【摘 要】
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根据上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)数据的基本特性,分析SHIBOR收益率序列呈尖峰厚尾、偏态和波动集聚等特征,利用EGARCH模型来刻画收益率的波动性,同时利用Skew-GED(SGED)
【机 构】
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东南大学经济管理学院,南京审计学院金融学院
【基金项目】
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国家自然科学基金(70973028);教育部人文社会科学项目(10YJA790006);江苏省高校哲学社会科学重大项目(2011ZDAXM020),江苏高校哲学社会科学“金融风险管理研究中心”重大项目(2012JDXM009);江苏省博士后科研资助计划;江苏省“青蓝工程”项目;南京审计学院人才引进项目(NSRC10014)资助
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根据上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)数据的基本特性,分析SHIBOR收益率序列呈尖峰厚尾、偏态和波动集聚等特征,利用EGARCH模型来刻画收益率的波动性,同时利用Skew-GED(SGED)分布来描述收益率的概率分布特征,构建EGARCH-SGED模型来测度SHIBOR收益率的风险价值,并与GED和Skew-t分布下的EGARCH模型的风险测度能力进行了比较。研究结果表明,与其他两类模型相比较而言,EGARCH-SGED模型能更好地描述SHIBOR收益率特性,并且能够显著提高风险价值预测的准确性。
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