作为一家创业公司，饿了么对于资金一直都有饥饿感。8月底，外卖公司饿了么宣布完成了6.3亿美元的F轮融资，这一轮投资由中信产业基金和华联股份领投，华人文化产业基金、歌斐资产等新投资方以及腾讯、京东、红杉资本等原投资方跟投。饿了么最新的估值已经达到30亿美元。
　　这使得饿了么的累计融资额已经达到了10.89亿美元。1月，饿了么完成3.5亿美元的E轮融资，由中信产业基金、腾讯、京东、大众点评及红杉资本联合投资。
　　饿了么所处的O2O领域如今是中国最热门的投资领域之一。饿了么于2009年上线，2011年获金沙江100万美元A轮投资。如今，饿了么已经成为最大的外卖平台之一，其专职配送团队人数超过4000，兼职配送团队人数超过20万，日配送订单峰值超过80万单。
　　即使如此，饿了么如此多轮次和规模的融资也让很多人感到意外。对于一家创业公司来说，太多的融资轮次和融资规模并不是一个好事情，这意味着创业团队股份的稀释，以及上市后估值面临更大的压力。
　　那么，饿了么为什么还要如此疯狂的融资呢？
　　钱多好公司少 对于饿了么这种接受美元基金投资的创业公司来说，一个最好的背景就是美元钱多。美元长期的量化宽松和低利率使得VC的钱一直很充沛，但顶尖的项目并不是那么多，这使得好项目的估值和融资规模都大幅上升。另外，此前A股的火爆使得很多国内项目被人民币基金分流，甚至很多的创业公司都纷纷拆除VIE结构，更是显得饿了么这种项目的稀缺性。
　　竞争对手 对于外卖平台来说，现在已经是个数一数二的游戏规则，如果不能在规模和扩张能力上维持着领先优势，随时都可能成为失败者。7月，百度外卖完成2.5亿美元融资，李彦宏宣布把百度外卖业务拆分独立发展。6月，阿里巴巴和蚂蚁金服合资60亿元成立新“口碑”，并推出“口碑外卖”。另一个竞争对手美团早在去年年底完成新一轮7亿美元融资。据称美团外卖也会独立融资。显然，饿了么只有融到更多的钱，才能把这场竞争继续进行下去。
　　一个好故事 虽然融资规模巨大，但一个好的故事就可以解释很多合理性。首先，饿了么的业务现金流非常好，目前其日均交易额超过6000万元，几乎全部来自移动端。即使按照这个静止的数字，其一年也有200多亿元的流水，而且顾客都是直接支付，没有任何帐期。在这个之上，饿了么描绘的是一个以物流为核心的O2O基础平台的成长路径，为所有的O2O服务提供配送和平台服务。做一个类比，饿了么未来可能成为O2O领域的Google或者淘宝。
　　饿了么更需要考虑的是如何在激烈的竞争中胜出。对于阿里巴巴、百度和美团来说，外卖并不是一项尝试性的业务，而是一个触及其根本利益的东西：从商业模式上来说，外卖要比团购更吸引商家，因为外卖并没有过度侵蚀商家利润空间，而团购使得商家让利过多；对于阿里巴巴和百度来说，饿了么这种线下电商和搜索引擎的远景，更有可能颠覆了它们原有业务的基础。
　　从这个角度来看，饿了么面对的将是一场持久的竞争，而且竞争对手都是重量级的互联网公司。如果这样考虑的话，饿了么10亿美元的融资也许还不够，这家公司可能还得寻求更多的资金支持。
　　饿了么现在面临的情况很像滴滴快的。从一开始，打车市场的竞争就是以资金推动的。7月初，滴滴快的宣布了最新一轮20亿美元的融资。成立3年的滴滴快的目前累积融资已经达到了37.4亿美元。滴滴快的不断融资的背后就是因为有一个极其强大的竞争对手Uber。Uber目前在全球已累计融资超过65亿美元，而且正在为中国市场寻求独立的融资。
　　对于饿了么或者滴滴快的这样的公司来说，不断地融资可以维持公司在市场中的位置，但假如面临的真是一场持久战，那么创业公司最好仔细考虑一下什么才是自己未来可以胜出的根本。资金无法解决一个公司真正的竞争力，商业就是这样。