不确定性、风险异质与“利率-汇率”随机动态均衡:理论与实证

来源 :世界经济研究 | 被引量 : 0次 | 上传用户：f_m_q

【摘要】

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文章从理论层面将风险异质与交易成本引入非抛补利率平价模型,建立内嵌风险异质的"利率-汇率"随机动态均衡理论模型。文章从实证层面建立TVP-SV-VAR模型并运用MCMC算法进行估

【作者】

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刘一楠宋晓玲

【机构】

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复旦大学经济学院; 北京语言大学商学院;

【出处】

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世界经济研究

【发表日期】

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2016年12期

【关键词】

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汇率利率非抛补利率平价理论 TVP-SV-VAR模型

【基金项目】

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“十二五”国家科技支撑计划项目“村镇金融服务关键技术及系统研发与示范”(项目编号:2014BAL07B03)的阶段性成果

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文章从理论层面将风险异质与交易成本引入非抛补利率平价模型,建立内嵌风险异质的"利率-汇率"随机动态均衡理论模型。文章从实证层面建立TVP-SV-VAR模型并运用MCMC算法进行估计,研究发现:(1)2010~2016年间"利率-汇率"随机动态均衡表现为非抛补利率平价部分成立,内嵌风险异质的拓展模型更能准确捕捉"利率-汇率"随机动态均衡关系;(2)"利率-汇率"均衡呈现双重非对称性;(3)2015年我国汇改与美元加息导致"利率-汇率"随机动态均衡出现经济结构性突变,需警惕美元加息带来的人民币贬值压力。

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