【摘 要】
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通过建立马尔可夫区制转换随机扩散模型,假定EUA价格具有高波动和低波动两个状态,研究欧盟排放交易机制（EU ETS）交易的EUA期货和现货价格的波动特征.结果表明：具有区制转换的随
【机 构】
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复旦大学应用经济学博士后流动站,上海浦东发展银行博士后工作站
【基金项目】
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国家自然科学基金项目（70701033）
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通过建立马尔可夫区制转换随机扩散模型,假定EUA价格具有高波动和低波动两个状态,研究欧盟排放交易机制（EU ETS）交易的EUA期货和现货价格的波动特征.结果表明：具有区制转换的随机扩散模型较一般扩散模型更好地拟合EUA样本数据,EUA价格存在两个显著的高、低波动区制,通过似然率检验,发现随机扩散模型的波动项是EUA价格波动的主要因素,且高波动性与重要的政策变化密切相关.并且随着EUA价格的上升,其价格停留在同一区制的概率下降.
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