年内行业主题ETF数量呈井喷式增长被动投资跨年布局或聚焦军工、芯片、新能源车

来源 :证券市场红周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:deiseng
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   截至11月11日,国内市场已有571只非货币ETF,而2021年就有232只非货币ETF成立,成为ETF发行大年。整体来看,今年有科创创业ETF这样的重磅宽基产品,但行业和主题类ETF的井喷式增长更加明显。
   对投资者来说,投资一个行业可能会有数十只ETF可选,这在一定程度上产生了同质化的问题,极大增加了投资者的挑选难度。除流动性和规模外,投资者在挑选时,还可以关注相同种类ETF所跟踪的标的指数的不同。此外,部分ETF专注于一级行业下的细分赛道,长期来看也有望取得一定的超额收益。
  

发行大年行业主题产品大增结构性行情下相关品种受益


   整体来看,今年发行的200多只ETF,绝大多数为行业主题产品,宽基指数相对较少。投资宽基指数的时候,相对来说是长期看好股市的发展,比如上证50是纯大盘、沪深300是大中盘、中证500是中盘,包括还有一些其他偏中小的宽基,整体赛道数量相对有限。
   而主题ETF比较像是一个“小宽基”,或者是贯穿多个行业,比如这两年热门的新能源汽车就非常火爆。新能源汽车的构成包括上游的有色,就是原材料这部分,中游是电新,下游是汽车。它的跨度还是相对大的,这就是相对宽基窄众的主题投资。而主题投资是需要跟踪时政,对这个概念有一定的了解。当然它所提供的风险收益特征,也是要高于宽基的。
   而行业ETF的投资门槛,相对来说更高一点,但它能够提供的风险收益特征也更高,比如证券行业、银行行业、食品饮料行业、医药行业。这里面涉及细分行业的话,技术壁垒还是比较高的。比如说生物医药行业还可以再细分,有疫苗、生物创新药、IVD,还有血制品等等。相对来说有一些认知的门槛,但它能够提供的风险收益特征比宽基和主题都要高。
   今年的市场行情有比较明显的结构化特征,行业主题产品也表现突出。从主要宽基指数来看,今年以来,沪深300涨幅-6.00%,上证50涨幅-11.19%,上证综指涨幅1.72%。不过行业表现分化很大,电气设备、有色金属、化工、采掘、钢铁等行业,涨幅都在25%以上,因此相对应的行业和主题ETF,也纷纷迎来了规模的增长。(截至11月11日)
   以钢铁ETF和煤炭ETF为例,今年涨幅均在28%以上。数据对比看,两只ETF年初规模分别为2.48亿元和5.97亿元,11月11日最新规模已经达到了18.66亿元和32.12亿元,增长率高达652.50%和438.54%。此外,近两年火热的新能源汽车行情下,新能源车ETF今年也取得了近60%的涨幅。
   展望四季度接下来的交易日乃至明年上半年,经济周期大概率将处于底部阶段,仍能维持高业绩增速的品种,或将更显稀缺性及配置价值。前期表现强势,明年景氣度确定性较高的新能源车ETF、军工ETF、芯片ETF,可能是市场选择突破的方向。
  

ETF赛道“同质化”现象出现投资者应如何挑选?


   股票类ETF配置的思路有四个关键词:长期、分散、等低、分批,如果结合这几个关键词,优选几个好赛道,长期持有下去,收益可能会很不错。
   但随着行业主题ETF数量呈爆发式增长,同一赛道出现多只产品的现象也比较普遍。例如医药行业,从历史来看是A股的长青赛道,也是各家基金公司布局的重点。举例而言,全市场已经有了34只医药行业的ETF,对于普通投资者来说,挑选的难度很大。
   若从投资者的角度,要选一个ETF的话,推荐关注四个方面:第一,流动性。流动性越好的话,支付的流动性溢价就会越少,冲击成本就会越小。同赛道里的ETF肯定流动性存在差异,如果流动性不够好,就会存在买卖价差非常大,这些都是冲击成本。
   看完流动性再看规模,不过某些时候部分ETF虽然规模很大,但是里面机构客户占比非常高,这也会导致流动性受到影响。所以重要性排序流动性处在第一位,第二位才是规模。
   如果有余力的情况下,建议关注ETF跟踪的指数。比如芯片类ETF,指数侧重点不同。其中芯片ETF覆盖了全产业链,包括芯片的材料、设备、设计、制造、封装、测试,并且还包含了科创板股票。这些点其他芯片ETF会有不同,就会导致最终的收益表现在每个阶段也会不同。拉长来看,不同指数虽然都是同一个行业的,但是长期收益率差异会很大。
  最后是基金公司的差异,在建仓节奏和新股申购等操作上会存在不同,造成收益率的差异,但是很多投资者不一定能关注到。一般常用指标比如过去一个月日均成交额,相对短期的流动性来说更加客观。
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