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他以18月不动利率与小步快跑，彻底打破华尔街对联邦基金利率的走向判断，成就了美联储的至尊地位，更成就了美国的经济学奇迹。
时至1993年，格林斯潘完全控制住通货膨胀，拯救银行的工作也基本完成，美国经济正式步入稳步增长的轨道。这一年，老布什总统下台，克林顿成为美国新一任总统。
虽然克林顿来自民主党，而格林斯潘来自共和党，但也许他们都是左撇子，又同为萨克斯爱好者，看起来更像站在同一个战壕。在接下来日年中，联手为美国创造了一个经济学奇迹。
小石城交易(1993年)
克林顿于1992年11月3日，正式赢得大选。胜选之后，他最重要的安排之一就是会晤格林斯潘。他约格林斯潘到他当时位于小石城的官邸秘谈，此事只有未来的副总统戈尔知道，但连他也未能参加。
1992年12月3日，格林斯潘应约来到小石城，宾主交谈甚欢，密谈时间也由计划中的一个小时延长到三个小时，最后还共进午餐。
格林斯潘有备而来，他认真解答了克林顿的所有问题，还通过大量的数据向克林顿证明，其上台后的减税设想并不能真正刺激经济增长。他告诉克林顿美国经济最大的威胁已经不是通货膨胀，而是联邦预算赤字。
格林斯潘说，经过里根8年与老布什4年的大举借债，美国联邦赤字已近3000亿美元。新总统上台后，必须增加税收，削减联邦赤字，不然，美国经济有崩溃危险。
克林顿对格林斯潘的各种分析与见解都洗耳恭听，但并非百依百顺，因为增加税收一向被认为是失民心之举，而上台立足未稳就增税，简直是犯忌讳。
出乎格林斯潘意料的是，克林顿表示，可以考虑上台后增税，但有个条件，那就是美联储必须配合，适当降低联邦基金利率。格林斯潘表示，只要不伤害美联储独立性就可以。
两人一言为定，相互独立又相互呼应，从此成为克林顿执政期间白宫与美联储关系的基调。后来，媒体将两人的小石城秘会称为小石城交易。这一桩内幕交易渐成一段佳话，被称为两人珠联璧合的开始。
1993年，克林顿上台之后，很快兑现诺言，但过程比想象的坎坷。虽然众议院以218：116顺利通过克林顿的削减联邦赤字预案，但到参议院时，政府中的刺激经济派强烈反对，最后预案仅以51：50勉强过关。
决定胜负的一票来自副总统戈尔。但戈尔表示，他要感谢格林斯潘，因为格林斯潘不仅设计了很多增税方案的细节，而且还是惟一投赞成票的共和党人。
政府削减赤字的方案通过后，果然如格林斯潘所料，长期贷款利率应声下降。其中30年期债券利息降到7％以下，达到16年来最低点。同时，种种数据还表明，银行业经过拯救已经恢复活力。同期，消费价格指数增长只有3.3％。
格林斯潘喜上眉梢。
小步快跑(1994年)
格林斯潘信守与克林顿的“君子协议”，将联邦基金利率保持在3％的低水平，使联邦基金利率连续18个月未动，创下历史纪录。
1994年1月，格林斯潘开始“食言”。因为他从数据里感觉到，经济复苏过快，出现一些过热的苗头。作为美联储主席，格林斯潘必须打击通货膨胀，于是他不顾克林顿的不悦，开始上调利率。
格林斯潘这次上调利率一反常态，他的方式也让人耳目一新。从1994年1月起，他基本上每两个月上调一次利率，每次0.5％。到1994年12月，利率从3％上升到5.5％。当时人们怀疑格林斯潘是一个“反通货膨胀狂”。
“小步快跑”给市场以深刻印象，格林斯潘不仅可能18个月不动利率，也可能一个月动两次利率。这种忽静忽动，彻底打破了华尔街对联邦基金利率的走向判断。除了格林斯潘，再没人确信美联储明天的利率走向。
同时，格林斯潘经过多年磨练，已经将含糊其辞的表达水平练到炉火纯青。其代表性言论就是：“如果你觉得你确实领会了我的意思，我想你有可能是误解了我。”
从此，格林斯潘及其领导的美联储披上了一层神秘化色彩。以至于为了推测利率走向，美国广播公司(ABC)曾专门推出一个节目——《格林斯潘的公文包》，通过观察他手中的公文包是鼓是瘪，来判断下一步利率走高走低。
到1994年底，联邦基金利率经过一年的小步快跑，彻底将通货膨胀扼杀在萌芽状态。预防性地扼杀通货膨胀，反而促进繁荣。学术上称之为软着陆。
但是，美国经济成功软着陆，却把邻居墨西哥弹了起來。
墨西哥金融危机(1994—1995年)
墨西哥比索一直与美元挂钩，美国联邦基金利率一路小跑，使美元持续升值。仅1994年前10个月，美元就升值近15％，这让墨西哥比索很难再紧盯美元。美国的联邦基金利率上调一次，墨西哥的外资就外流—部分，外债就高出一截，最终墨西哥支撑不住，不得不宣布比索贬值，酿成1994年底的墨西哥金融危机。
墨西哥的财政部长到美国求救，希望美国能为墨西哥提供贷款以度过危机。他的求救对象是刚接受任命的美国财政部长鲁宾(Robert Rubin)。
鲁宾不仅担心墨西哥没有自救能力，而且害怕墨西哥危机进一步扩大，直接伤害美国利益。于是，鲁宾向克林顿总统建议，向墨西哥提供250亿美元贷款，并由美联储提供贷款担保。格林斯潘当时的第一判断是墨西哥金融市场能够完成自救，所以反对鲁宾提出的贷款给墨西哥，他甚至还将美国联邦基金利率又上调0.5％。
但格林斯潘很快转过弯来，他逐步意识到墨西哥金融危机对美国的巨大威胁，美国1995年的GDP有可能下降两个百分点。格林斯潘马上与鲁宾站到一起，1995年2月，他不仅同意将墨西哥的贷款增加到400亿美元，还将利率从6％下调回5.5％，并协助鲁宾说服了国会。
格林斯潘虽然最初判断失误，但反省之后，他的大胆举措不仅拯救了墨西哥，也奠定了他在全球央行中的老大地位，并为日后处理更严重的危机积累了经验。
非理性繁荣(1996年)
由于合作愉快，1996年，克林顿提名格林斯潘继续担任美联储主席。1996年6月20日，克林顿的提名以91.7通过，可见其声望之高。据《财富》杂志1996年3月的调查，当时的《财富》1000强首席执行官，有96％支持格林斯潘连任。
格林斯潘的威望来自成就。上一任期中，格林斯潘不仅把通货膨胀控制在3％左右，失业率也再未超过7％，一直在5.5％左右。GDP更是罕见地平均增长3％～4％。道琼斯指数从他接手时的2000点涨到5500多点。
不过，人们又转而预期经济是否过热，怀疑格林斯潘第三个任期很可能不断提高联邦基金利率，打击可能出现的通货膨胀。但没想到，格林斯潘又把利 率下调0.5％，由于格林斯潘总让人出乎意料，这次释放利好消息，人们都不敢相信，道琼斯工业平均指数当天甚至下跌200多点。后来有人怀疑，他这次下调是暗助克林顿大选连任，以报答知遇之恩。
1996年12月，道琼斯指数涨到6400点，比格林斯潘接手时翻了三倍多。人们普遍认为市场出现泡沫。按一些分析机构的测算，到1996年12月，道琼斯工业平均指数最多也就达到3500点。
于是，各方人土急切想知道格林斯潘如何看待这种繁荣。1996年12月5日，他到美国企业学院演讲，演讲的题目是《央行在民主社会中的挑战》。这是一场枯燥的演讲，但无数人都在洗耳恭听，寻觅关键词。当格林斯潘讲到：“持续的低通货膨胀意味着未来的不确定性较小……但是，我们怎么能知道非理性繁荣(irrational exuberance)什么时候过度地扩大了资产价值，进而导致像日本在过去10年所经历的漫长而意想不到的紧缩呢?”人们似乎有了答案。
还没等演讲结束，“非理性繁荣”已经出现在很多新闻稿中，并迅速传遍全球。他演讲时，东京已经开市，听到“非理性繁荣”一词，东京的分析师门预期美联储会上调利率，为经济降温，于是东京股市的日经指数应声下跌3.2％，为当年单日最高跌幅。香港恒生指数下跌近3％，伦敦交易所次日也下跌2％。
一夜之间，全球金融市场见识了格林斯潘的影响力。正如很多媒体的评论所说，格林斯潘打一个喷嚏，全球股市感冒。
新经济(1997年)
这一次，全球股市又理解错了。格林斯潘用“非理性繁荣”一词，本意并不是说过去的繁荣非理性，而是传统经济理论无法解释的繁荣即将开始。据格林斯潘推断，股市确实有一点泡沫成分，但远末到崩溃的程度，连造成通货膨胀的可能性都不大。
问题是全球股市无法了解他的真实想法，格林斯潘更不会轻易让任何人猜到。于是好戏接着上演。
1997年2月，格林斯潘在演讲中再次告诉大家，他已经开始关注股市猛涨这一情况，这就使全球市场的加息预期更加强烈，连总统克林顿及美联储很多成员，都对格林斯潘抱有同样猜测。
时间很快就到了3月24日，这是美联储公开市场委员会(Open MarketCommittee)讨论并公布新利率的日子。格林斯潘主张将利率提高0.25个百分点，达到5.5％。目的不是控制通货膨胀，而是5.5％更有利于保持经济的持续稳定增长。
3月25日，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25％，高度警觉的资本市场以为这一次果断猜中了格林斯潘的想法，以为这是格林斯潘新一轮小步快跑的第一步。而且自1996年1月以来，利率已经15个月未动，这与上一次小步快跑前的情形也非常相似。
于是，接下来，市场掀起一个标准的蝴蝶效应。格林斯潘刚宣布完毕，全球股市在小步快跑的预期下，纷纷狂泻。
但是接下来的5月20日和7月2日，两个宣布利率走向的日子，格林斯潘都没动静，这就使东南亚国家陷入一种更强烈的升息预期，索罗斯等人的活动空间急剧增长。
格林斯潘没有顺应市场预期，自有他的想法，他从市场上反馈回来的数据中，没有发现通货膨胀信号。他认为失业率很低与经济增长，都只是说明美国前些年对技术的巨大投资如今开始见效，很可能就是学术界讨论的新经济。
两场全球金融危机(1997年)
1997年7月，格林斯潘成为《商业周刊》的封面人物，成为“新时代经济”的代名词，而与此同时，东南亚却陷入一场前所未有的金融危机。
这场危机与两年前的墨西哥金融危机有些相似，都是汇率与美元挂钩的国家。虽然已经有处理墨西哥金融危机的经验，但格林斯潘对东南亚金融危机并不热心，直到危机蔓延到韩国，与美国影响紧密，格林斯潘才开始与鲁宾一起，以当年拯救墨西哥的方式拯救韩国。东南亚金融危机只有美国幸免，全球总损失超过7000亿美元。 尽管东南亚金融危机之后，市场仍然强烈预期联邦基金利率随时可能小步快跑，但从1997年3月起，格林斯潘始终未动利率，让美国尽情地享受经济增长，直到1998年7月。
1998年8月，格林斯潘忽然决定调整联邦基金利率，因为这个月，俄罗斯政府突然宣布卢布贬值，并延期偿还所有债务。这使全球债券市场完全停盘，并很快影响到股市。
在俄罗斯债券危机中，美国以经营债券出名的长期资本管理公司(LTCM)损失最为惨重，到9月初已经报损10.8亿美元，即将陷入倒闭状态。格林斯潘派人考察长期资本管理公司，结论是这家公司倒闭对美国的危害将超过俄罗斯债券危机本身，因为有多家大银行都是它的股东。
格林斯潘决定向LTCM提供支持，于是将联邦基金利率下调了0.25％。到10月份，格林斯潘將联邦基金利率又下调0.25％。全球债券市场应声反弹，道琼斯指数也一天之内找回330点。俄罗斯债券危机带来的风波就此过去。
刺破泡沫(1999—2000年)
整个上世纪90年代，美国经济低通货膨胀与低失业率并存，真实GDP平均增长4％，1999年更是达到4.5％，不管是非理性繁荣，还是新经济，对美国这个超级大国来说，这是奇迹。
到1999年，格林斯潘已经清楚地看到经济中出现的泡沫，作为美联储主席，他知道自己的首要任务不是刺激经济大起，而是防止经济大落。于是他从1999年5月起，经过连续五次加息，联邦利率从4.75％上升到6.5％，经济逐渐减速，到2000年4月，网络泡沫破裂，但并未对美国经济带来巨大冲击，当年真实GDP增长仍达到3.7％。
2000年6月，经克林顿提名，格林斯潘再次连任美联储主席，开始他的第四个任期，而克林顿则即将离任，两人的珠联壁合到此结束。
时至1993年，格林斯潘完全控制住通货膨胀，拯救银行的工作也基本完成，美国经济正式步入稳步增长的轨道。这一年，老布什总统下台，克林顿成为美国新一任总统。
虽然克林顿来自民主党，而格林斯潘来自共和党，但也许他们都是左撇子，又同为萨克斯爱好者，看起来更像站在同一个战壕。在接下来日年中，联手为美国创造了一个经济学奇迹。
小石城交易(1993年)
克林顿于1992年11月3日，正式赢得大选。胜选之后，他最重要的安排之一就是会晤格林斯潘。他约格林斯潘到他当时位于小石城的官邸秘谈，此事只有未来的副总统戈尔知道，但连他也未能参加。
1992年12月3日，格林斯潘应约来到小石城，宾主交谈甚欢，密谈时间也由计划中的一个小时延长到三个小时，最后还共进午餐。
格林斯潘有备而来，他认真解答了克林顿的所有问题，还通过大量的数据向克林顿证明，其上台后的减税设想并不能真正刺激经济增长。他告诉克林顿美国经济最大的威胁已经不是通货膨胀，而是联邦预算赤字。
格林斯潘说，经过里根8年与老布什4年的大举借债，美国联邦赤字已近3000亿美元。新总统上台后，必须增加税收，削减联邦赤字，不然，美国经济有崩溃危险。
克林顿对格林斯潘的各种分析与见解都洗耳恭听，但并非百依百顺，因为增加税收一向被认为是失民心之举，而上台立足未稳就增税，简直是犯忌讳。
出乎格林斯潘意料的是，克林顿表示，可以考虑上台后增税，但有个条件，那就是美联储必须配合，适当降低联邦基金利率。格林斯潘表示，只要不伤害美联储独立性就可以。
两人一言为定，相互独立又相互呼应，从此成为克林顿执政期间白宫与美联储关系的基调。后来，媒体将两人的小石城秘会称为小石城交易。这一桩内幕交易渐成一段佳话，被称为两人珠联璧合的开始。
1993年，克林顿上台之后，很快兑现诺言，但过程比想象的坎坷。虽然众议院以218：116顺利通过克林顿的削减联邦赤字预案，但到参议院时，政府中的刺激经济派强烈反对，最后预案仅以51：50勉强过关。
决定胜负的一票来自副总统戈尔。但戈尔表示，他要感谢格林斯潘，因为格林斯潘不仅设计了很多增税方案的细节，而且还是惟一投赞成票的共和党人。
政府削减赤字的方案通过后，果然如格林斯潘所料，长期贷款利率应声下降。其中30年期债券利息降到7％以下，达到16年来最低点。同时，种种数据还表明，银行业经过拯救已经恢复活力。同期，消费价格指数增长只有3.3％。
格林斯潘喜上眉梢。
小步快跑(1994年)
格林斯潘信守与克林顿的“君子协议”，将联邦基金利率保持在3％的低水平，使联邦基金利率连续18个月未动，创下历史纪录。
1994年1月，格林斯潘开始“食言”。因为他从数据里感觉到，经济复苏过快，出现一些过热的苗头。作为美联储主席，格林斯潘必须打击通货膨胀，于是他不顾克林顿的不悦，开始上调利率。
格林斯潘这次上调利率一反常态，他的方式也让人耳目一新。从1994年1月起，他基本上每两个月上调一次利率，每次0.5％。到1994年12月，利率从3％上升到5.5％。当时人们怀疑格林斯潘是一个“反通货膨胀狂”。
“小步快跑”给市场以深刻印象，格林斯潘不仅可能18个月不动利率，也可能一个月动两次利率。这种忽静忽动，彻底打破了华尔街对联邦基金利率的走向判断。除了格林斯潘，再没人确信美联储明天的利率走向。
同时，格林斯潘经过多年磨练，已经将含糊其辞的表达水平练到炉火纯青。其代表性言论就是：“如果你觉得你确实领会了我的意思，我想你有可能是误解了我。”
从此，格林斯潘及其领导的美联储披上了一层神秘化色彩。以至于为了推测利率走向，美国广播公司(ABC)曾专门推出一个节目——《格林斯潘的公文包》，通过观察他手中的公文包是鼓是瘪，来判断下一步利率走高走低。
到1994年底，联邦基金利率经过一年的小步快跑，彻底将通货膨胀扼杀在萌芽状态。预防性地扼杀通货膨胀，反而促进繁荣。学术上称之为软着陆。
但是，美国经济成功软着陆，却把邻居墨西哥弹了起來。
墨西哥金融危机(1994—1995年)
墨西哥比索一直与美元挂钩，美国联邦基金利率一路小跑，使美元持续升值。仅1994年前10个月，美元就升值近15％，这让墨西哥比索很难再紧盯美元。美国的联邦基金利率上调一次，墨西哥的外资就外流—部分，外债就高出一截，最终墨西哥支撑不住，不得不宣布比索贬值，酿成1994年底的墨西哥金融危机。
墨西哥的财政部长到美国求救，希望美国能为墨西哥提供贷款以度过危机。他的求救对象是刚接受任命的美国财政部长鲁宾(Robert Rubin)。
鲁宾不仅担心墨西哥没有自救能力，而且害怕墨西哥危机进一步扩大，直接伤害美国利益。于是，鲁宾向克林顿总统建议，向墨西哥提供250亿美元贷款，并由美联储提供贷款担保。格林斯潘当时的第一判断是墨西哥金融市场能够完成自救，所以反对鲁宾提出的贷款给墨西哥，他甚至还将美国联邦基金利率又上调0.5％。
但格林斯潘很快转过弯来，他逐步意识到墨西哥金融危机对美国的巨大威胁，美国1995年的GDP有可能下降两个百分点。格林斯潘马上与鲁宾站到一起，1995年2月，他不仅同意将墨西哥的贷款增加到400亿美元，还将利率从6％下调回5.5％，并协助鲁宾说服了国会。
格林斯潘虽然最初判断失误，但反省之后，他的大胆举措不仅拯救了墨西哥，也奠定了他在全球央行中的老大地位，并为日后处理更严重的危机积累了经验。
非理性繁荣(1996年)
由于合作愉快，1996年，克林顿提名格林斯潘继续担任美联储主席。1996年6月20日，克林顿的提名以91.7通过，可见其声望之高。据《财富》杂志1996年3月的调查，当时的《财富》1000强首席执行官，有96％支持格林斯潘连任。
格林斯潘的威望来自成就。上一任期中，格林斯潘不仅把通货膨胀控制在3％左右，失业率也再未超过7％，一直在5.5％左右。GDP更是罕见地平均增长3％～4％。道琼斯指数从他接手时的2000点涨到5500多点。
不过，人们又转而预期经济是否过热，怀疑格林斯潘第三个任期很可能不断提高联邦基金利率，打击可能出现的通货膨胀。但没想到，格林斯潘又把利 率下调0.5％，由于格林斯潘总让人出乎意料，这次释放利好消息，人们都不敢相信，道琼斯工业平均指数当天甚至下跌200多点。后来有人怀疑，他这次下调是暗助克林顿大选连任，以报答知遇之恩。
1996年12月，道琼斯指数涨到6400点，比格林斯潘接手时翻了三倍多。人们普遍认为市场出现泡沫。按一些分析机构的测算，到1996年12月，道琼斯工业平均指数最多也就达到3500点。
于是，各方人土急切想知道格林斯潘如何看待这种繁荣。1996年12月5日，他到美国企业学院演讲，演讲的题目是《央行在民主社会中的挑战》。这是一场枯燥的演讲，但无数人都在洗耳恭听，寻觅关键词。当格林斯潘讲到：“持续的低通货膨胀意味着未来的不确定性较小……但是，我们怎么能知道非理性繁荣(irrational exuberance)什么时候过度地扩大了资产价值，进而导致像日本在过去10年所经历的漫长而意想不到的紧缩呢?”人们似乎有了答案。
还没等演讲结束，“非理性繁荣”已经出现在很多新闻稿中，并迅速传遍全球。他演讲时，东京已经开市，听到“非理性繁荣”一词，东京的分析师门预期美联储会上调利率，为经济降温，于是东京股市的日经指数应声下跌3.2％，为当年单日最高跌幅。香港恒生指数下跌近3％，伦敦交易所次日也下跌2％。
一夜之间，全球金融市场见识了格林斯潘的影响力。正如很多媒体的评论所说，格林斯潘打一个喷嚏，全球股市感冒。
新经济(1997年)
这一次，全球股市又理解错了。格林斯潘用“非理性繁荣”一词，本意并不是说过去的繁荣非理性，而是传统经济理论无法解释的繁荣即将开始。据格林斯潘推断，股市确实有一点泡沫成分，但远末到崩溃的程度，连造成通货膨胀的可能性都不大。
问题是全球股市无法了解他的真实想法，格林斯潘更不会轻易让任何人猜到。于是好戏接着上演。
1997年2月，格林斯潘在演讲中再次告诉大家，他已经开始关注股市猛涨这一情况，这就使全球市场的加息预期更加强烈，连总统克林顿及美联储很多成员，都对格林斯潘抱有同样猜测。
时间很快就到了3月24日，这是美联储公开市场委员会(Open MarketCommittee)讨论并公布新利率的日子。格林斯潘主张将利率提高0.25个百分点，达到5.5％。目的不是控制通货膨胀，而是5.5％更有利于保持经济的持续稳定增长。
3月25日，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25％，高度警觉的资本市场以为这一次果断猜中了格林斯潘的想法，以为这是格林斯潘新一轮小步快跑的第一步。而且自1996年1月以来，利率已经15个月未动，这与上一次小步快跑前的情形也非常相似。
于是，接下来，市场掀起一个标准的蝴蝶效应。格林斯潘刚宣布完毕，全球股市在小步快跑的预期下，纷纷狂泻。
但是接下来的5月20日和7月2日，两个宣布利率走向的日子，格林斯潘都没动静，这就使东南亚国家陷入一种更强烈的升息预期，索罗斯等人的活动空间急剧增长。
格林斯潘没有顺应市场预期，自有他的想法，他从市场上反馈回来的数据中，没有发现通货膨胀信号。他认为失业率很低与经济增长，都只是说明美国前些年对技术的巨大投资如今开始见效，很可能就是学术界讨论的新经济。
两场全球金融危机(1997年)
1997年7月，格林斯潘成为《商业周刊》的封面人物，成为“新时代经济”的代名词，而与此同时，东南亚却陷入一场前所未有的金融危机。
这场危机与两年前的墨西哥金融危机有些相似，都是汇率与美元挂钩的国家。虽然已经有处理墨西哥金融危机的经验，但格林斯潘对东南亚金融危机并不热心，直到危机蔓延到韩国，与美国影响紧密，格林斯潘才开始与鲁宾一起，以当年拯救墨西哥的方式拯救韩国。东南亚金融危机只有美国幸免，全球总损失超过7000亿美元。 尽管东南亚金融危机之后，市场仍然强烈预期联邦基金利率随时可能小步快跑，但从1997年3月起，格林斯潘始终未动利率，让美国尽情地享受经济增长，直到1998年7月。
1998年8月，格林斯潘忽然决定调整联邦基金利率，因为这个月，俄罗斯政府突然宣布卢布贬值，并延期偿还所有债务。这使全球债券市场完全停盘，并很快影响到股市。
在俄罗斯债券危机中，美国以经营债券出名的长期资本管理公司(LTCM)损失最为惨重，到9月初已经报损10.8亿美元，即将陷入倒闭状态。格林斯潘派人考察长期资本管理公司，结论是这家公司倒闭对美国的危害将超过俄罗斯债券危机本身，因为有多家大银行都是它的股东。
格林斯潘决定向LTCM提供支持，于是将联邦基金利率下调了0.25％。到10月份，格林斯潘將联邦基金利率又下调0.25％。全球债券市场应声反弹，道琼斯指数也一天之内找回330点。俄罗斯债券危机带来的风波就此过去。
刺破泡沫(1999—2000年)
整个上世纪90年代，美国经济低通货膨胀与低失业率并存，真实GDP平均增长4％，1999年更是达到4.5％，不管是非理性繁荣，还是新经济，对美国这个超级大国来说，这是奇迹。
到1999年，格林斯潘已经清楚地看到经济中出现的泡沫，作为美联储主席，他知道自己的首要任务不是刺激经济大起，而是防止经济大落。于是他从1999年5月起，经过连续五次加息，联邦利率从4.75％上升到6.5％，经济逐渐减速，到2000年4月，网络泡沫破裂，但并未对美国经济带来巨大冲击，当年真实GDP增长仍达到3.7％。
2000年6月，经克林顿提名，格林斯潘再次连任美联储主席，开始他的第四个任期，而克林顿则即将离任，两人的珠联壁合到此结束。