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基金的投资策略主要分为积极投资与指数投资两类.问题是这两类不同的投资策略对基金的绩效有着什么样的影响?这些影响表明不同市场的效率吗?本文首先对美国市场进行了实证检验,从大、中和小盘股基金的收益来看,指数投资总体上优于积极投资策略.并且也表明市场具有较高的有效性.对中国市场实证检验表明,积极投资优于指数投资策略,中国股市有效性还需进一步提高.