论文部分内容阅读
摘 要：随着我国经济的腾飞，企业的资本结构对企业的发展起着越来越重要的作用，资本结构的优化已经在企业的筹资决策中起着核心作用。目前我国企业的资本结构不容乐观，因此企业资本结构该如何进行进一步的优化也是值得进一步思考和探寻的问题。
关键词：企业;资本结构;优化措施
一、资本结构及资本结构优化概述
企业某一时期的资本可划分为股权资本和债务资本，也可划分为长期资本和短期资本。资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构主要是指企业所有的资本构成及其比例关系，而狭义的资本结构主要是指长期股权资本和长期债务资本在企业总资本中的比例关系。由于狭义的资本结构只关注了长期股权资本和债务资本的构成及比例关系，而忽视了短期负债问题，具有较大的局限性，因此本文以广义的资本结构作为研究对象。资本结构优化是指通过采用一定的手段和方法对企业的股权和负债比例进行调整，从而促使其资本结构趋于最优化，并最终达到资本成本最低和企业价值最大化等目标的过程。
二、企业进行资本结构优化的积极意义
企业进行资本结构优化的积极意义主要体现在三个方面：一是有利于合理降低企业的资本成本，即企业在优化资本结构时通常会比较不同的筹资方案之间的加权平均资本成本，并考虑资本成本最低的筹资方案，从而对于企业合理有效降低其资本成本具有促进作用;二是有利于降低和防范企业的财务风险，即经过优化的资本结构是对企业的债务资本和股权资本、债务资本中的长期债务和短期债务等进行了科学合理规划的，非特殊情况下产生财务风险的概率较低;三是有利于企业整体财务管理水平的提升，即企业在进行资本结构优化的决策过程中通常会对自身的经营状况和财务状况进行较为详尽的分析与了解，从而为开展各项财务管理活动提供了较为基础资料。
三、企业资本结构优化的影响因素
（1）外部因素
首先，企业资本结构的优化受整个国际市场经济环境的影响。任何企业都需要在国际市场经济环境中生存，整个外部環境的发展动向深刻影响着企业自身的发展方向。尤其当一些新兴科技手段出现时企业也需要进行相应的更新，以适应时代发展趋势的变化。市场经济环境中的交易关系也影响着企业管理方向的确定。
其次，企业资本结构优化受本国经济发展状况的影响。相对于国际市场经济环境，国内经济状况对企业资本结构的调整起着更加直接的作用。尤其一些国家政策的出台更是决定着企业各方面的发展方向。相比较来说，发展中国家比发达国家经济发展状况相对落后，因此，带给企业在筹资方面的影响偏向于劣势。
（2）内部因素
企业内部管理方式与发展方向的确定对企业资本结构优化起着决定性的作用。具体来讲，企业的规模、企业筹资能力以及企业发展的空间都对资本结构的调整、优化起着一定的影响作用。规模较大，筹资能力较强，发展空间较广阔的企业在资本结构优化方面占据更加有利的方面。
四、企业资本结构优化的建议
（1）融资来源的合理化，资本结构的动态优化
对于一个企业来说，融资方式的选择是多元化的，合理的选择融资的方式以及融资的比例，可以实现筹资成本小，并且降低企业所面临的财务风险。企业可通过广泛的尝试多元融资方式，例如债券融资，租赁融资等方式，将企业对于银行贷款的依赖性降低，采取多元化的融资方式，达到动态优化企业的资本结构的效果。另外在其融资方式上要保持其一定的灵活性，例如保持一定的短期负债融资，方便企业做出调整。需要注意的是，企业的资本结构调整不可能一蹴而就，企业应进行多步骤细致周密的调整，使其逐步达到优化程度。
（2）完善股权结构
相比于国外的很多企业来说，我国当前的经济发展有着自身的特点。当前，国内的很多股东掌控着国内企业的生杀大权。“一股独大”的局面使得董事会成为大股东的“一言堂”，这种“一股独大”的局面对公司治理结构的影响往往弊大于利。因此公司资本结构的优化必然要改善这种局面。目前改善此问题的主要方式有降低非流通股比例，引入新的持股主体，推进股权分置改革平衡各利益相关者利益等措施实现股权所有者多元化进而优化资本结构。
（3）强化管理者的资本结构优化意识，加强企业治理
所有者和经营者对资本优化的态度在企业进行资本优化进程中有着至关重要的作用。企业的所有者和经营者，应积极探索多元化的融资方式，不断调整融资结构，加强其对资本市场的利用程度，而非大额举债，不断加强自己对银行贷款的依赖程度，若不改变观念，加强治理，企业完成价值最大化的目标是很难实现的。所以企业的所有者及经营者应积极探索融资方式，加强治理，实现在多变的外在环境下完成资本优化，提高经营业绩以及公司的竞争力。
五、结束语
资本结构能够表明企业所拥有各种资本的构成比例以及各种资本的价值，它是企业在某一时期内筹资组合的最终结果。资本结构不仅会影响一个企业未来的盈利和偿债等能力，同时也会在企业的治理效率上造成差异。因此想要改变公司现状，提高企业的盈利和偿债能力的同时实现企业价值的最大化目标，就要从问题本质出发，根据自身情况合理的进行资本优化。
参考文献
[1]余精能.企业资本结构优化研究[J].时代金融，2018（36）：116-117
作者简介：王婷，女，1989年8月，汉族，籍贯：山西长治，山西潞安矿业（集团）有限责任公司李村煤矿建设管理处，本科学士，助理会计师，企业资本结构。
关键词：企业;资本结构;优化措施
一、资本结构及资本结构优化概述
企业某一时期的资本可划分为股权资本和债务资本，也可划分为长期资本和短期资本。资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构主要是指企业所有的资本构成及其比例关系，而狭义的资本结构主要是指长期股权资本和长期债务资本在企业总资本中的比例关系。由于狭义的资本结构只关注了长期股权资本和债务资本的构成及比例关系，而忽视了短期负债问题，具有较大的局限性，因此本文以广义的资本结构作为研究对象。资本结构优化是指通过采用一定的手段和方法对企业的股权和负债比例进行调整，从而促使其资本结构趋于最优化，并最终达到资本成本最低和企业价值最大化等目标的过程。
二、企业进行资本结构优化的积极意义
企业进行资本结构优化的积极意义主要体现在三个方面：一是有利于合理降低企业的资本成本，即企业在优化资本结构时通常会比较不同的筹资方案之间的加权平均资本成本，并考虑资本成本最低的筹资方案，从而对于企业合理有效降低其资本成本具有促进作用;二是有利于降低和防范企业的财务风险，即经过优化的资本结构是对企业的债务资本和股权资本、债务资本中的长期债务和短期债务等进行了科学合理规划的，非特殊情况下产生财务风险的概率较低;三是有利于企业整体财务管理水平的提升，即企业在进行资本结构优化的决策过程中通常会对自身的经营状况和财务状况进行较为详尽的分析与了解，从而为开展各项财务管理活动提供了较为基础资料。
三、企业资本结构优化的影响因素
（1）外部因素
首先，企业资本结构的优化受整个国际市场经济环境的影响。任何企业都需要在国际市场经济环境中生存，整个外部環境的发展动向深刻影响着企业自身的发展方向。尤其当一些新兴科技手段出现时企业也需要进行相应的更新，以适应时代发展趋势的变化。市场经济环境中的交易关系也影响着企业管理方向的确定。
其次，企业资本结构优化受本国经济发展状况的影响。相对于国际市场经济环境，国内经济状况对企业资本结构的调整起着更加直接的作用。尤其一些国家政策的出台更是决定着企业各方面的发展方向。相比较来说，发展中国家比发达国家经济发展状况相对落后，因此，带给企业在筹资方面的影响偏向于劣势。
（2）内部因素
企业内部管理方式与发展方向的确定对企业资本结构优化起着决定性的作用。具体来讲，企业的规模、企业筹资能力以及企业发展的空间都对资本结构的调整、优化起着一定的影响作用。规模较大，筹资能力较强，发展空间较广阔的企业在资本结构优化方面占据更加有利的方面。
四、企业资本结构优化的建议
（1）融资来源的合理化，资本结构的动态优化
对于一个企业来说，融资方式的选择是多元化的，合理的选择融资的方式以及融资的比例，可以实现筹资成本小，并且降低企业所面临的财务风险。企业可通过广泛的尝试多元融资方式，例如债券融资，租赁融资等方式，将企业对于银行贷款的依赖性降低，采取多元化的融资方式，达到动态优化企业的资本结构的效果。另外在其融资方式上要保持其一定的灵活性，例如保持一定的短期负债融资，方便企业做出调整。需要注意的是，企业的资本结构调整不可能一蹴而就，企业应进行多步骤细致周密的调整，使其逐步达到优化程度。
（2）完善股权结构
相比于国外的很多企业来说，我国当前的经济发展有着自身的特点。当前，国内的很多股东掌控着国内企业的生杀大权。“一股独大”的局面使得董事会成为大股东的“一言堂”，这种“一股独大”的局面对公司治理结构的影响往往弊大于利。因此公司资本结构的优化必然要改善这种局面。目前改善此问题的主要方式有降低非流通股比例，引入新的持股主体，推进股权分置改革平衡各利益相关者利益等措施实现股权所有者多元化进而优化资本结构。
（3）强化管理者的资本结构优化意识，加强企业治理
所有者和经营者对资本优化的态度在企业进行资本优化进程中有着至关重要的作用。企业的所有者和经营者，应积极探索多元化的融资方式，不断调整融资结构，加强其对资本市场的利用程度，而非大额举债，不断加强自己对银行贷款的依赖程度，若不改变观念，加强治理，企业完成价值最大化的目标是很难实现的。所以企业的所有者及经营者应积极探索融资方式，加强治理，实现在多变的外在环境下完成资本优化，提高经营业绩以及公司的竞争力。
五、结束语
资本结构能够表明企业所拥有各种资本的构成比例以及各种资本的价值，它是企业在某一时期内筹资组合的最终结果。资本结构不仅会影响一个企业未来的盈利和偿债等能力，同时也会在企业的治理效率上造成差异。因此想要改变公司现状，提高企业的盈利和偿债能力的同时实现企业价值的最大化目标，就要从问题本质出发，根据自身情况合理的进行资本优化。
参考文献
[1]余精能.企业资本结构优化研究[J].时代金融，2018（36）：116-117
作者简介：王婷，女，1989年8月，汉族，籍贯：山西长治，山西潞安矿业（集团）有限责任公司李村煤矿建设管理处，本科学士，助理会计师，企业资本结构。