【摘 要】
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股价崩盘事件时有发生,并且存在明显跨市场传染性,加剧了股价崩盘的负面影响。本文以2000—2016年全球28个国家和地区股指为样本,通过构建国际贸易网络,实证检验国际间股市崩
【机 构】
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安徽师范大学经济管理学院; 武汉大学经济与管理学院;
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“基于信息不确定性视角下的公司特质风险研究”(13CGL02);安徽省哲学社会科学青年项目“制度距离、进入壁垒与安徽省区域产业融合研究”(AHSKQ2016D49);安徽省高校人文社会科学项目“CFO履职环境、离职事件与会计信息质量影响研究”(SK2017A0277)资助
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股价崩盘事件时有发生,并且存在明显跨市场传染性,加剧了股价崩盘的负面影响。本文以2000—2016年全球28个国家和地区股指为样本,通过构建国际贸易网络,实证检验国际间股市崩盘传染渠道与传染机制。研究显示:第一,股价崩盘会在存在重要进出口国际贸易关系国家、地区间传染,表现为国际贸易关系国家、地区崩盘频率会增加目标国家、地区股价崩盘频率;第二,本文构建的竞争性货币贬值传染机制分析框架显示,国际贸易关系国家、地区由于采取竞争性货币贬值措施导致股价崩盘发生传染。本文基于"雷曼兄弟"破产准自然实验检验,依然表明股价崩盘会在国际贸易关系国家、地区发生传染,竞争性货币贬值是重要传染机制。因此,在制定关键性汇率政策时需要证监会与央行等金融监管机构合作,提升整个资本市场防范风险能力。
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