首发新股的中签率、逆向选择和初始收益

来源 :电子科技大学学报：社会科学版 | 被引量 : 0次 | 上传用户：kenkenson

【摘要】

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运用1999-2003年来自上海证券交易所的267只A股首次公开发行股票(IPOs)数据实证考察了Rock模型.与Rock(1986)的逆向选择理论一致,中签率与初始收益负相关.虽然平均初始收益为

【作者】

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贺炎林

【机构】

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天津大学

【出处】

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电子科技大学学报：社会科学版

【发表日期】

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2005年4期

【关键词】

：

Rock模型初始收益中签率 Rock model initial return allocation rate

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运用1999-2003年来自上海证券交易所的267只A股首次公开发行股票(IPOs)数据实证考察了Rock模型.与Rock(1986)的逆向选择理论一致,中签率与初始收益负相关.虽然平均初始收益为130.63%,但无信息投资者获得了接近于0的初始收益0.265%.无信息投资者获得的初始收益不仅受到发行前就已知的市场收益的影响,而且受到二级市场换手率的影响.文章发现:二级配售这种发行方式阻碍了逆向选择现象的出现.

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