【摘 要】
：
在中国式IPO询价发行体制下,承销商没有新股分配权力,而定价市场化改革赋予了其定价权力。面对投资者的过度乐观情绪,承销商的理性选择是利用情绪抬高发行价格,通过收取与融
【机 构】
：
对外经济贸易大学国际经贸学院,深圳证券交易所综合研究所,
论文部分内容阅读
在中国式IPO询价发行体制下,承销商没有新股分配权力,而定价市场化改革赋予了其定价权力。面对投资者的过度乐观情绪,承销商的理性选择是利用情绪抬高发行价格,通过收取与融资金额成正比例的承销费用实现其利益最大化。本文利用强制披露的询价机构网下全部报价数据,实证检验了中国式询价制的运作机理,结果发现:在机构报价形成的股票需求曲线上,承销商实际选择在相对高位定价,发行价格显著高于各类报价均值,而承销商声誉能够在一定程度上抑制这种定价拔高行为;定价拔高越大,IPO上市首日收益率越低;IPO上市后的交易价格呈现出显著的下降趋势,定价拔高越大,机构配售新股解禁后的累计异常收益率越低。
其他文献
我国目前相关规范性文件对代孕实行完全禁止的政策,但实际效果不佳。而"完全代孕"具有适用的合理性与法理依据。我们应当加快立法步伐,单独制定一部《人工生殖技术管理法》或
该文综述了我国电线电缆辐射加工应用现状,分析了与国际先进水平的差距及存在的问题,提出国内辐照交联电线电缆面临极好发展机遇的观点,对辐射加工企业今后的发展进行了预测
焊接结构由于具有诸多优点而广泛应用于船舶、车辆、海洋工程、航空航天等领域。由于焊接是一个局部加热至高温然后快速冷却的过程，焊件中不可避免的产生较大的焊接残余应力，这
伴随社会和经济的飞速发展，政府主导的基本建设项目在规模和数量上不断增加。“代建制”作为中国政府投资项目新推行的管理方式，在社会基础建设工程领域得到广泛地应用，随着政府
目的:探讨早期抚触对新生儿黄疸指数的影响。方法:选择出生体重>2000g,无重大疾病和抢救的1962例新生儿随机分为早期抚触组和对照组,抚触组给予早期抚触(出生24小时内抚触),
提升和优化学校文化,搞好学校文化建设,可以实现和提高学校的科学管理水平,提高学校竞争实力,对于学校可持续发展有着非常重要的意义。简述了文化及学校文化的作用和功能。提
为分析影响公众使用移动政务的关键因素,以UTAUT模型为理论分析框架,引入感知信任作为公众使用移动政务的内部信念因素,并且探索了IT自我效能对公众使用移动政务的影响。以问
目的:研究作为教学基地的综合医院如何做好教学工作以适应现今医疗卫生水平日新月异的变化。方法:结合综合医院实际情况,适应医疗市场的不断变化,从带教队伍、教学内容、教学
卫三畏是1833年来华的美国新教传教士，在中国生活期间留下了大量著作，其中包括《拾级大成》、《英华韵府历阶》、《英华分韵撮要》和《汉英韵府》四本汉语语言学著作。卫三畏从
马克思主义的国际关系理论应该具有四个要素:冲突的和动态的世界观;历史唯物主义的方法论;对资本主义世界体系的社会分析;对社会主义的向往。作者通过对经典马克思主义作家的