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企业进行项目投资的选择通常是基于这样一个前提，MEC（资本边际效率）≥r（市场利率），然而，市场上广泛存在着当MEC〈r时企业仍进行投资的现象。为什么有的企业明知亏损还要进行投资？从现代股份有限公司所有权与经营权相分离产生的代理成本角度考虑，只要有足够的私人利益，即使有明显MEC〈r，企业的控制者仍将选择非理性投资，这在一定程度上解释了MEC〈r时企业投资原因。