【摘 要】
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作为流动性最强的资产,企业的现金持有决策与投融资活动息息相关。目前国内外企业持有超过日常运营所需的高额现金已成为一种普遍现象。追求价值最大化的企业应通过比较持有
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作为流动性最强的资产,企业的现金持有决策与投融资活动息息相关。目前国内外企业持有超过日常运营所需的高额现金已成为一种普遍现象。追求价值最大化的企业应通过比较持有现金的边际收益与边际成本确定最优现金持有量。本文考虑了单个企业在面临随机的现金流收益时,即面临随机的融资缺口时,如何选择最优现金持有量水平,来平滑企业的投融资活动,最小化效率损失。
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