【摘 要】
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本文在次贷危机的背景下,对造成违约蔓延的传染机制进行了深入的分析。对于传染机制的解释,一种是源于因果效应:即一个公司的违约导致其他有业务关系公司的财务困境;另一类解
【机 构】
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中国科学院数学与系统科学研究院,上海财经大学统计学系
【基金项目】
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国家杰出青年基金项目(70825004);国家自然科学基金委创新研究群体科学基金(10721101);国家973项目子项目(2007CB814902);国家自然科学基金重点资助项目(10731010)的资助;上海财经大学“十五”“211工程”重点学科建设项目;上海财经大学“211工程”三期重点学科建设项目资助。
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本文在次贷危机的背景下,对造成违约蔓延的传染机制进行了深入的分析。对于传染机制的解释,一种是源于因果效应:即一个公司的违约导致其他有业务关系公司的财务困境;另一类解释源于信息效应:即当投资者得知某个违约时会产生对其它债务人信用的修正,从而导致一个传染风险溢价。本文在不同的传染机制下,提出了一个统计上非常有用的违约传染模型,此传染模型中的参数可以定量研究公司违约的传染效应,通过模型说明控制好违约的传染率可以有效的控制金融危机的爆发,并且能够定量地给出控制策略。
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