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无论发生了多大的事情,上海这座城市,良好的社会治安与风气,聪慧勤奋精明能干且具有极强拼搏精神的1700万上海人所形成的极好的投资环境不会变。
9月25日中午,突发事件波及到股市,违规资金吃了一惊,夺路而走,连跌两天。9月27、28日，市场终于理出头绪,开始作出积极反应,到9月29日牛市的内在质地又顽强地显现出来。
经济高速增长时期警钟必须长鸣
早在1995-1996年,笔者两度去新加坡讲学时就注意到,像新加坡、香港这样的经济高速增长也是警钟长鸣,廉政风暴刮得很猛。经济转型时期,尤其是从计划经济到市场经济转轨时期,数不清的巨大机会与风险;无数的合法不合理与合理不合法的情况交错发生,使各种犯罪、错误容易发生。当时,新加坡有位商人对我说:“中国出了王宝森,腐败这么严重,你们还有信心吗?”我告诉他:“你们这么发达了,不是还刚刚发生了公务员贪污几千万新币(1新币=5.9元人民币)的大案吗?不怕,中国还有很多孔繁森。中国的经济崛起才刚刚开始。”今后的几十年中,警钟必须长鸣。但是我们不能为此气馁。中国正处于经济转型的盛世及类似于英国工业革命混合时期,任何问题与困难都阻挡不了中国今后几十年高速增长的进程。
上海金融地位不会改变
无论发生了多大的事情,上海这座城市,良好的社会治安与风气,聪慧勤奋精明能干且具有极强拼搏精神的1700万上海人所形成的极好的投资环境不会变。从人均GDP、人均税收、上缴税收总额、百元固定资产创造的产值、利税、城市综合竞争力等多项经济指标来看，上海均位于全国前列。可以确信在相当长的时间里,上海在中国的经济地位、金融地位、贸易地位、物流地位都不会改变。
中国最早的真正的股票出现在上海。1988年上海已有9家公司股票上市交易;证券交易所也是在上海首先出现;B股最早也由上海发行;绿色的认购证掀起了上海和中国第一阵金融狂飙。一直到近期,上海金融期货交易所2006年9月8日挂牌,出现了具有重大历史意义的中国第一家公司制的交易所。股指期货将促进牛市稳定化,且上海证券交易额已占全国79%。上海还有江、浙等中国最富裕省份为依托、为腹地,近年来年均增加人口近100万,上海正在迎接世博会的到来。而这些都表明,这里的经济还将高速成长。中国股市慢牛大趋势不会改变。
对于中国8000万股民来说,无论发生了多大的风暴,中国实体宏观经济正越走越好,中国股市从2005年7月以来缓缓向上的慢牛大趋势不会改变。9月27-29日的走势就证明了这一点;面临着突发事件及一周密密麻麻发行6个新股,面对着世界IPO第一规模的中国工行即将以A+H方式发行上市;股市依旧顽强向上,几乎不太在乎新股接踵而来,令人惊叹不已。目前已接近前期1757点的高点,突破并创新高已成为很多机构与个人的共识。
引发慢牛大趋势的基本因素始终没有变化
1. 中国实体经济由于五大因素几十年向好大趋势决不会变。
2. 人民币升值越升越快,已升到1∶7.90一带且升值大趋势还不会变,空间还很大。
3. 房地产市场一直受到政府严厉调控,国务院严厉处分郑州土地案又是一例。中国城市房地产已完全失去了金融产品中三大特性之一的“流通性”,除了自住,已不能炒作,近万亿炒房资金正缓缓退出;大部分将从打新股开始,渐渐融入股市,其他别无选择。
4. 全国城乡个人、企业存款30余万亿,扣除通胀率，名义利率与实际利率都不高,且由于本币升值,连续多次加息可能性很小,这都会驱使部分资金进入股市(显然,近一次加息的情况证明,加息必然引发各国外资热钱更快地进入我国,人民币升值压力更大)。
5. 股指期货的仿真试验及年底真正实施,大机构们的套期保值等,终将对沪深300指数中的300家蓝筹股形成巨大向上引力,导致股市稳定向好。
6. 股市中确有不少阿里巴巴式的金矿,尽管已从998点至今涨了70%多,但仍有一些好股价值依然低估。港股股价高于A股是不正常的,A股至今是45%左右流通,处于非均衡市场之中,A股股价应接近甚至等于H股才合理。
7. 管理层希望调控房地产,搞好股市,让成千上万家公司上市之战略意图一目了然,而投资股市符合这一战略意图。
8. 樟子岛式的高价股站稳、出现,为股市向上打开又一个空间;广发借壳延边公路带动广发系列股及同类概念股上涨,使ST股及绩差股又有了被借壳而止跌的想象;G中信等的走强,证明了大机构看好中国股市的未来。
9. 2007年将要实施新的会计准则,使很多公司被埋没的资产将重见天日,这会导致上市公司的股票迅速增值。
但是中国股市应该还是进三退二的大慢牛,因为还有成百上千家的新股等着上市;还有“小非”加“大非”等等在2-3年中要大量涌向市场,10月份又是“小非”出来的一个高峰。因此,选好蓝筹股,低吸高抛,方是上策。
谢百三,复旦大学管理学院教授、博士生导师,我国著名的金融证券专家。曾著述、主编《中国当代经济政策及其理论》、《投资中国—迎接21世纪的曙光》、《十年一个亿》等著作