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银行退，国家进
早在2006年，与传统的想法不同，许多金融专业人士就警告次贷泡沫，说房价的轨迹是不可持续的。今天，能够和次贷以及信用卡贷款泡沫相媲美的，是助学贷款泡沫。然而这次给予警告的，让人最意想不到：摩根大通。
回想一下，在2006年10月到2007年3月，短短几个月内，住房和信贷泡沫破灭如多米诺骨牌般倒塌。雷曼兄弟、AIG等相继倒闭，最初是摩根大通拉响了红色警报，接着蔓延了开来。根据《财富》杂志报道，在雷曼破产前两个星期，JP摩根证券化产品部总裁威廉·金在卢旺达度假的一个晚上，首席执行官杰米·戴蒙拉响了红色警报：“我真的希望你能看看次贷！我们必须卖出很多头寸！”戴蒙是正确的，而他的竞争对手贪图庞氏骗局的最后暴利，最后不得不要求救助。历史是惊人的相似，摩根大通发出通知，未来五年内要大规模退出学生贷款，它正在急剧减少其贷款，并在7月开始限制学生贷款，而最近则有驻点高校的24名员工下岗。其官方的理由是：“私人学生贷款市场继续下滑，所以我们决定把重点放在重点客户。”是啊，重点客户能够提供流动性，摩根大通已明确不会把钱借给了对信贷资金的需求几乎是无限的人（16-24岁的年轻人），摩根大通含蓄地说，这是针对私营部门的，但谁都看得出其目标正是学生。美国银行也曾给高校致函说，将不再接受学生的贷款申请，“我们在学生贷款方面只有1.5％的市场份额，所以我们决定进行战略转移。”
但是，银行的拒绝并不代表没有了助学贷款的来源。2月份，美国政府增加了另一笔110亿美元学生联邦贷款，比1月份增加了1亿美元，商业银行退出，联邦政府进入，谁来收拾残局？
英美直接的对比
现在的美国学生债务的话题已被讨论到了极致，像所有其他的泡沫一样，它也在不断增大。然而它真的那么糟糕吗？和英国比起来呢？
美国的大学费用创历史新高，而未偿学生贷款高达1万亿美元；英国也正着手计划2012年将空前高额的高等教育费用负担从政府转移给学生，这意味着外国留英学生的费用将快速增加。据非营利助学机构——萨顿信托创始人兼主席彼得·兰普尔披露，在英国，一些学生在通过住房贷款和生活费用借款后，通常会给学校留下约4万英镑的债务（约合64200美元）。而美国学生的平均贷款数额为23300美元。高债务会让这些学生在毕业后推迟买房子，而低收入背景的学生更难以赶上那些富裕的同学。学生们在毕业后将成为债务的奴隶，在很多公益人士看来，让这些孩子们承担债务，是整个英国社会的耻辱。
很多英国学生借钱上大学，英国助学系统比美国更宽容，毕业生一旦收入低下，则不需要偿还贷款，除非年收入达到21000英镑，高于21000英镑的收入部分的9%会被用来偿付债务，30年后则豁免所有债务，这些钱会自动从工资中扣除。如果学生失业或处于兼职工作的过渡期，则不用偿还这些债务。此外，如果这些贷款买了再保险，还能进一步减轻负担。
相比之下，美国的教育债务则不能及时提供破产豁免的方法，根据纽约联邦储备银行的数据，约200万美国人的学生贷款要陪伴他们到60岁。2011年第三季度，未偿学生贷款中被拖欠部分约有850亿美元，而3月份美国消费者金融保护局则披露，美国学生贷款的债务总额已达1万亿美元。
相比英国，美国的制度是残酷的。奥巴马政府在2009年引入了一项基于家庭收入的贷款计划，该计划限制毕业生偿还债务占家庭收入的比例，并以25年为限，25年后所有债务清零。对于那些在政府部门或非营利性组织工作的毕业生，10年后就可以豁免所有债务。
然而，当债务比年收入3倍还多时，这些小幅债务削减措施就起不了多大作用。美国和英国各高校都在制造下一代债务奴隶，但学生们别无选择，没办法呀，谁让美国18到20多岁的年轻人就业率只有50%，其他人总得找些事情做。再者，借贷成本低廉，人们只需要担心明天有没有到期债务。虽然到了60岁就不用再偿还，但同样是学生，英国人在45岁就可以被豁免，美国人整整差了15年的债务负担。
直到1998年之前英国还实行免费高等教育。1998年则为1000英镑，而到了2006年，学费增加到了3000英镑，此后每年都会随着通胀上涨。
根据美国大学理事会的调查，在美国，本国居民2011-2012年的平均学费和公立大学的收费约为8244美元（5136英镑），私立学校每年学费则为28500美元。
而英国保守党为了给本国人减轻税负，削减了政府对高校的支持，而通过引入更加激烈的竞争来发放奖学金的机制。而在欧洲其他国家，高等教育是免费或价格相对低廉，但在财政压力面前难免会低头，他们也在观望英国的改革，学费上涨的预期激怒了很多欧洲学生，他们抗议的标语很有说服力：“引发金融危机的罪魁跟我们半点关系都没有”。
“是什么原因造成的债务危机？”总部位于布鲁塞尔的欧洲学生联盟主席艾伦·鲍尔说，“是我们高等教育上花费太多？创造就业和经济增长才是第一要务，而不是基于削减教育开支。”南丹麦大学校长奥德谢德也认为，“大学也许将朝着高收费、高息贷款方向发展，但那是美国的模式，适合像美国这样的资本主义社会，但不适用于像丹麦这样的小国。”
虽然学生们抗议，但2012年1月份申请英国大学的学生人数只略微下降了1%，这并不奇怪，因为和中国一样，接受过大学教育才能找到好的工作，低收入人群更是如此。而地方的大企业和金融企业在挑选简历时也比较势利，他们的关注点都集中在常春藤联盟高校。
泡沫受害者是借款人
政府削减教育费用计划都是为了减少开支，但最终可能会导致更大成本，因为会有许多借款人不还钱。话又说回来，助学贷款需求永远旺盛，因为学费和食宿费用永远在上涨。
对华尔街最大的抱怨之一，是许多美国中产阶级仍然负担着学生贷款，诡异的是，美国为什么要选择现在来披露这一大泡沫？2011年助学贷款超过了1000亿美元大关，而总数首次超过1万亿美元。据纽约联储的数据，美国人现在欠学生贷款比信用卡欠款还多。美国大学理事会披露说，美国大学生的人均借贷比十年前增加了一倍（通胀调整后的数据）。借贷总额在过去五年翻了一番。相比消费信贷、按揭信贷、以及信用卡贷款的萎缩，这个增幅令人惊奇。如何解释学生这种永不满足的需求？因为便宜的，也是可替代的——学生可以贷款，但部分用来消费，比如买台iPhone4S肯定会很高兴。然而，像所有其他债务一样，贷款都是要付出代价的。
同样是贷款人，美国法律给的权力并不一样。按揭贷款的贷款人，如银行，它的权力范围就仅限于房屋本身价值，而学生贷款不一样，即使你破产了也无法摆脱这个债务。
所以太多年轻人不得不推迟买车、买房子、结婚等。维拉诺瓦大学一位著名金融专业毕业生在自己的投资者博客上警告说，助学贷款是下一次信贷泡沫，但这次失败的不是贷款人，而是借款人。
早在2006年，与传统的想法不同，许多金融专业人士就警告次贷泡沫，说房价的轨迹是不可持续的。今天，能够和次贷以及信用卡贷款泡沫相媲美的，是助学贷款泡沫。然而这次给予警告的，让人最意想不到：摩根大通。
回想一下，在2006年10月到2007年3月，短短几个月内，住房和信贷泡沫破灭如多米诺骨牌般倒塌。雷曼兄弟、AIG等相继倒闭，最初是摩根大通拉响了红色警报，接着蔓延了开来。根据《财富》杂志报道，在雷曼破产前两个星期，JP摩根证券化产品部总裁威廉·金在卢旺达度假的一个晚上，首席执行官杰米·戴蒙拉响了红色警报：“我真的希望你能看看次贷！我们必须卖出很多头寸！”戴蒙是正确的，而他的竞争对手贪图庞氏骗局的最后暴利，最后不得不要求救助。历史是惊人的相似，摩根大通发出通知，未来五年内要大规模退出学生贷款，它正在急剧减少其贷款，并在7月开始限制学生贷款，而最近则有驻点高校的24名员工下岗。其官方的理由是：“私人学生贷款市场继续下滑，所以我们决定把重点放在重点客户。”是啊，重点客户能够提供流动性，摩根大通已明确不会把钱借给了对信贷资金的需求几乎是无限的人（16-24岁的年轻人），摩根大通含蓄地说，这是针对私营部门的，但谁都看得出其目标正是学生。美国银行也曾给高校致函说，将不再接受学生的贷款申请，“我们在学生贷款方面只有1.5％的市场份额，所以我们决定进行战略转移。”
但是，银行的拒绝并不代表没有了助学贷款的来源。2月份，美国政府增加了另一笔110亿美元学生联邦贷款，比1月份增加了1亿美元，商业银行退出，联邦政府进入，谁来收拾残局？
英美直接的对比
现在的美国学生债务的话题已被讨论到了极致，像所有其他的泡沫一样，它也在不断增大。然而它真的那么糟糕吗？和英国比起来呢？
美国的大学费用创历史新高，而未偿学生贷款高达1万亿美元；英国也正着手计划2012年将空前高额的高等教育费用负担从政府转移给学生，这意味着外国留英学生的费用将快速增加。据非营利助学机构——萨顿信托创始人兼主席彼得·兰普尔披露，在英国，一些学生在通过住房贷款和生活费用借款后，通常会给学校留下约4万英镑的债务（约合64200美元）。而美国学生的平均贷款数额为23300美元。高债务会让这些学生在毕业后推迟买房子，而低收入背景的学生更难以赶上那些富裕的同学。学生们在毕业后将成为债务的奴隶，在很多公益人士看来，让这些孩子们承担债务，是整个英国社会的耻辱。
很多英国学生借钱上大学，英国助学系统比美国更宽容，毕业生一旦收入低下，则不需要偿还贷款，除非年收入达到21000英镑，高于21000英镑的收入部分的9%会被用来偿付债务，30年后则豁免所有债务，这些钱会自动从工资中扣除。如果学生失业或处于兼职工作的过渡期，则不用偿还这些债务。此外，如果这些贷款买了再保险，还能进一步减轻负担。
相比之下，美国的教育债务则不能及时提供破产豁免的方法，根据纽约联邦储备银行的数据，约200万美国人的学生贷款要陪伴他们到60岁。2011年第三季度，未偿学生贷款中被拖欠部分约有850亿美元，而3月份美国消费者金融保护局则披露，美国学生贷款的债务总额已达1万亿美元。
相比英国，美国的制度是残酷的。奥巴马政府在2009年引入了一项基于家庭收入的贷款计划，该计划限制毕业生偿还债务占家庭收入的比例，并以25年为限，25年后所有债务清零。对于那些在政府部门或非营利性组织工作的毕业生，10年后就可以豁免所有债务。
然而，当债务比年收入3倍还多时，这些小幅债务削减措施就起不了多大作用。美国和英国各高校都在制造下一代债务奴隶，但学生们别无选择，没办法呀，谁让美国18到20多岁的年轻人就业率只有50%，其他人总得找些事情做。再者，借贷成本低廉，人们只需要担心明天有没有到期债务。虽然到了60岁就不用再偿还，但同样是学生，英国人在45岁就可以被豁免，美国人整整差了15年的债务负担。
直到1998年之前英国还实行免费高等教育。1998年则为1000英镑，而到了2006年，学费增加到了3000英镑，此后每年都会随着通胀上涨。
根据美国大学理事会的调查，在美国，本国居民2011-2012年的平均学费和公立大学的收费约为8244美元（5136英镑），私立学校每年学费则为28500美元。
而英国保守党为了给本国人减轻税负，削减了政府对高校的支持，而通过引入更加激烈的竞争来发放奖学金的机制。而在欧洲其他国家，高等教育是免费或价格相对低廉，但在财政压力面前难免会低头，他们也在观望英国的改革，学费上涨的预期激怒了很多欧洲学生，他们抗议的标语很有说服力：“引发金融危机的罪魁跟我们半点关系都没有”。
“是什么原因造成的债务危机？”总部位于布鲁塞尔的欧洲学生联盟主席艾伦·鲍尔说，“是我们高等教育上花费太多？创造就业和经济增长才是第一要务，而不是基于削减教育开支。”南丹麦大学校长奥德谢德也认为，“大学也许将朝着高收费、高息贷款方向发展，但那是美国的模式，适合像美国这样的资本主义社会，但不适用于像丹麦这样的小国。”
虽然学生们抗议，但2012年1月份申请英国大学的学生人数只略微下降了1%，这并不奇怪，因为和中国一样，接受过大学教育才能找到好的工作，低收入人群更是如此。而地方的大企业和金融企业在挑选简历时也比较势利，他们的关注点都集中在常春藤联盟高校。
泡沫受害者是借款人
政府削减教育费用计划都是为了减少开支，但最终可能会导致更大成本，因为会有许多借款人不还钱。话又说回来，助学贷款需求永远旺盛，因为学费和食宿费用永远在上涨。
对华尔街最大的抱怨之一，是许多美国中产阶级仍然负担着学生贷款，诡异的是，美国为什么要选择现在来披露这一大泡沫？2011年助学贷款超过了1000亿美元大关，而总数首次超过1万亿美元。据纽约联储的数据，美国人现在欠学生贷款比信用卡欠款还多。美国大学理事会披露说，美国大学生的人均借贷比十年前增加了一倍（通胀调整后的数据）。借贷总额在过去五年翻了一番。相比消费信贷、按揭信贷、以及信用卡贷款的萎缩，这个增幅令人惊奇。如何解释学生这种永不满足的需求？因为便宜的，也是可替代的——学生可以贷款，但部分用来消费，比如买台iPhone4S肯定会很高兴。然而，像所有其他债务一样，贷款都是要付出代价的。
同样是贷款人，美国法律给的权力并不一样。按揭贷款的贷款人，如银行，它的权力范围就仅限于房屋本身价值，而学生贷款不一样，即使你破产了也无法摆脱这个债务。
所以太多年轻人不得不推迟买车、买房子、结婚等。维拉诺瓦大学一位著名金融专业毕业生在自己的投资者博客上警告说，助学贷款是下一次信贷泡沫，但这次失败的不是贷款人，而是借款人。