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<正> 我认为,我国处在一个短缺经济环境中,经济改革也只是刚刚开始,在新旧体制并存,企业"软预算"约束没有根本解决,一切市场功能还不够具备的条件下,开放长期资金市场必然弊大于利: 第一,开放长期资金市场,需要大量发行债券和股票,要建立票据交易所,但在企业"软预算"约束条件下,必将导致大量使用投机与使用膨胀,这会使目前本来的需求膨胀状况更为加剧,也给手段不健全的宏观控制带来困难。第二,加速积累率提高,扩大新的不协调。由于发行债券与股票,改变了社会资金的性