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摘 要：正式的股票市场起源于美国，我国股票市场从上世纪九十年代初正式营业的过程中，由寥寥数支股票发展成为沪深两个股票交易市场，上市公司一千八百多家的大型股票市场。其发展速度与规模，与我国的特殊的国情、国家政策、股市本身及其他外在因素的影响有着密不可分的联系。本文对影响我国股市发展的经济环境因素进行分析，并提出适当的应对策略。
关键词：股票市场；经济环境因素；国家政策
中图分类号：F037.1文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）07-0172-02
一、影响我国股市的经济因素
（一）我国当前的经济环境
1、特殊的政治经济制度。经济制度是社会政治体制的反应，我国实行社会主义市场经济体制。社会主义市场经济不同于传统的计划经济，它是市场在国家宏观调控下对资源配置起基础性作用的一种经济体制， 它是社会主义基本制度与市场经济的结合，既具有与其他市场经济体制的共性， 又具有与其他市场经济体制不同的特征。其所有制结构是以公有制为主体，多种所有制经济平等竞争，共同发展。正是由此才使我国股票市场的股权设置分为：国家股、法人股、个人股、外资股，而不同于国际其他股市设置的普通股和优先股的分类方式。这种设置方式减少了个人及法人股票的持有量，使得在股票在流通性方面存在一定的阻力。社会主义市场经济另一重要特征是在宏观调控上。国家不同于计划经济的强硬的行政手段来管理、控制经济，而是通过有形的手来对经济进行宏观调控，从而指引和影响经济的发展。这也是我国股票市场对于政策的敏感性更高于国际其他股市的原因。政府出资4万亿救市，股票市场立刻涨势如虹，但因为没有持续的资金投入和对资金的有效合理利用，这种活跃的市场没有持续多久进而又跟随次贷危机等因素的影响持续走低。我国的大盘股，权重股绝大部分都是国家垄断行业的企业，如中石化、中石油、商业银行、中国移动、中国电信、电力板块等，他们的效益和竞争力远不及国外大型公司企业，但其凭借着垄断优势却是收益颇丰，表现在股市上也就是波动不大，价格近乎被国家操控。
2、社会经济弊端。我国一些经济弊端在不同程度影响着我国股市的发展。其主要可概括为内幕交易和股指操纵。所谓内幕交易是指内幕信息（对公司股票价格有重大影响的尚未公开信息）的知情人，利用内幕信息进行股票交易的行为。内幕交易直接造成了股市信息在内幕交易者和外部交易者间的信息不对称，使股市信息结构发生巨大改变，从而对股市运行和交易者产生重要影响。内幕交易在一般情况下可以提高市场信息效率，内幕交易增大股市运行风险，降低股市流动性，增大股价波动性和提高股价水平。同时，内幕交易对内幕交易者、外部交易者和上市公司也有着复杂的影响。内部人员为获取自身利益而将应保守的机密信息外泄，使外部交易者或专业投资人（如证券分析人员、套利者等）提前掌握股市即将变动方向，造成不公平竞争，有损于正当投资者的切身利益。如多数重组股即是如此，当大众媒体还未得知重组消息时，内部交易者已经将消息外泄，随之获得消息者重仓持有，当人们了解到重组计划开始纷纷跟风之时，先前入市者已获利颇丰。高陶（原名高淳陶瓷）在2008年底由每股3.34元开始拉升，直到最高点每股40元。其后大众媒体披露该股负责人有涉嫌内部交易嫌疑，至使该股为多名数月利润翻数十倍的人创造了良好的机遇。而股指操纵对股票影响的程度更深更大。某一支股票被庄家建仓，建仓完成后迅速拉升，在大多数投资者还未反映过来之前就已经达到较高点，等抬轿子人逐渐增多达到庄家预期则大幅下跌，将投资者套牢高位。对于股指操纵，庄家最喜爱的就是那些小盘股，业绩较差的股，甚至是垃圾股。因为这些股票资金总量小，而他们投入建仓的资金能占有股票总股本的相当大的份额，因而对股票的操控则更加的易如反掌，让股市上演更多的麻雀变凤凰的奇迹。尤其是st股，在庄家建好仓后经常会连续拉出很多天的涨停，像亚太（原名st联油）在10年五月份曾经连续涨停二十多天，这说明庄家对于股票的操纵能力已经非常巨大了。
（二）中国的投资者
1、投资者的心态。中国的股票市场投资行为最通俗叫做“炒股票”或“炒股”。何以谓之“炒”，即是将东西倒买倒卖。投机，是形容中国股民最贴切的词，中国股民中很大一部分人为了赚取股票价格差，正所谓“低买高卖”，不是关注与股票本身所承载的企业的业绩与其真正的价值，例如基本面、股东、发展倾向、远景规划，而是追逐价格的变动所能获得的利益。我国股市交投过旺正是其很好的体现，股市细小变动，便追涨杀跌，股市的交投极其活跃。如国外一般成熟股市股票的年均换手率不到40%，而我国股市的年均换手率却超过600%，是国外成熟股市的15倍。股市交投过旺一方面造成股市的暴涨暴跌，如美国纽约股市从开办到现在的200年间，日涨跌幅度超过3%的只有10次，而沪深股市涨跌幅超过3%的时间却要占整个交易日的20%以上。交投过旺的另一方面造成股民的交易成本上升，1996年1-10月，沪深股市的股票成交量达1.3万亿元，股民上缴的交易税、手续费近200亿，而今年上市公司流通股的税后利润估计只有近100亿。收入与支出相比，支出多100亿，这样就使整个股民称为亏损一族。股价的真正决定者已不是其价值或者是供求关系，更多的是人为的炒作因素。这也就使得题材炒作成为股市中的热门话题，奥运举办导致相关产业、北京区域股票价格哄抬；上海举办世博会，资金就向上海当地股就涌入。有很大一批股民注重技术，而不是股票的基本面，以K线图，蜡烛图，OX图，KDJ，MACD，腾落指数等视为必胜法宝。巴菲特被奉为“股神”，但其却不研究股票中繁多的技术指标，而是注重公司业绩，财务报告等，从而分析出其应有价值，如果当前价格低于其应有价值则可以买入，进而持有，靠吃红利来赚取利润。有时一支股票的持有达几十年之久，这是一般人难以做到的，虽然不必如此稳健持仓，但仍对我国股市投资者有一定的借鉴意义。
2、法律意识的淡薄。我国股民不仅在心态上与成熟市场的股民存在一定的差距而且对法律的意识淡薄。在外国成熟市场的股民，即使只买了一百股，也会把自己当做该企业的一位股东，去参加股东大会，了解公司的有关资料，如财务报告等。但我国股民没有正确理解股票的真正含义，而把它当做比债券有更大的灵活度的证券在使用，在想兑换的时候将其兑换成现金。对于公司的董事长，执行董事，红利分配决议等忽略。
二、面对当前股市现状的应对策略
面对当前的股市现状，我国政府和投资者应该积极的做出相应对策去改变这一现状，让我过股市更加健康的发展。
（一）政府。首先我国政府应改善市场环境，减少国家对股票市场的行政干预，不打压股市泡沫或提升股市，让市场充分发挥其本身的调控功能，把计划经济的影响降低到最低。其次是加强对股市的规范化、制度化的建设，完善市场经济体制，提高上市公司的质量而不仅仅是数量。第三完善股市相關的法律法规，加强法制建设，建立更有效的证券法律体系，使股市有法可依，有法必依。修改《证券法》中那些不适应股市发展的内容，补充和建设与股市发展相适应的内容。加快与《证券法》配套的法规建设，更新法律条款，使其更好的适应新形势的发展要求，更加有针对性的对证券市场出现的新情况进行处理，严惩金融性犯罪。第四鼓励实业投资，主抓公司本身的效益，通过对本身效益的提高争取投资者的支持。第五做好监督监管工作，使证券市场更加的透明化，清晰化，减少乃至杜绝暗箱操作等一系列灰色、违反行为的发生。第六进行制度创新，由于我国经济发展的特殊性，我国股市发展不能照搬西方国家的经验、制度，应适当结合我国国情，进行制度创新。
（二）投资者
1、大投资者：大型金融机构、基金、游资、大户等作为股市中的大投资者，也就是常说的庄家，应尽量规范自己的行为，保持职业道德和操守，加强法制观念，自觉维护证券市场的金融秩序。资金的快速流动和大股东的频繁变更给企业带来了不稳定性，因而应尽量做长远规划，减少短期获利了结，而不重视对优质企业的短期投机行为，更加注重长期投资行为。
2、小投资者：小投资者在股市中成为“散户”或“小散”，因为资金的拥有量远不及大投资者，因而无法去操纵股市，只能对股市的未来走向做出自我的理性判断，从而买进和卖出。但应注意的是在进行操作的时候应摆正心态，减少投机心理，更加注重投资行为。多学习经济学知识，掌握经济发展规律，不要一味的以股票指标为参照，应将技术和基本面信息相结合，并且加强法律意识，维护自身合法权益。
作者单位：赵翰韬 武汉工程大学法商学院
常捷 中南民族大学公共管理学院
作者简介：赵翰韬，武汉工程大学法商学院，国际经济与贸易专业；常捷，中南民族大学，公共管理学院，劳动与社会保障专业。
作者单位：
[1]盛国杰.试论物价与经济、政策、股市之间的关系[J].现代经济信息,2010.
关键词：股票市场；经济环境因素；国家政策
中图分类号：F037.1文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）07-0172-02
一、影响我国股市的经济因素
（一）我国当前的经济环境
1、特殊的政治经济制度。经济制度是社会政治体制的反应，我国实行社会主义市场经济体制。社会主义市场经济不同于传统的计划经济，它是市场在国家宏观调控下对资源配置起基础性作用的一种经济体制， 它是社会主义基本制度与市场经济的结合，既具有与其他市场经济体制的共性， 又具有与其他市场经济体制不同的特征。其所有制结构是以公有制为主体，多种所有制经济平等竞争，共同发展。正是由此才使我国股票市场的股权设置分为：国家股、法人股、个人股、外资股，而不同于国际其他股市设置的普通股和优先股的分类方式。这种设置方式减少了个人及法人股票的持有量，使得在股票在流通性方面存在一定的阻力。社会主义市场经济另一重要特征是在宏观调控上。国家不同于计划经济的强硬的行政手段来管理、控制经济，而是通过有形的手来对经济进行宏观调控，从而指引和影响经济的发展。这也是我国股票市场对于政策的敏感性更高于国际其他股市的原因。政府出资4万亿救市，股票市场立刻涨势如虹，但因为没有持续的资金投入和对资金的有效合理利用，这种活跃的市场没有持续多久进而又跟随次贷危机等因素的影响持续走低。我国的大盘股，权重股绝大部分都是国家垄断行业的企业，如中石化、中石油、商业银行、中国移动、中国电信、电力板块等，他们的效益和竞争力远不及国外大型公司企业，但其凭借着垄断优势却是收益颇丰，表现在股市上也就是波动不大，价格近乎被国家操控。
2、社会经济弊端。我国一些经济弊端在不同程度影响着我国股市的发展。其主要可概括为内幕交易和股指操纵。所谓内幕交易是指内幕信息（对公司股票价格有重大影响的尚未公开信息）的知情人，利用内幕信息进行股票交易的行为。内幕交易直接造成了股市信息在内幕交易者和外部交易者间的信息不对称，使股市信息结构发生巨大改变，从而对股市运行和交易者产生重要影响。内幕交易在一般情况下可以提高市场信息效率，内幕交易增大股市运行风险，降低股市流动性，增大股价波动性和提高股价水平。同时，内幕交易对内幕交易者、外部交易者和上市公司也有着复杂的影响。内部人员为获取自身利益而将应保守的机密信息外泄，使外部交易者或专业投资人（如证券分析人员、套利者等）提前掌握股市即将变动方向，造成不公平竞争，有损于正当投资者的切身利益。如多数重组股即是如此，当大众媒体还未得知重组消息时，内部交易者已经将消息外泄，随之获得消息者重仓持有，当人们了解到重组计划开始纷纷跟风之时，先前入市者已获利颇丰。高陶（原名高淳陶瓷）在2008年底由每股3.34元开始拉升，直到最高点每股40元。其后大众媒体披露该股负责人有涉嫌内部交易嫌疑，至使该股为多名数月利润翻数十倍的人创造了良好的机遇。而股指操纵对股票影响的程度更深更大。某一支股票被庄家建仓，建仓完成后迅速拉升，在大多数投资者还未反映过来之前就已经达到较高点，等抬轿子人逐渐增多达到庄家预期则大幅下跌，将投资者套牢高位。对于股指操纵，庄家最喜爱的就是那些小盘股，业绩较差的股，甚至是垃圾股。因为这些股票资金总量小，而他们投入建仓的资金能占有股票总股本的相当大的份额，因而对股票的操控则更加的易如反掌，让股市上演更多的麻雀变凤凰的奇迹。尤其是st股，在庄家建好仓后经常会连续拉出很多天的涨停，像亚太（原名st联油）在10年五月份曾经连续涨停二十多天，这说明庄家对于股票的操纵能力已经非常巨大了。
（二）中国的投资者
1、投资者的心态。中国的股票市场投资行为最通俗叫做“炒股票”或“炒股”。何以谓之“炒”，即是将东西倒买倒卖。投机，是形容中国股民最贴切的词，中国股民中很大一部分人为了赚取股票价格差，正所谓“低买高卖”，不是关注与股票本身所承载的企业的业绩与其真正的价值，例如基本面、股东、发展倾向、远景规划，而是追逐价格的变动所能获得的利益。我国股市交投过旺正是其很好的体现，股市细小变动，便追涨杀跌，股市的交投极其活跃。如国外一般成熟股市股票的年均换手率不到40%，而我国股市的年均换手率却超过600%，是国外成熟股市的15倍。股市交投过旺一方面造成股市的暴涨暴跌，如美国纽约股市从开办到现在的200年间，日涨跌幅度超过3%的只有10次，而沪深股市涨跌幅超过3%的时间却要占整个交易日的20%以上。交投过旺的另一方面造成股民的交易成本上升，1996年1-10月，沪深股市的股票成交量达1.3万亿元，股民上缴的交易税、手续费近200亿，而今年上市公司流通股的税后利润估计只有近100亿。收入与支出相比，支出多100亿，这样就使整个股民称为亏损一族。股价的真正决定者已不是其价值或者是供求关系，更多的是人为的炒作因素。这也就使得题材炒作成为股市中的热门话题，奥运举办导致相关产业、北京区域股票价格哄抬；上海举办世博会，资金就向上海当地股就涌入。有很大一批股民注重技术，而不是股票的基本面，以K线图，蜡烛图，OX图，KDJ，MACD，腾落指数等视为必胜法宝。巴菲特被奉为“股神”，但其却不研究股票中繁多的技术指标，而是注重公司业绩，财务报告等，从而分析出其应有价值，如果当前价格低于其应有价值则可以买入，进而持有，靠吃红利来赚取利润。有时一支股票的持有达几十年之久，这是一般人难以做到的，虽然不必如此稳健持仓，但仍对我国股市投资者有一定的借鉴意义。
2、法律意识的淡薄。我国股民不仅在心态上与成熟市场的股民存在一定的差距而且对法律的意识淡薄。在外国成熟市场的股民，即使只买了一百股，也会把自己当做该企业的一位股东，去参加股东大会，了解公司的有关资料，如财务报告等。但我国股民没有正确理解股票的真正含义，而把它当做比债券有更大的灵活度的证券在使用，在想兑换的时候将其兑换成现金。对于公司的董事长，执行董事，红利分配决议等忽略。
二、面对当前股市现状的应对策略
面对当前的股市现状，我国政府和投资者应该积极的做出相应对策去改变这一现状，让我过股市更加健康的发展。
（一）政府。首先我国政府应改善市场环境，减少国家对股票市场的行政干预，不打压股市泡沫或提升股市，让市场充分发挥其本身的调控功能，把计划经济的影响降低到最低。其次是加强对股市的规范化、制度化的建设，完善市场经济体制，提高上市公司的质量而不仅仅是数量。第三完善股市相關的法律法规，加强法制建设，建立更有效的证券法律体系，使股市有法可依，有法必依。修改《证券法》中那些不适应股市发展的内容，补充和建设与股市发展相适应的内容。加快与《证券法》配套的法规建设，更新法律条款，使其更好的适应新形势的发展要求，更加有针对性的对证券市场出现的新情况进行处理，严惩金融性犯罪。第四鼓励实业投资，主抓公司本身的效益，通过对本身效益的提高争取投资者的支持。第五做好监督监管工作，使证券市场更加的透明化，清晰化，减少乃至杜绝暗箱操作等一系列灰色、违反行为的发生。第六进行制度创新，由于我国经济发展的特殊性，我国股市发展不能照搬西方国家的经验、制度，应适当结合我国国情，进行制度创新。
（二）投资者
1、大投资者：大型金融机构、基金、游资、大户等作为股市中的大投资者，也就是常说的庄家，应尽量规范自己的行为，保持职业道德和操守，加强法制观念，自觉维护证券市场的金融秩序。资金的快速流动和大股东的频繁变更给企业带来了不稳定性，因而应尽量做长远规划，减少短期获利了结，而不重视对优质企业的短期投机行为，更加注重长期投资行为。
2、小投资者：小投资者在股市中成为“散户”或“小散”，因为资金的拥有量远不及大投资者，因而无法去操纵股市，只能对股市的未来走向做出自我的理性判断，从而买进和卖出。但应注意的是在进行操作的时候应摆正心态，减少投机心理，更加注重投资行为。多学习经济学知识，掌握经济发展规律，不要一味的以股票指标为参照，应将技术和基本面信息相结合，并且加强法律意识，维护自身合法权益。
作者单位：赵翰韬 武汉工程大学法商学院
常捷 中南民族大学公共管理学院
作者简介：赵翰韬，武汉工程大学法商学院，国际经济与贸易专业；常捷，中南民族大学，公共管理学院，劳动与社会保障专业。
作者单位：
[1]盛国杰.试论物价与经济、政策、股市之间的关系[J].现代经济信息,2010.