品上，华夏既是创新领跑者，也是最高规模保持者。华夏是最早推出ETF产品公司、第一个推出中小板ETF、首批推出海外市场ETF、先于A股纳入MSCI、三年推出MSCI中国A股ETF。能够拿到投资人对产品认可的最高奖杯，华夏ETF总份额（仅统计11月9日前市场上交易品种，以下相同）已达804.15亿元，牢牢占据市场总规模冠军位置（表1：ETF总规模最大10家公司），领先第二名一倍有余。其总规模的领先，源于华夏在ETF上首开先河，一步一个脚印打下牢固的基础。
早在2002年，华夏就开始进行ETF的布局和研发。2004年12月31日，立志于做业内ETF专家的华夏宣布，华夏上证ETF50成立，首募既获54亿元认购，就此实现ETF“从0到1”的突破，开启A股市场ETF投资时代。
华夏上证50ETF诞生后，无论是在熊市，还是平衡市，其規模均保持平稳，但在牛市中，其规模增速突飞猛进。
整整3年的时间，该基金规模攀上100亿元大关，那时恰逢2007年大牛市。2008年4月，其总规模逾200亿元。2015年4月，规模升到300亿元，三年后的2018年9月27日，规模升至401.82亿元，冲过400亿元整数大关。从年初至今，累计成交额已超3621.83亿元（表2：成交最活跃10只ETF），领先第二名近20个百分点。
如今华夏上证50ETF总规模已突破480亿元，当之无愧成为ETF市场的航母（表3：10只最大规模股票ETF），这只超大规模的ETF基金，已比市场上规模最小40家公司合计的非货基规模还要大。
一路走来，华夏已布局完成ETF强火力集群（表4：华夏旗下主要ETF）。跟踪蓝筹股的有华夏50ETF、跟踪成长股有华夏中小板ETF、跟踪全市场宽基指数有中证500（512500），以及医药行业（510660）、消费行业（510630）、金融行业（510650）等。主题ETF基金有MSCIA股（512990）、恒生通（513660）等。
易方达是全市场非货基规模最大公司，旗下ETF规模和交易量均居市场前列。易方达创业板ETF（159915）是年内净申购过百亿份的热门ETF产品之一。
2011年9月，易方达创业板ETF成立，此时正值创业板诞生两周年。虽然，首募只有5.61亿元，但如今的规模已超百亿元。2013年底规模相比首募翻番，超过10亿元。2016年迈过50亿元，2018年，规模实现年内翻番，从年初的100亿迈上200亿元大关，成为ETF规模最大的三甲之一（表5：份额最大10只ETF）。
规模的增加主要源于投资人申购，2018年年初，基金份额为30.73亿份，到现在已达158.99亿份。上半年，该基金份额增加了55亿份，而最令市场惊奇的是，增量份额中是机构和个人投资者所贡献的净申购额几乎接近，双双合力推高了产品份额。
不仅如此，这只ETF还曾两次获得净值排名第一。2013年，净值增长78.51%，在全部141只产品中排名第一。2015年，净值增长78.05%，在全部211只产品中又荣登榜首。这已不是公司旗下ETF产品第一次领跑全行业。 其实，易方达布局ETF的脚步丝毫没有停止过。（表6：易方达旗下主要ETF）2012年推出H股ETF（510900），投资者借此可以投资海外市场，在港股活跃的2017年，此产品全年成交额位列ETF冠军。尽管今年香港股市回调，但该ETF成交额依然位于市场亚军位置。2013年成立行业医药ETF（512010）和非银ETF（512070）。2017年，公司又种下中证军工（512560）和中证证券（510570）两粒ETF种子。
2017年6月，A股被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）指数体系闯关成功，有234只A股纳入MSCI指数体系。今年5月18日，易方达MSCI易基（512090）正式成立，此基金完全复制和跟踪MSCI中国A股国际通指数的表现。在市场上同时跟踪此指数的ETF中，MSCI易基还是成交额最大的产品，由此可见，市场给予高度认可。
纵观ETF发展历史，由于上海和深圳两个交易所资金结算方式、交易所系统等差异，做出跨市场、T+0的ETF需要有较高的技术门槛，因此，跨市场ETF比第一只ETF诞生整整晚了8年。
2005年4月，沪深两市交易所联合发布沪深300这个跨市场指数，使得跨市场ETF诞生成为可能。
2012年5月，两只跟踪沪深300ETF宣布同时成立，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）首募329.68亿元，燃爆市场（表7：华泰柏瑞旗下主要ETF）。
早在2005年8月，公司内部就提出ETF的发展战略。2006年即推出了红利ETF（510880）。2011年，又推出了中小ETF（510220）。这两只产品为后续开发出跨市场、T+0的沪深300ETF，做好了技术上的储备。
当时在此产品设计时，即全方位考虑了市场需求。之前成立的ETF，最小赎回单位以50万份、100万份居多。而沪深300ETF却是90万份，此前只有一只ETF采用最小赎回单位，究竟为何？
据华泰透露，当初做产品设计时，公司采纳了一位期货市场的资深投资人的建议：鉴于即将推出的、唯一一个股指期货合约——沪深300股指期货合约，每个点按300元计算。既然是跟踪同样指数，ETF的一个申购赎回单位最好与之匹配，这样能大大降低期现套利的门槛，此ETF具有T+0优势，会成为股指期货合约投资人喜爱的现货品种。使得最终的华泰柏瑞沪深300ETF “1个申赎单位正好对应3张沪深300股指期货合约90万份”等符合市场需求的特色。
正是基于这样的特色，使该ETF颇受投资者喜爱且经久不衰。现在此基金规模超过352亿元，比同时成立跟踪此指数的另一产品高出接近一倍。
2018年年初以来，沪深300ETF（510300）市场交易总额高出13倍以上，可见市场对这一产品的高度认可。
回顾历史，国泰入手ETF基金时间较早，但一直坚持走差异化发展路线（表8：国泰旗下主要ETF）。一开始，国泰从细分行业ETF入手，2013年成立第一只产品是金融ETF（510230），追踪上证180金融股指数，两年后才有其它公司着手发行跟踪中证金融地产指数的基金。2013年公司又发行纳指ETF（513100）、国债ETF（511010）、黄金基金（518880），这三只基金分别是跟踪海外市场、国债市场、贵金属市场的ETF，其中纳指ETF（513100）成为投资者跟踪海外市场一个利器。
众所周知，A股市场走势通常牛短熊长，美股走势长牛，但国内投资者却无缘投资海外市场。承载着希望的2007年，第一批出海QDII，又恰好赶上美国经济危机，不少投资者亏损严重。如果有基金公司提供的被动投资工具品种，投资人自主决策买入卖出时机，将极大地降低这种风险。
而国泰纳斯达克100ETF（513100）就是利器之一，跟踪纳斯达克100指数，是纳斯达克市场的主要指数，其100只成份股中，具有高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股的代表。从纳斯达克100指数权重成份股来看，主要为高科技企业，其中计算机行业的公司居多，成份股中既有苹果、亚马逊，微软、谷歌、思科、英特尔等科技巨头，也囊括了不少消费公司，如星巴克，还包括百度、携程、京东等公司，成长性强大。
投资于海外市场，即便是跟踪，对公司要求也很高。与之前跟踪港股的ETF有所不同，此ETF基金跟踪美国市场，除考虑申购赎回对跟踪的冲击，投资时是用美元，更要考虑汇率变化，但净值公布却是以人民币来计算，阅读基金年报时，对于净值跟踪，总要加上“统一以美元资产计价计算”这一条件。
基金还要求 “日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”。
纳斯达克100指数长牛，造就了国泰纳斯达克100ETF的长牛走势，2014年至2017年，收益率分别是17.15%、14.57%、12.71%、23.51%，年年盈利。从成立到现在，年化收益率达到13.77%，完胜国内各指数基金。
对这只牛基金，还真有投资牛人长期持有。当A股持续疲软时，投资者可以自己去寻找另外一个春天。
在国泰纳斯达克100ETF的10大持有人中，有一位名叫“彩霞”的持有人，这是一位耐心持有、堅信自己判断的人。基金净值越涨越加仓，不断做申购操作，持有的份额逐渐增加。从2014年12月一直持有到2018年6月（最新持有人报告），三年半时间内基金净值增长率75%。从2014年底持有67.9万份，一路加仓到2018年6月底的307.27万份，投资者的耐心获得了丰厚的回报。
除成功的ETF外，在ETF产品中，当然也不乏规模小于2亿元迷你型基金。这类产品或是跟踪的指数市场影响力弱，或是基金成立前已有相似品种，类似森林中生在树荫里的小苗，“头部效应”使得其后产品很难有规模增长。
跟踪的指数没有成长性，导致一些ETF基金的先天不足。某基金公司的上证央企50ETF，2009年8月成立，首募45.33亿元，绝对称得上是中大规模产品。不过，当年年底，只剩27.44亿元。在2010年时缩到10亿元，但2013年就剩下5亿元，现在只有1.69亿元。此基金跟踪的是央企50指数，成立9.2年，累计收益率只有9.06%，年化0.94%。与华夏上证50ETF、易方达创业板ETF，华泰柏瑞沪深300ETF 9.96%、6.15%、4.64%，根本不在一个数量级上。
华南有两家基金公司，各有10只ETF和7只ETF。有些产品成立时间已达9年，从成立至今，经历过牛市、熊市、平衡市，成长股和价值股均有上镜机会，周期股和价值股也各有登台机会，但这类基金的规模仍未抓紧时机壮大，反而逐渐萎缩，市场等待这些产品的壮大似乎遥遥无期，让投资者颇为失望。
华夏不但是国内ETF的先驱，亦是ETF规模最大的公司，远远领先于同行。其最早推出的ETF50，现今规模已达480亿元，仅一只基金就堪比一家中型基金公司规模
易方达是全市场非货基规模最大的公司， ETF规模和交易量也居于市场前列，旗下品种收益率屡屡获得市场第一殊荣
华泰柏瑞沪深300ETF从诞生之日起，就以超大规模引起市场关注，堪称A股“晴雨表”，早已成为投资者最为有效、便捷的选择
国泰在ETF上，一直坚持走差异化的路线，选择跟踪指数既有前瞻性，年化收益率又能领先同行，更是被铁杆粉丝长期看好并持有
截至11月9日，全市场上ETF（非货基，以下同）总规模已经跃过3000亿元整数关口，达3106亿元，比年初净增850亿元、增幅达38%。即使与9月底相比较，也增加了280亿元。这一规模，已超越市场上任何一家公募非货基后的总规模。包括华夏、易方达、华泰柏瑞、国泰等9家公司在内，旗下ETF总规模最高者已达804亿元，最少者也达百亿元规模。ETF总份额也较年初增加90%。
10月中旬，证监会主席刘士余曾公开表示，“春天已经不远了”。近期，ETF份额规模双激增表明，ETF已经先于大市场入春。
若谈到好的投资型工具的便利性，ETF当属重要一个，它也是公募20年发展的重要成果。资金量大的机构投资者可以在一级市场申购赎回，作为资产配置的工具，满足自己整个资产篮子的配置需求。而中小投资者也可以在二级市场自由买卖，通过一只ETF基金来跟踪一个重要指数，以提高投资收益率。
我们在梳理ETF份额规模双增的过程中发现，无论是首开ETF先河的华夏、规模和业绩“双冒尖”的易方达，还是攻城守城“两手抓”的华泰柏瑞，以及走差异化竞争的国泰，这些公司旗下的ETF产品都拥有各自鲜明的特点。
华夏领跑ETF市场 终成航母
11月14日，华夏基金宣布，投资于华夏中证央企结构调整ETF（512950）的联接基金，华夏央企结构调整ETF联接基金首募44.23亿元，创出近9年规模最大的ETF联接基金纪录。
其实，这已不是华夏创出的第一个纪录，在ETF产品上，华夏既是创新领跑者，也是最高规模保持者。华夏是最早推出ETF产品公司、第一个推出中小板ETF、首批推出海外市场ETF、先于A股纳入MSCI、三年推出MSCI中国A股ETF。能够拿到投资人对产品认可的最高奖杯，华夏ETF总份额（仅统计11月9日前市场上交易品种，以下相同）已达804.15亿元，牢牢占据市场总规模冠军位置（表1：ETF总规模最大10家公司），领先第二名一倍有余。其总规模的领先，源于华夏在ETF上首开先河，一步一个脚印打下牢固的基础。
早在2002年，华夏就开始进行ETF的布局和研发。2004年12月31日，立志于做业内ETF专家的华夏宣布，华夏上证ETF50成立，首募既获54亿元认购，就此实现ETF“从0到1”的突破，开启A股市场ETF投资时代。
华夏上证50ETF诞生后，无论是在熊市，还是平衡市，其規模均保持平稳，但在牛市中，其规模增速突飞猛进。
整整3年的时间，该基金规模攀上100亿元大关，那时恰逢2007年大牛市。2008年4月，其总规模逾200亿元。2015年4月，规模升到300亿元，三年后的2018年9月27日，规模升至401.82亿元，冲过400亿元整数大关。从年初至今，累计成交额已超3621.83亿元（表2：成交最活跃10只ETF），领先第二名近20个百分点。
如今华夏上证50ETF总规模已突破480亿元，当之无愧成为ETF市场的航母（表3：10只最大规模股票ETF），这只超大规模的ETF基金，已比市场上规模最小40家公司合计的非货基规模还要大。
一路走来，华夏已布局完成ETF强火力集群（表4：华夏旗下主要ETF）。跟踪蓝筹股的有华夏50ETF、跟踪成长股有华夏中小板ETF、跟踪全市场宽基指数有中证500（512500），以及医药行业（510660）、消费行业（510630）、金融行业（510650）等。主题ETF基金有MSCIA股（512990）、恒生通（513660）等。
易方达ETF 规模和收益“双冒尖”
易方达是全市场非货基规模最大公司，旗下ETF规模和交易量均居市场前列。易方达创业板ETF（159915）是年内净申购过百亿份的热门ETF产品之一。
2011年9月，易方达创业板ETF成立，此时正值创业板诞生两周年。虽然，首募只有5.61亿元，但如今的规模已超百亿元。2013年底规模相比首募翻番，超过10亿元。2016年迈过50亿元，2018年，规模实现年内翻番，从年初的100亿迈上200亿元大关，成为ETF规模最大的三甲之一（表5：份额最大10只ETF）。
规模的增加主要源于投资人申购，2018年年初，基金份额为30.73亿份，到现在已达158.99亿份。上半年，该基金份额增加了55亿份，而最令市场惊奇的是，增量份额中是机构和个人投资者所贡献的净申购额几乎接近，双双合力推高了产品份额。
不仅如此，这只ETF还曾两次获得净值排名第一。2013年，净值增长78.51%，在全部141只产品中排名第一。2015年，净值增长78.05%，在全部211只产品中又荣登榜首。这已不是公司旗下ETF产品第一次领跑全行业。 其实，易方达布局ETF的脚步丝毫没有停止过。（表6：易方达旗下主要ETF）2012年推出H股ETF（510900），投资者借此可以投资海外市场，在港股活跃的2017年，此产品全年成交额位列ETF冠军。尽管今年香港股市回调，但该ETF成交额依然位于市场亚军位置。2013年成立行业医药ETF（512010）和非银ETF（512070）。2017年，公司又种下中证军工（512560）和中证证券（510570）两粒ETF种子。
2017年6月，A股被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）指数体系闯关成功，有234只A股纳入MSCI指数体系。今年5月18日，易方达MSCI易基（512090）正式成立，此基金完全复制和跟踪MSCI中国A股国际通指数的表现。在市场上同时跟踪此指数的ETF中，MSCI易基还是成交额最大的产品，由此可见，市场给予高度认可。
华泰柏瑞300ETF 攻城守城“两手抓”
纵观ETF发展历史，由于上海和深圳两个交易所资金结算方式、交易所系统等差异，做出跨市场、T+0的ETF需要有较高的技术门槛，因此，跨市场ETF比第一只ETF诞生整整晚了8年。
2005年4月，沪深两市交易所联合发布沪深300这个跨市场指数，使得跨市场ETF诞生成为可能。
2012年5月，两只跟踪沪深300ETF宣布同时成立，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）首募329.68亿元，燃爆市场（表7：华泰柏瑞旗下主要ETF）。
早在2005年8月，公司内部就提出ETF的发展战略。2006年即推出了红利ETF（510880）。2011年，又推出了中小ETF（510220）。这两只产品为后续开发出跨市场、T+0的沪深300ETF，做好了技术上的储备。
当时在此产品设计时，即全方位考虑了市场需求。之前成立的ETF，最小赎回单位以50万份、100万份居多。而沪深300ETF却是90万份，此前只有一只ETF采用最小赎回单位，究竟为何？
据华泰透露，当初做产品设计时，公司采纳了一位期货市场的资深投资人的建议：鉴于即将推出的、唯一一个股指期货合约——沪深300股指期货合约，每个点按300元计算。既然是跟踪同样指数，ETF的一个申购赎回单位最好与之匹配，这样能大大降低期现套利的门槛，此ETF具有T+0优势，会成为股指期货合约投资人喜爱的现货品种。使得最终的华泰柏瑞沪深300ETF “1个申赎单位正好对应3张沪深300股指期货合约90万份”等符合市场需求的特色。
正是基于这样的特色，使该ETF颇受投资者喜爱且经久不衰。现在此基金规模超过352亿元，比同时成立跟踪此指数的另一产品高出接近一倍。
2018年年初以来，沪深300ETF（510300）市场交易总额高出13倍以上，可见市场对这一产品的高度认可。
国泰ETF “差异化”竞争显优势
回顾历史，国泰入手ETF基金时间较早，但一直坚持走差异化发展路线（表8：国泰旗下主要ETF）。一开始，国泰从细分行业ETF入手，2013年成立第一只产品是金融ETF（510230），追踪上证180金融股指数，两年后才有其它公司着手发行跟踪中证金融地产指数的基金。2013年公司又发行纳指ETF（513100）、国债ETF（511010）、黄金基金（518880），这三只基金分别是跟踪海外市场、国债市场、贵金属市场的ETF，其中纳指ETF（513100）成为投资者跟踪海外市场一个利器。
众所周知，A股市场走势通常牛短熊长，美股走势长牛，但国内投资者却无缘投资海外市场。承载着希望的2007年，第一批出海QDII，又恰好赶上美国经济危机，不少投资者亏损严重。如果有基金公司提供的被动投资工具品种，投资人自主决策买入卖出时机，将极大地降低这种风险。
而国泰纳斯达克100ETF（513100）就是利器之一，跟踪纳斯达克100指数，是纳斯达克市场的主要指数，其100只成份股中，具有高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股的代表。从纳斯达克100指数权重成份股来看，主要为高科技企业，其中计算机行业的公司居多，成份股中既有苹果、亚马逊，微软、谷歌、思科、英特尔等科技巨头，也囊括了不少消费公司，如星巴克，还包括百度、携程、京东等公司，成长性强大。
投资于海外市场，即便是跟踪，对公司要求也很高。与之前跟踪港股的ETF有所不同，此ETF基金跟踪美国市场，除考虑申购赎回对跟踪的冲击，投资时是用美元，更要考虑汇率变化，但净值公布却是以人民币来计算，阅读基金年报时，对于净值跟踪，总要加上“统一以美元资产计价计算”这一条件。
基金还要求 “日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”。
纳斯达克100指数长牛，造就了国泰纳斯达克100ETF的长牛走势，2014年至2017年，收益率分别是17.15%、14.57%、12.71%、23.51%，年年盈利。从成立到现在，年化收益率达到13.77%，完胜国内各指数基金。
对这只牛基金，还真有投资牛人长期持有。当A股持续疲软时，投资者可以自己去寻找另外一个春天。
在国泰纳斯达克100ETF的10大持有人中，有一位名叫“彩霞”的持有人，这是一位耐心持有、堅信自己判断的人。基金净值越涨越加仓，不断做申购操作，持有的份额逐渐增加。从2014年12月一直持有到2018年6月（最新持有人报告），三年半时间内基金净值增长率75%。从2014年底持有67.9万份，一路加仓到2018年6月底的307.27万份，投资者的耐心获得了丰厚的回报。
除成功的ETF外，在ETF产品中，当然也不乏规模小于2亿元迷你型基金。这类产品或是跟踪的指数市场影响力弱，或是基金成立前已有相似品种，类似森林中生在树荫里的小苗，“头部效应”使得其后产品很难有规模增长。
跟踪的指数没有成长性，导致一些ETF基金的先天不足。某基金公司的上证央企50ETF，2009年8月成立，首募45.33亿元，绝对称得上是中大规模产品。不过，当年年底，只剩27.44亿元。在2010年时缩到10亿元，但2013年就剩下5亿元，现在只有1.69亿元。此基金跟踪的是央企50指数，成立9.2年，累计收益率只有9.06%，年化0.94%。与华夏上证50ETF、易方达创业板ETF，华泰柏瑞沪深300ETF 9.96%、6.15%、4.64%，根本不在一个数量级上。
华南有两家基金公司，各有10只ETF和7只ETF。有些产品成立时间已达9年，从成立至今，经历过牛市、熊市、平衡市，成长股和价值股均有上镜机会，周期股和价值股也各有登台机会，但这类基金的规模仍未抓紧时机壮大，反而逐渐萎缩，市场等待这些产品的壮大似乎遥遥无期，让投资者颇为失望。