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本文针对人民币汇率决定中的货币因素进行研究，主要就是研究货币供应量对人民币汇率的影响。本文查找了相关数据，根据国际收支说进行了理论和实证分析。从中，可以得出一些结论：在实行盯住汇率制度期间，货币供应量对人民币汇率的影响不怎么显著；而从人民币汇率制度改革之后，货币供应量对人民币汇率存在着显著影响，并且它在人民币汇率决定过程中的贡献越来越大，这与该阶段货币政策存在独立性密切相关。