近一个月来，电子板块依旧延续着年初以来的强势表现。Wind数据显示，截至12月18日，在多重创新概念驱动下，电子板块的细分领域半导体行业表现突出，国联安中证全指半导体ETF和国泰半导体50ETF分别上涨15.38%和15.23%。投资者应该怎样配置呢？
　　

景气板块和自主可控是布局方向

　　 截至12月17日，共有10只主动偏股基金涨幅高于100%，除广发4只同门基金外，银河创新成长等凭借近一月的突出表现成功入围翻倍基金。查看这些基金的持仓情况，它们或多或少持有了半导体行业相关个股，其中韦尔股份、闻泰科技、兆易创新等年内涨幅在200%以上。以蔡嵩松管理的诺安成长和和鑫为例，配置的思路是从5G建设出发，几乎全由半导体相关产业占据，例如专注于射频领域集成电路的卓胜微。
　　 从标的选择看，基金经理似乎对公司财务指标钝化，例如兆易创新近3年净利润同比增速趋平，更加关注的是企业的技术壁垒是否够高，所处的未来景气度是否够好，以及标的是否为所处赛道的龙头。
　　 另外一个较为关注的领域是芯片的自主可控：目前我国大多数集成电路仍依赖进口，近两年关税问题摇摆期间，国家和企业层面对于自主可控和供应链安全存在迫切需求。相关已经实现替代的个股也获得了基金的重点关注，封测是集成电路产业链第一个实现国产替代的环节，银河创新成长等也对该领域的长电科技和通富微电进行了布局，其中长电科技在封测领域已经占有全球市场超过21%的份额。
　　 另外，在国产化进程中，企业的技术、专利壁垒也是多只基金关注的方向，广发双擎升级和小盘成长重仓紫光国微，公司在智能安全芯片和特种集成电路芯片方面有比较稳定的增长性;汇顶科技LCD屏下指纹项目顺利，已经成为安卓阵营全球指纹识别方案的第一大供应商，在5G换机潮中，指纹识别还将维持高渗透增长。
　　 由此可见，今年绩优基金配置半导体板块基于两大主线：一方面是5G商用及硬件逐渐落地;另一方面是国产半导体替代趋势明显，尤其是华为事件后，国内各细分领域龙头企业不断向半导体领域导入。但是，这些绩优基金的持股还是有明显的侧重，汇顶科技、紫光国微、圣邦股份、长电科技等个股都集中于芯片设计、封测等成熟领域，对于行业上游的材料、设备等国内暂时无法替代的板块覆盖较少，随着技术的更新迭代以及外来竞争加剧，导致行业内价格震荡在所难免。
　　

公募提前动手加速布局

　　 实际上，公募基金早在三季度就对半导体行业积极布局，主动偏股型基金对电子元器件行业持仓市值比例较高，市值占比超过10%，在各大行业中占比排名第三;从持仓股票市值占比变化角度看，上升最快的行业也是电子元器件，市值占比增幅达4.78%。在年内净值涨幅较高的基金中，基本也都提升半导体等科技创新行业股票的仓位。
　　 目前，半导体持续活跃，也成为刺激电子板块的催化剂。近一月，具体到细分领域，元器件、PCB电路板设备等龙头上市公司受到公募的持续关注。为智能可穿戴设备提供组件设计、生产和组装等业务的蓝思科技近一月获得15家基金公司的集中调研，另外5G产业链上的精研科技、联创电子，无线耳机相关的超华科技、恒铭达，半导体封测相关的通富微電、精测电子等也获得了较多公募关注。
　　 在5G环境下，半导体与通信各具市场竞争力，相关产业机会仍存。此前公募产品中对应的主题基金并不多，仅有两家布局了两只被动指基，近期板块表现强势，基金公司也正在加速布局相关基金，鹏华、广发、华夏各自申报了一只国证半导体芯片ETF。
　　 不过，行业特点决定目前基金的估值水平相对市场基准有明显溢价，截至12月18日，两基金的市盈率分别为92.97倍、91.92倍，高于市场整体估值水平，估值提升主要源自今年以来的股价上涨，也反映出市场对高科技板块的乐观情绪。
　　 综上，投资者可以适当跟踪今年以来业绩突出基金的持仓寻找入场机会，或者以趋势投资的理念直接配置被动产品，在指数调整时参与，避免高位站岗。