【摘 要】
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通过ARMA(1,1)模型对交易量进行分解,变换成预期部分和未预期部分,作为外生变量引入GARCH模型,我们根据均值方程考察交易量对价格波动一阶矩的影响,条件异方差方程考察交易量
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通过ARMA(1,1)模型对交易量进行分解,变换成预期部分和未预期部分,作为外生变量引入GARCH模型,我们根据均值方程考察交易量对价格波动一阶矩的影响,条件异方差方程考察交易量对价格波动的二阶矩的影响。从实证结果看,交易量的未预期部分与价格波动正相关,而交易量的预期部分与价格波动负相关,并且未预期部分的作用大于预期部分。考虑到熊市的市场环境,交易量的萎缩,弱化了交易量对价格波动的影响。
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