【摘 要】
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本文在梳理通胀预期与货币政策相互作用机理的基础上,基于1997～2011年的季度数据和非线性的LSTR模型,实证分析了我国货币政策在不同通胀预期环境中的实施效果。研究结果表明,
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“我国管理通胀预期与灵活审慎的货币政策研究”(10CJY064);国家自然科学基金项目“考虑目标差异的政府R&D资助对企业技术创新的影响研究”(71203097)
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本文在梳理通胀预期与货币政策相互作用机理的基础上,基于1997～2011年的季度数据和非线性的LSTR模型,实证分析了我国货币政策在不同通胀预期环境中的实施效果。研究结果表明,通胀预期环境会显著影响我国的货币政策效力。在不同的通胀预期环境中,利率与货币供应量两种货币政策工具稳定物价的效果存在显著差异。当公众通胀预期程度较弱时,减少货币供应量比提高利率更容易有效控制实际物价水平,但当通胀预期程度较强时,利率政策稳定物价的效果优于货币供给量政策。因此,为提高货币政策的通胀治理效率,央行不但要稳定公众的通胀预期,还应根据不同的通胀预期环境选择更为有效的货币政策工具。
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