【摘 要】
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本文以中国公司治理问题中的大股东"掏空"为切入点,研究放松卖空管制是否可以发挥外部监督约束作用。放松卖空管制后,如果大股东继续进行"掏空",则中小股东可卖空公司股票,使
【机 构】
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上海财经大学会计与财务研究院; 新疆财经大学会计学院; 上海财经大学会计学院;
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71472114,71272012);国家杰出青年科学基金项目(“制度、体制改革与会计及财务问题研究”);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(15JJD630007);上海财经大学创新团队支持计划的资助
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本文以中国公司治理问题中的大股东"掏空"为切入点,研究放松卖空管制是否可以发挥外部监督约束作用。放松卖空管制后,如果大股东继续进行"掏空",则中小股东可卖空公司股票,使股价及时反映负面消息而下跌,从而大股东的利益亦会受到损失。如果"掏空"带来的收益小于股价下跌可能带来的损失,则放松卖空管制可以在一定程度上约束大股东的"掏空"行为。本文实证研究发现支持上述预期,表明卖空机制可以发挥保护中小股东利益的作用。
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