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以上证综合指数为研究对象,基于C_TZ统计量估计出波动率的连续成分、跳跃的大小及次数,并通过自激点过程拟合跳跃强度。基于此,构建包含跳跃强度的HAR-TCI模型和HAR-TCJI模型,通过样本内和样本外两种预测方式考查跳跃强度在波动率建模与预测中的作用。实证结果表明,跳跃强度对已实现波动率有着显著的正向影响。在考虑跳跃对已实现波动率进行建模时,将跳跃强度和跳跃大小同时作为解释变量是最好的方式。上述结论在股票指数发生跳跃较为频繁的时期尤为明显。