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在2009年持续震荡上行的市场环境中，指基凭借被动投资的优势，整体收益明显高于偏股基金的平均水平，由此带来指基的密集发行。荣耀并非属于所有指基，欲脚踩主动投资和被动复制两只船的增强型指基，就频频受到基民诟病。由于增加了一定的主动投资比例，不少增强型指基2009年出现了较大的跟踪误差，其业绩波动性也明显高于其他指基。
晒晒基金“黑榜”
巴菲特说，长期来看很少有人能跑赢市场。这句话对于指基的投资价值来说可谓一语中的。指基被动地跟踪指数投资，指数下跌，其净值不可避免地下跌，在单边下跌或上涨的情形下，指基都具有放大效应。
以2009年8月4日后的A股快速下跌为例，指基成为最大的受害者。据统计，11只标准指数型基金8月末的平均净值增长率下降至51.84％，相较7月末92.15％的平均收益缩水了40.31％。纳入统计的24只指基中，只有3只跑赢了指数，而其他21只指基大幅跑输市场。作为增强型指基，融通巨潮最近两年的基金业绩在指数基金中名列倒数第二，而易方达50指数更是连续两次名列榜单。
增强型指基业绩平平
从概念来看，基金公司发行增强型指基是希望借助主动投资，部分主动地把握资产配置和个股机会，从而帮助投资者实现熊市少亏损，牛市跑赢指数的愿望。但从业绩来看，大部分增强型指基采取指数化投资为主、主动性投资为辅的投资策略非但没有超越指数，反而落后指数不少，这显然违背了基民购买增强型指基的初衷。
从跟踪同一标的指数的指基对比来举例，截至2009年12月11日，易方达上证50增强型指基两年以来的单位净值增长率为-35.01％，而紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的普通上证指数的华夏中小板ETF仅下跌1.38％。战线拉长至3年，易方达50指数净值增长率为68.22％，华夏中小板为153.08％，相差1倍之多。
现在看来，增强型指基跑不赢标准型指基是一个普遍的现象。有专家指出，投资者选择指基，主要是基于其费用较低，投资组合透明以及受基金经理人为影响较小等被动投资的优势，而增强型指基却与此违背。
规模变化影响跟踪效果
考察增强型指基可分成两部分：复制指数操作，保持最小跟踪误差的能力和对主动投资部分实现绝对收益水平的能力。由于存在主动操作的空间，比如在仓位设计上很灵活，可以预留10％～15％左右的主动控制空间。当市场风险较大时，仓位可降到更低，以规避市场系统性风险。这种主动投资结果会对跟踪误差有干扰作用，导致其跟踪误差与标准型指基相比偏大。
从增强型指基招募说明书的规定也可以看出，一般指基规定的日均跟踪误差均在0.3％～035％，年跟踪误差在4％以下。增强型指基允许的跟踪误差则明显偏大，中国海富兰克林沪深300和中银中证100允许的年跟踪误差分别高达8％和7.75％。另外，增强型指基投资组合透明度相比完全复制型指基大幅下降，令其风险收益水平难以界定。
增强型指基申购赎回带来的规模变化也有可能影响其跟踪效果。当出现大比例赎回时，这部分现金准备必然导致基金与指数标的偏离度加大。而当大量现金涌入申购指基时，基金经理需将现金按跟踪指数的比例去投资指数成分股才能有效复制跟踪指数业绩表现。一旦申购金额较大且市场上涨速度较快时，指基的跟踪误差也会加大。
费率明显增加
一般而言，指基投资费用可以分为两部分。一是交易成本，包括认，申购、赎回费用。二是运行费用，包括管理费和托管费等。增强型指基整体费用相对较高，由于增加了基金经理的主动操作，人力大幅增加，这类基金的管理费相比完全复制型指数也就有所增加。资料显示，完全复制型指基管理费一般为0.5％～1.0％，而增强型指基大多为1％～1.2％。另外增强型指基换手率相比完全复制型明显提高，交易佣金费用也同样较高。
低费率指基有着非常明显的优势。假设投资者A以20万元认购了一只年管理费率为0.5％、年托管费为0.15％的华宝兴业中证100指基，投资者B以20万元认购了一只年管理费率为0.75％、年托管费为0.15％且无后端收费认购模式的长盛中证100指基。和投资者B相比，投资者A每年可在管理费和托管费上节省的费用为本金的0.25％，相当于每年节省500元。如果再考虑到选择后端收费长期持有该基金可以节省1.2％的认购费，这可为投资者节省2372元。
假设投资中证100指数的年平均复合收益率为10％，6年后投资者A本金收益为34万元，而投资者B的本金收益合计为33万元，投资者A多得8000多元。持有时间延长至10年，则投资者A本金收益为48.6万元，投资者B本金收益合计为46.9万元，投资者A多得1.7万元。将持有时间延长至20年，则投资者A将比投资者B多得6.9万元。
晒晒基金“黑榜”
巴菲特说，长期来看很少有人能跑赢市场。这句话对于指基的投资价值来说可谓一语中的。指基被动地跟踪指数投资，指数下跌，其净值不可避免地下跌，在单边下跌或上涨的情形下，指基都具有放大效应。
以2009年8月4日后的A股快速下跌为例，指基成为最大的受害者。据统计，11只标准指数型基金8月末的平均净值增长率下降至51.84％，相较7月末92.15％的平均收益缩水了40.31％。纳入统计的24只指基中，只有3只跑赢了指数，而其他21只指基大幅跑输市场。作为增强型指基，融通巨潮最近两年的基金业绩在指数基金中名列倒数第二，而易方达50指数更是连续两次名列榜单。
增强型指基业绩平平
从概念来看，基金公司发行增强型指基是希望借助主动投资，部分主动地把握资产配置和个股机会，从而帮助投资者实现熊市少亏损，牛市跑赢指数的愿望。但从业绩来看，大部分增强型指基采取指数化投资为主、主动性投资为辅的投资策略非但没有超越指数，反而落后指数不少，这显然违背了基民购买增强型指基的初衷。
从跟踪同一标的指数的指基对比来举例，截至2009年12月11日，易方达上证50增强型指基两年以来的单位净值增长率为-35.01％，而紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化的普通上证指数的华夏中小板ETF仅下跌1.38％。战线拉长至3年，易方达50指数净值增长率为68.22％，华夏中小板为153.08％，相差1倍之多。
现在看来，增强型指基跑不赢标准型指基是一个普遍的现象。有专家指出，投资者选择指基，主要是基于其费用较低，投资组合透明以及受基金经理人为影响较小等被动投资的优势，而增强型指基却与此违背。
规模变化影响跟踪效果
考察增强型指基可分成两部分：复制指数操作，保持最小跟踪误差的能力和对主动投资部分实现绝对收益水平的能力。由于存在主动操作的空间，比如在仓位设计上很灵活，可以预留10％～15％左右的主动控制空间。当市场风险较大时，仓位可降到更低，以规避市场系统性风险。这种主动投资结果会对跟踪误差有干扰作用，导致其跟踪误差与标准型指基相比偏大。
从增强型指基招募说明书的规定也可以看出，一般指基规定的日均跟踪误差均在0.3％～035％，年跟踪误差在4％以下。增强型指基允许的跟踪误差则明显偏大，中国海富兰克林沪深300和中银中证100允许的年跟踪误差分别高达8％和7.75％。另外，增强型指基投资组合透明度相比完全复制型指基大幅下降，令其风险收益水平难以界定。
增强型指基申购赎回带来的规模变化也有可能影响其跟踪效果。当出现大比例赎回时，这部分现金准备必然导致基金与指数标的偏离度加大。而当大量现金涌入申购指基时，基金经理需将现金按跟踪指数的比例去投资指数成分股才能有效复制跟踪指数业绩表现。一旦申购金额较大且市场上涨速度较快时，指基的跟踪误差也会加大。
费率明显增加
一般而言，指基投资费用可以分为两部分。一是交易成本，包括认，申购、赎回费用。二是运行费用，包括管理费和托管费等。增强型指基整体费用相对较高，由于增加了基金经理的主动操作，人力大幅增加，这类基金的管理费相比完全复制型指数也就有所增加。资料显示，完全复制型指基管理费一般为0.5％～1.0％，而增强型指基大多为1％～1.2％。另外增强型指基换手率相比完全复制型明显提高，交易佣金费用也同样较高。
低费率指基有着非常明显的优势。假设投资者A以20万元认购了一只年管理费率为0.5％、年托管费为0.15％的华宝兴业中证100指基，投资者B以20万元认购了一只年管理费率为0.75％、年托管费为0.15％且无后端收费认购模式的长盛中证100指基。和投资者B相比，投资者A每年可在管理费和托管费上节省的费用为本金的0.25％，相当于每年节省500元。如果再考虑到选择后端收费长期持有该基金可以节省1.2％的认购费，这可为投资者节省2372元。
假设投资中证100指数的年平均复合收益率为10％，6年后投资者A本金收益为34万元，而投资者B的本金收益合计为33万元，投资者A多得8000多元。持有时间延长至10年，则投资者A本金收益为48.6万元，投资者B本金收益合计为46.9万元，投资者A多得1.7万元。将持有时间延长至20年，则投资者A将比投资者B多得6.9万元。