【摘 要】
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我国劳动力市场化程度日益加深导致劳动者职业转换愈加频繁,失业保险的作用日益突出.本文探究了失业保险金水平对企业财务杠杆的影响.运用2009—2019年上市公司数据进行实证分析,结果发现失业保险金上升会导致公司财务杠杆下降.渠道检验显示,提高失业保险金可以降低员工失业风险溢酬,公司劳动力成本下降,公司有更多自由现金流和盈利进行内源融资和偿还债务,公司财务杠杆下降.进一步分析发现,失业保险金的作用在失业率高的地区更加显著.主要结果在分别运用《社会保险法》和《关于调整失业保险金标准的指导意见》构造双重差分模型和
【机 构】
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中央财经大学财政税务学院,北京102206清华大学经济管理学院,北京100084贝恩创效管理咨询(上海)有限公司,上海200040
【基金项目】
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国家自然科学基金优秀青年基金项目(71722001)、国家自然科学基金面上项目(71673155);国务院国资委委托智库项目(2021WTJF0456);清华大学中国现代国企研究院项目(iSOEYB202104)的资助
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我国劳动力市场化程度日益加深导致劳动者职业转换愈加频繁,失业保险的作用日益突出.本文探究了失业保险金水平对企业财务杠杆的影响.运用2009—2019年上市公司数据进行实证分析,结果发现失业保险金上升会导致公司财务杠杆下降.渠道检验显示,提高失业保险金可以降低员工失业风险溢酬,公司劳动力成本下降,公司有更多自由现金流和盈利进行内源融资和偿还债务,公司财务杠杆下降.进一步分析发现,失业保险金的作用在失业率高的地区更加显著.主要结果在分别运用《社会保险法》和《关于调整失业保险金标准的指导意见》构造双重差分模型和工具变量解决内生性问题、更改模型设置、排除投资水平影响、删除特殊省份、更换样本期间后,依然成立.本文结果说明加大失业保险保障力度有助于降低企业财务风险.
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