中信证券：《报告》显示，一季度货币政策在“降成本”和“调结构”等方面均展现出了积极成效，后续再贷款和再贴现仍将有约1.1万亿额度有待释放，货币政策仍處于“加力”阶段。整体来看，预计二季度仍将看到进一步的降准和降息措施出台，其中降准时点预期将匹配财政政策的落地时点（如地方专项债的集中发行时点、特别国债的发行时点等），5月和7月下降的概率较大;而从降息来看，我们认为后续OMO及MLF利率均有望进一步下降2次左右，有合计15个基点左右的下降空间，进一步带动LPR利率下降，到三季度LPR利率有望降至3.7%左右水平。此外，《报告》也提及“存款利率与市场利率正在实现‘两轨合一轨’”，伴随后续银行负债端压力进一步上升，存款基准利率下行概率依然不减。
　　国盛证券：总体看，央行对经济更加担忧，首次认为衰退已成定局，并新提四大风险;删掉了“不搞‘大水漫灌’”，新增“更加重视经济增长、就业等目标”，后续货币政策会更宽松、但会更重视精准投放，再降准“降息”无悬念，存款利率也可能下降，信贷社融有望维持高位;我们也继续提示，房地产调控有望进一步差异化松动。
　　华创证券：二季度货币政策所面临的背景，核心是经济下行压力仍存和资金脱实向虚风险之间的矛盾。经济上，疫情冲击下全球经济迈向衰退，国内经济初步走出一季度低谷，但二季度外需冲击尚未显现，逆周期调控仍不能松懈。资金上，套利空间再现，房地产市场局部升温，要求货币政策把握节奏，加强对于宽松预期的引导。对应来看，货币政策总体仍将维持“走一走+看一看”的节奏，外需清晰前，货币政策不宜过度妄动，但宽松基调不改，社融和M2增速略高于名义GDP增速仍是逆周期调控需要。具体而言，预计未来货币政策的工作一是配合财政发力呵护流动性，二是继续推进LPR改革和存量贷款换锚，三是利用万亿再贷款再贴现进一步支持小微企业融资。普遍宽松不宜期待过多，房地产融资政策或有收紧，银行间资金利率可能存在波动反弹。存款基准利率调整仍有可能，但并不迫切，作为我国货币政策工具箱内的重要筹码，或对应外需回落及其他不确定风险以作对冲。

图说

　　4月CPI从3月的4.3%进一步大幅下降至3.3%，低于市场预期的3.75%。从CPI分项数据来看，食品与非食品价格均环比下跌、同比涨幅也都下降。4月PPI从3月-1.5%大幅下跌至-3.1%，低于市场预期的-2.6%。分行业看，石油和天然气开采业价格月环比在3月大跌17%后、4月进一步大幅下挫35.7%。大部分中下游行业的价格月环比均有所下跌，但内需相关行业的价格相对稳健。就当前疫情发展与复工节奏而言，海外经济活跃度也开始缓步回升;国内复工复产继续推进，基建投资持续加速。在本次疫情下，各国央行实行了宽松，乃至非常规的货币政策，由于供给与需求同步收缩，不排除某些供给侧受阻的品类出现局部通胀的压力，但从中期的维度看，影响通胀走势最主要的因素可能还是总需求的强弱程度。
　　——摘自中金公司宏观经济研究报告