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选取2014—2017年作为上市公司股票回购时间段,基于迎合效应与企业融资能力,研究股票回购对企业研发强度的影响及途径。研究发现,企业回购行为会对企业研发投资强度产生正向影响,融资约束并非回购行为影响研发投资的主要途径,迎合机制下回购行为会通过投资者情绪提升带动迎合性研发投资增加,迎合性研发投资多通过管理费用重新划分实现,同时又伴随着研发效率低下特征。