4月份出口超预期 后期外需下行风险仍存

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  中金公司:油价下跌对进口拖累较大,同时也给中国带来贸易条件的改善。4月份原油进口同比下降49.3%,拖累当月进口增速5.9个百分点。由于中国是原油净进口国,油价下跌总体而言对中国利大于弊。外需短期内仍面临下行风险,但随着海外疫情边际上出现好转迹象,下半年外需可能开始恢复。4月份,全球主要经济体制造业PMI普遍下滑,二季度欧美经济下行压力加大。我们预计未来几个月,外需仍面临下行风险。但随着欧美疫情增长进入平台期,全球新冠肺炎确诊人数增速已经放缓,欧美也已经开始着手复工复产。尽管复工节奏可能会面临波折,并且存在较大不确定性,但边际上可能在朝好的方向发展。我们预计,中国经济可能在二季度率先回升,全球经济下半年也有望企稳。
  中信证券:从现有经验看,疫情先冲击供给后传导到需求,一定程度能够解释在4月海外疫情发展严峻的背景下中国出口增长强于进口。此外,进口增长也一定程度受到大宗商品价格回落的拖累。向后看,在当前进出口的特征下,预计5月进出口增长压力将进一步加大。
  银河证券:4月份对各国出口均有所回升,但新兴市场回升速度更快。对产业链国家的出口大幅回升,对消费国的出口仍然疲软,尤其是对欧盟的出口仍然负增长。对欧盟出口回落仍然是疫情主导,需要等待疫情结束,我国对欧盟出口会回升。美国和欧盟是世界最大的消费地区,两个地区需求大幅萎缩,那么新兴市场国家需求也会很快下滑。全球主要国家PMI下滑,经济大幅萎缩,需求下滑,最终会影响新兴市场国家,我国出口仍然要面临困难时刻。2020年总体来看,发达国家需求萎缩已经成为定局,即使恢复也是超低反弹,而发达国家的经济景气度影响着新兴市场的变化。我国出口三四季度会有所回升,预计全年出口增速-9.8%。
  东北证券:4月出口超預期回升是否意味着外需转强?我们认为并非如此。低基数及防疫物资的出口是4月出口回暖的主要原因,4月海外主要国家经济仍在大幅下滑。具有全球经济“金丝雀”之称的韩国,其4月出口呈现断崖式下滑,反映出全球外需实际很弱,短期内出口仍然承压。而国内需求正处于复苏阶段,随着库存逐步消化,进口有望触底回升。4月贸易顺差录得453.4亿美元,大超市场预期,但我们认为高顺差难以持续。需要警惕中美贸易摩擦升级的可能性。

数说


  44.4 5月7日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得44.4,较3月回升1.4个百分点,但仍处于收缩区间,显示服务业产出继续下滑,下行速度放缓。4月财新中国综合PMI录得47.6,回升0.9个百分点,仍处收缩区间。
  145吨 世界黄金协会数据显示,一季度,全球金饰需求量同比下降39%至325.8吨。各国央行则继续大量购买黄金,净购买量达145吨,同比下降8%。全球以美元计价的黄金需求升至自2013年第二季度以来最高的550亿美元。
  33.73元 农业农村部监测数据显示,截至4月第4周,集贸市场猪肉价格已经从2月第3周高点时的每公斤59.64元跌至52.11元,累计回落12.6%。与此同时,生猪价格也从每公斤37.51元跌至33.73元,累计下降11.2%。
  106% 中国外汇交易中心数据显示,4月境外机构投资者共达成人民币债券现券交易7854亿元,同比增加106%,其中净买入1414亿元。
  1.15亿人次 文化和旅游部统计数据显示,5月1日至5日,全国共计接待国内游客1.15亿人次,实现国内旅游收入475.6亿元。
  -3.8% 欧盟统计局数据,欧元区第一季度GDP环比下降3.8%,创1995年有记录以来的最低水平;同比下降3.3%。
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