【摘 要】
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通过实证分析2014—2018年沪深A股上市公司的面板数据,基于债务融资约束的角度,研究大股东股权质押对研发投入的影响。研究结果表明,大股东股权质押会减少公司研发投入,企业
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“生物医药产业集群生态位分离网络生成及演化研究”(71371087),江苏高校哲学社会科学重点项目“目标价格政策对期货市场的影响研究”(2017ZDIXM064)。
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通过实证分析2014—2018年沪深A股上市公司的面板数据,基于债务融资约束的角度,研究大股东股权质押对研发投入的影响。研究结果表明,大股东股权质押会减少公司研发投入,企业债务融资约束在大股东股权质押和研发投入之间起调节作用,债务融资约束程度增大,大股东股权质押与研发投入的负相关系减弱。进一步研究国有企业与民营企业在股权质押方面的不同。研究发现,与国有企业相比,民营企业中股权质押与研发投入的负向关系更加显著。在现阶段积极推进并购重组的政策背景下,将大股东股权质押的动因与企业并购行为联系起来,丰富了股权质押
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