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抽水蓄能电站是现代电网中重要的调峰填谷电源，是保证电网安全经济运行的重要设施，一般由电网投资建设。它能否用作河流梯级电站的“龙头”进行流域径流调节呢？这是水电建设中遇到的一个新问题，国内外的抽水蓄能电站运行实践表明：由于抽水到发电转换过程中的能量损失，其效率一般为75％左右。如果作为梯级电站的“龙头”，其投资效益又该如何呢？四川瓦斯河木格措抽水蓄能电站工程的实践回答了这些问题。