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摘妻：本文比较了国内外旅游业通常运用的多种招商引资方式，又结合欠发达地区的经济、社会实际情况，提出通过多种创新的BOT融资方式来建立既突出政府在旅游开发中的地位，又发挥市场对旅游资源和资金的基础性配置作用的旅游投资体制。
关键词：旅游业；招商引资，BOT
一 欠发达地区旅游业投融资方式的问题
欠发达地区旅游业在招商引资方面已经取得了一系列成绩，但是使旅游业成为支柱产业。在招商引资方面还存在诸多问题。一方面，旅游业与信贷市场的结合较为松散，没有形成依赖自身的资本运作和外部资金投入产出的良性循环和自主发展。欠发达地区旅游业发展在较长的时期内，主要依靠财政性资金。另一方面，旅游行政部门的投资管理和融资职能弱化，未能建立市场性的替代机制。招商引资改革的方向是增大地方政府和企业在旅游招商引资方面的自主权，但是旅游部门普遍未能建立与旅游市场相适应的招商引资管理机制和市场引导机制，从而影响旅游业资金流向、结构的优化和向社会融资的度。诸多招商引资方面的问题成为了欠发达地区旅游业发展的瓶颈，迫切需耍构建一个高效的旅游融资体制，在这个体制内既突出政府在旅游开发中的地位，又发挥市场对旅游资源和资金的基础性配置作用，并且有效地利用国内外闲散资金为旅游业开发融资。
二、各种旅游业投融资方式的比较
我国旅游业可以运用的投融资方式有以下几种：第一，旅游企业凭借自身力量获得商业信贷和政策性贷款。前者需要必要的资产抵押和企业一定的信誉积累，后者的获得主要通过少数几家政策性银行获得少量贷款。第二，通过成立旅游股份有限公司从资本市场筹集资金，旅游企业可以采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式，逐步走上股份制企业经营的道路。第三，通过产业投资基金获得融资，产业投资基金是一种特殊的投资基金，它以个别产业为投资对象，追求长期收益为投资目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业发展的目的。在实际应用中，多见于基础设施建设。第四，通过BO丁(Build Operate了ransfer)融资，这是指政府让私营机构或外商，对传统上由政府公共部门专营的基础设施建设项目进行融资、设计。建造、经营、维修和管理，在指定年限(特许期)后将项目无偿移交给项目所在地政府。
就第一种方式而言，商业信贷渠道的缺乏以及诸多障碍造成企业的融资规模受到很大限制，国内信用担保制度不健全，旅游企业的信贷担保不足，而一般金融机构对旅游企业的金融服务完全建立在商业性金融之上，相对于第一种间接融资方式，旅游企业通过股票市场直接融资的第二种方式则更为艰难。由于我国资本市场不成熟以及进入资本市场的条件限制，大量的旅游企业被拒绝于资本市场之外。就目前欠发达地区的经济发展状况来看，第三种方式可行性较低。产业投资基金的来源一部分是政府财政投入，另一部份从旅游企业的营业收入中按比例提取。由于欠发达地区财政很难划拔足够资金，再加上很多景点旅游营业收入少，必然使旅游产业投资基金储备不足。相对于其他融资方式，第四种的BO丁融资方式有其独特的优点：既有利于减少政府的财政负担，又有利于提高旅游项目的经营管理水平和效率。通过这种方式政府既可以完成项目设施的建设目标，满足经济发展和公众的需要，又可以解决缺乏资金投入的矛盾，从而减轻了政府财政负担，避免了政府的债务风险。政府无需向外借款来实施所需项目的建设，所有筹资工作和项目的风险均可由市场资本承担。市场资本的参与可以提高项目的经营管理效率，带动国内的经营管理水平和效率的提高。因此，采用BOT方式可以使那些亟需建设而政府又无力投资的项目，提前建成并发挥作用，因此，BOT融资是欠发达地区旅游业较为切实可行的招商引资模式。
三 创新BO厂融资方式促进欠发达地区旅游业发展
1 BOT融资内容的扩展。在旅游项目开发中，BO丁融资方式既可以运用到旅游基础设施建设中，如道路、交通、能源和电力等，也可以扩展到诸如旅游景区BO丁、旅游线路BOT、旅游专项产品BO丁等多种方式。这样既可以获得短缺的资金，又可以得到旅游项目從策划到经营的一系列先进的管理方法。在特许期满后，转给欠发达地区有关部门继续经营管理，这样欠发达地区既疾得了電耍旅游项目的资金，又学到了世界最先进的旅游项目运营管理方法，同菏晋乎投资方广泛的国际营销渠道，吸引大量国际旅游者到欠发达地区旅游，可谓一举多得。
2 OT融资渠道的扩展，在通常的B。T融资方式中，引进的投资方多为跨囪公司+大型国企和私企。在旅游项目开发建设中利用BOT融资方式，可以在洼重引进国内旅游企业。目前，已有一些旅游项目进行类似的运作，如湖南湘西风凰县、黄山市屯溪老街和新安江城中心区等都采用类似BOT的融资方式吸纳国内资金进行旅游项目的规划、开发重建、独家经营等，这样既为国内大量闲晝资金找到出路，又使这些国内重要的旅游景点得到资金的支持，获得进一步发展的机会。
3 旅游建设项目B07融资也可从TOT起步，TOT是指把已建成的旅游项目移交(T)给投资方经营(0)，一次性从中融得一部分资金，用于建设新的旅游项目，经营期满后投资方再把原项目移交(T)给当地。这种方式可以避免B07中所包含的大量风险和矛盾，比较容易使双方达成协议。采用TOT融资方式既可以为旅游开发新建项目引进资金，为现有项目引进管理，做到有序开放，还只涉及经营转让权，避免产权和股权纠纷。此外，TOT相对于BO丁风险较小，金融机构、基金组织和私人资本等都有机会参与投资，对旅游项目开发而言，融资渠道更为广阔。
关键词：旅游业；招商引资，BOT
一 欠发达地区旅游业投融资方式的问题
欠发达地区旅游业在招商引资方面已经取得了一系列成绩，但是使旅游业成为支柱产业。在招商引资方面还存在诸多问题。一方面，旅游业与信贷市场的结合较为松散，没有形成依赖自身的资本运作和外部资金投入产出的良性循环和自主发展。欠发达地区旅游业发展在较长的时期内，主要依靠财政性资金。另一方面，旅游行政部门的投资管理和融资职能弱化，未能建立市场性的替代机制。招商引资改革的方向是增大地方政府和企业在旅游招商引资方面的自主权，但是旅游部门普遍未能建立与旅游市场相适应的招商引资管理机制和市场引导机制，从而影响旅游业资金流向、结构的优化和向社会融资的度。诸多招商引资方面的问题成为了欠发达地区旅游业发展的瓶颈，迫切需耍构建一个高效的旅游融资体制，在这个体制内既突出政府在旅游开发中的地位，又发挥市场对旅游资源和资金的基础性配置作用，并且有效地利用国内外闲散资金为旅游业开发融资。
二、各种旅游业投融资方式的比较
我国旅游业可以运用的投融资方式有以下几种：第一，旅游企业凭借自身力量获得商业信贷和政策性贷款。前者需要必要的资产抵押和企业一定的信誉积累，后者的获得主要通过少数几家政策性银行获得少量贷款。第二，通过成立旅游股份有限公司从资本市场筹集资金，旅游企业可以采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式，逐步走上股份制企业经营的道路。第三，通过产业投资基金获得融资，产业投资基金是一种特殊的投资基金，它以个别产业为投资对象，追求长期收益为投资目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业发展的目的。在实际应用中，多见于基础设施建设。第四，通过BO丁(Build Operate了ransfer)融资，这是指政府让私营机构或外商，对传统上由政府公共部门专营的基础设施建设项目进行融资、设计。建造、经营、维修和管理，在指定年限(特许期)后将项目无偿移交给项目所在地政府。
就第一种方式而言，商业信贷渠道的缺乏以及诸多障碍造成企业的融资规模受到很大限制，国内信用担保制度不健全，旅游企业的信贷担保不足，而一般金融机构对旅游企业的金融服务完全建立在商业性金融之上，相对于第一种间接融资方式，旅游企业通过股票市场直接融资的第二种方式则更为艰难。由于我国资本市场不成熟以及进入资本市场的条件限制，大量的旅游企业被拒绝于资本市场之外。就目前欠发达地区的经济发展状况来看，第三种方式可行性较低。产业投资基金的来源一部分是政府财政投入，另一部份从旅游企业的营业收入中按比例提取。由于欠发达地区财政很难划拔足够资金，再加上很多景点旅游营业收入少，必然使旅游产业投资基金储备不足。相对于其他融资方式，第四种的BO丁融资方式有其独特的优点：既有利于减少政府的财政负担，又有利于提高旅游项目的经营管理水平和效率。通过这种方式政府既可以完成项目设施的建设目标，满足经济发展和公众的需要，又可以解决缺乏资金投入的矛盾，从而减轻了政府财政负担，避免了政府的债务风险。政府无需向外借款来实施所需项目的建设，所有筹资工作和项目的风险均可由市场资本承担。市场资本的参与可以提高项目的经营管理效率，带动国内的经营管理水平和效率的提高。因此，采用BOT方式可以使那些亟需建设而政府又无力投资的项目，提前建成并发挥作用，因此，BOT融资是欠发达地区旅游业较为切实可行的招商引资模式。
三 创新BO厂融资方式促进欠发达地区旅游业发展
1 BOT融资内容的扩展。在旅游项目开发中，BO丁融资方式既可以运用到旅游基础设施建设中，如道路、交通、能源和电力等，也可以扩展到诸如旅游景区BO丁、旅游线路BOT、旅游专项产品BO丁等多种方式。这样既可以获得短缺的资金，又可以得到旅游项目從策划到经营的一系列先进的管理方法。在特许期满后，转给欠发达地区有关部门继续经营管理，这样欠发达地区既疾得了電耍旅游项目的资金，又学到了世界最先进的旅游项目运营管理方法，同菏晋乎投资方广泛的国际营销渠道，吸引大量国际旅游者到欠发达地区旅游，可谓一举多得。
2 OT融资渠道的扩展，在通常的B。T融资方式中，引进的投资方多为跨囪公司+大型国企和私企。在旅游项目开发建设中利用BOT融资方式，可以在洼重引进国内旅游企业。目前，已有一些旅游项目进行类似的运作，如湖南湘西风凰县、黄山市屯溪老街和新安江城中心区等都采用类似BOT的融资方式吸纳国内资金进行旅游项目的规划、开发重建、独家经营等，这样既为国内大量闲晝资金找到出路，又使这些国内重要的旅游景点得到资金的支持，获得进一步发展的机会。
3 旅游建设项目B07融资也可从TOT起步，TOT是指把已建成的旅游项目移交(T)给投资方经营(0)，一次性从中融得一部分资金，用于建设新的旅游项目，经营期满后投资方再把原项目移交(T)给当地。这种方式可以避免B07中所包含的大量风险和矛盾，比较容易使双方达成协议。采用TOT融资方式既可以为旅游开发新建项目引进资金，为现有项目引进管理，做到有序开放，还只涉及经营转让权，避免产权和股权纠纷。此外，TOT相对于BO丁风险较小，金融机构、基金组织和私人资本等都有机会参与投资，对旅游项目开发而言，融资渠道更为广阔。