为了应对2008年的金融危机,包括中国在内的世界各国均推出了大量的刺激措施,宽松的货币政策使得一度收紧的流动性迅速变得充足起来,当然,流动性还远未到泛滥的地步。虽然各项刺激政策面临逐步退出的前景,但退出的前提是经济的好转,一旦退出则说明经济已经没有“二次探底”之忧,并且会是缓慢的退出过程,流动性也不会突然收紧。
　　2010年中国信贷投放规模预计在7.5万亿元左右,这个规模虽然没有去年大,但也足以保证流动性的充足甚至是过剩。从政府在去年底及今年初的态度及出台的政策看,过于火爆的房地产市场将受到明显“调控”,一旦炒房受到抑制,大量的投机资金将有望撤出房地产市场。从管理层的角度看,这些资金最好进入实体经济,即使不进入实体经济,也不能进入商品领域,一旦对国内商品价格造成过度冲击而导致严重通胀,就不仅仅是经济问题。
　　所以,过剩流动性最佳的“泄洪区”还是证券市场。从供需两个角度看,刚刚说的是巨大的需求,而天量的解禁大小非、有大量融资需求的银行股以及I P O构成了巨大的供给,2010年将会是供需两旺的热闹场面。
　　做完了经济基本面、政策面和资金面的展望之后,我们再来看看A股的具体运行区间。以沪综指为例,绝大部分机构的预测都是2800-4300点运行区间,而历史经验告诉我们,虽然机构年年预测,但是每年却有80%以上的机构预测错误,而错误的空间起码有10%以上。也就是说:2010年的低点要么低于2500点、要么高于3100点,而高点要么低于3900点、要么就高于4700点。
　　在融资融券和股指期货有望推出的背景下,在中国这样的新兴市场里,在中国投资者没有受到期指的“风险教育”之前,笔者认为所谓的“期指增强大盘稳定性”功能短时间内无法实现,反而是短期助涨助跌的加速器功能更加明显。故而对A股继续看高一线,上证指数运行区间将在3100-4900点范围,全年开盘点位3289点已经距离最低点3100点很近,下跌空间有限。
　　全年主要有两波行情,元旦到3月,沪综指有望上攻突破4000点,上摸至4300-4500点区间,之后回落至3500点一线整理,下半年再度发力,上攻至4900点一线,收盘有望在较高点位,全年走势呈现冲高-回调-再冲高的√(根号型)运行态势,与2000年类似,出现十年一次的轮回。期指的“做空风景”很难在2010年内看到,预计在拉出足够大的做空空间之后,投资者在2011年将体会到做空的快乐或者做多的痛苦。
　　A股将推出融资融券和股指期货,估计全面推出应该是下半年的事情。所以,在上半年,投资者可以重点关注的热门板块是中小市值、高成长的3G通信、新能源、物联网板块,类似于2000年初的梅林、海虹等互联网概念般的疯狂炒作也许会重现在上述几个板块当中,回避的应该是钢铁、水泥、基建等产能过剩品种。正所谓“风水轮流转”,到了2010的下半年,将是沪深300当中的大盘蓝筹股的天下,届时沪综指将在正式推出期指的刺激下、在热炒大盘蓝筹的“二八现象”中再度向5000点发起攻击。