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首先对新股发行体制第二阶段改革的政策进行解读。将第二阶段改革以来与第一阶段改革期间的初始抑价率及超额抑价率等指标进行比较,以期观察第二阶段改革有无成效。最后,从新股发行的利益相关者发行方、保荐机构、承销商和机构投资者的角度分析高估值发行的背后成因。消除IPO参与者的利益绑定、明确责权利的统一,将有益于改善高估值发行现象。