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中图分类号：F822 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2012)01-047-01
摘 要 新世纪以来，我国期货市场取得了长足的进步，所面临的内外部环境也发生了重大的变革。本文主要研究新时期我国期货市场内外部环境的具体变化及所蕴藏的市场风险，并为各市场主体风险防范提出相应的方针和建议。
关键词 期货市场 环境 风险防范
一、新时期期货市场内外部环境的变革
历经20年的发展，我国期货市场从无到有、从小到大，市场广度和深度不断拓展，尤其是新世纪以来，期货市场成交量和成交额快速放大。以成交额为例，仅10年时间便由2000年的1.6万亿元增长到2010年的308.67万亿元。
尽管在过去我国期货市场取得了长足的进步，但我们并不能因此就沾沾自喜，甚至是固步自封。唯有保持“與时俱进”的战略眼光，准确地找到并有效地管理好期货市场核心风险，才能够确保我国期货市场持续稳步、健康的发展。新时期，期货市场所面临的内外部环境新的转变主要表现在以下两点：
（一）国际大宗商品金融属性凸显，市场价格波动幅度加剧
尽管影响和决定国际大宗商品价格的因素是多方面的，比如过去国际社会长期形成的国际经济秩序和分工、国际商品交易规则主要由发达国家主导制定、季节性需求、供求变化等，但近年来，投机资金的力量已经不容忽视，尤其在此次金融危机过后，美国为刺激经济增长，再次采取了“量化宽松”的货币政策，在全球范围内注入了大量的“流动性”，这使得投机资金对全球大宗商品价格的炒作更加肆无忌惮，期货市场的投机资金规模急剧增长，导致期货市场的金融属性日益凸显。
（二）各国借衍生品市场争夺大宗商品定价权，我国话语权仍显缺失
随着“全球经济一体化格局的深入”和“国家间局部经济利益冲突”两者间矛盾的不断升级，各国经济利益博弈均衡也发生着微妙的变化，国际大宗商品的定价模式也随之演变，金融市场对商品定价权的控制不断强化。目前国际上大部分大宗商品贸易定价都是参考发达期货市场的价格来确定，这使得新兴市场的价格在很大程度上受发达期货市场的影响和掌控。
作为最大的发展中国家，我国经济建设在过去30年虽然取得了举世瞩目的成就，但我国现在面临的国际宏观经济环境依然险恶。以大宗商品进出口贸易为例，作为“世界工厂”，全球贸易最大的增量部分，我国却始终在大宗商品定价上缺乏相匹配的“话语权” ，“高进低出”的贸易困局难以突破，导致在原材料、农产品和能源商品进出口方面屡屡遭受巨额损失，部分产业甚至出现被发达期货市场控制和经济不安全的问题。
二、有效管理新时期市场风险的策略与建议
新时期，在期货市场复杂的内外部发展环境下，我国期货市场所面临的市场风险发生了重大转变，概括起来主要有亮点：市场价格波动日益剧烈、流动性过剩等条件所引发的“流动性”风险；缺乏大宗商品定价权，成为世界风险承担者的风险。新时期对于有效防范和控制新风险，完善期货市场功能发挥，各市场主体应根据自身的市场定位采取相应的风险防范措施。
（一）政府
1.正确认识和评估流动性对价格的影响
为维持合理充足的市场流动性，政府应正确认识和评估流动性对期货价格的影响程度。在期货市场微观层面建立科学的评价模型，精确地考察和评价价格波动环境中流动性资金的贡献率；在期货市场宏观环境上建立简洁、明确的评价标准。
2.加快对外开放步伐，改变定价权缺失现状
政府在有效管理市场风险的基础上，还应加快中国期货市场对外开放的步伐，努力把中国期货市场建设成国际定价中心。借鉴中国金融期货交易所股指期货引入QFII制度经验，在严格监督和规模控制的前提下，试点推出其他期货品种的QFII。同时，对于有现货需求套保的外资跨国企业予以部分开放。有序引进境外投资者对于我国探索、推进期货市场国际化水平也将具有积极意义。
（二）监管部门
面对新时期新风险，监管部门应进一步完善风险监控机制，创新监管模式，加强合规监管，提高监管效率，结合市场新形势和行业新特点，改进和完善监管工作，全方位提高期货从业人员的职业道德水平和自律精神，坚决杜绝 “出于明显的趋利动机，直接或间接地为大户操纵市场提供方便”等违规行为的出现。
（三）交易所
期货交易所作为交易活动的组织者，实际上并不介入交易流程，所以交易所的风险管理主要是对交易会员进行监控，防止风险蔓延到整个交易所，即通过制定相应的法律和制度，建立实时的风险监控技术，同时采取必要的政策和措施，从而防范和减少风险发生的可能性，并能够在风险发生以后降低所带来的损失和负面影响。
（四）期货公司
期货公司应充分认识新业务和新法律体系环境下所面临的风险来源，借鉴国外在风险控制方面的成功经验，再结合我国的国情及企业自身的情况，健全期货公司治理，制定和调整风险控制流程，严格执行各项制度，加强合规管理。
（五）投资者
期货交易的风险控制就成为投资者投资成功与否的关键因素。那么，为有效地防范风险，避免投资者非理性投资，投资者应在全面提升自身风险意识的前提条件下，设立风险控制原则，建立一套科学完善的风险管理流程以加强内部风险控制。
参考文献：
[1]王平.新形势下的期货公司定位与发展策略研究.经济纵横.2008.10.
[2]李明,方晓,陈敏.后金融危机时代我国股指期货的风险与防范.金融管理.2011.11.7.
摘 要 新世纪以来，我国期货市场取得了长足的进步，所面临的内外部环境也发生了重大的变革。本文主要研究新时期我国期货市场内外部环境的具体变化及所蕴藏的市场风险，并为各市场主体风险防范提出相应的方针和建议。
关键词 期货市场 环境 风险防范
一、新时期期货市场内外部环境的变革
历经20年的发展，我国期货市场从无到有、从小到大，市场广度和深度不断拓展，尤其是新世纪以来，期货市场成交量和成交额快速放大。以成交额为例，仅10年时间便由2000年的1.6万亿元增长到2010年的308.67万亿元。
尽管在过去我国期货市场取得了长足的进步，但我们并不能因此就沾沾自喜，甚至是固步自封。唯有保持“與时俱进”的战略眼光，准确地找到并有效地管理好期货市场核心风险，才能够确保我国期货市场持续稳步、健康的发展。新时期，期货市场所面临的内外部环境新的转变主要表现在以下两点：
（一）国际大宗商品金融属性凸显，市场价格波动幅度加剧
尽管影响和决定国际大宗商品价格的因素是多方面的，比如过去国际社会长期形成的国际经济秩序和分工、国际商品交易规则主要由发达国家主导制定、季节性需求、供求变化等，但近年来，投机资金的力量已经不容忽视，尤其在此次金融危机过后，美国为刺激经济增长，再次采取了“量化宽松”的货币政策，在全球范围内注入了大量的“流动性”，这使得投机资金对全球大宗商品价格的炒作更加肆无忌惮，期货市场的投机资金规模急剧增长，导致期货市场的金融属性日益凸显。
（二）各国借衍生品市场争夺大宗商品定价权，我国话语权仍显缺失
随着“全球经济一体化格局的深入”和“国家间局部经济利益冲突”两者间矛盾的不断升级，各国经济利益博弈均衡也发生着微妙的变化，国际大宗商品的定价模式也随之演变，金融市场对商品定价权的控制不断强化。目前国际上大部分大宗商品贸易定价都是参考发达期货市场的价格来确定，这使得新兴市场的价格在很大程度上受发达期货市场的影响和掌控。
作为最大的发展中国家，我国经济建设在过去30年虽然取得了举世瞩目的成就，但我国现在面临的国际宏观经济环境依然险恶。以大宗商品进出口贸易为例，作为“世界工厂”，全球贸易最大的增量部分，我国却始终在大宗商品定价上缺乏相匹配的“话语权” ，“高进低出”的贸易困局难以突破，导致在原材料、农产品和能源商品进出口方面屡屡遭受巨额损失，部分产业甚至出现被发达期货市场控制和经济不安全的问题。
二、有效管理新时期市场风险的策略与建议
新时期，在期货市场复杂的内外部发展环境下，我国期货市场所面临的市场风险发生了重大转变，概括起来主要有亮点：市场价格波动日益剧烈、流动性过剩等条件所引发的“流动性”风险；缺乏大宗商品定价权，成为世界风险承担者的风险。新时期对于有效防范和控制新风险，完善期货市场功能发挥，各市场主体应根据自身的市场定位采取相应的风险防范措施。
（一）政府
1.正确认识和评估流动性对价格的影响
为维持合理充足的市场流动性，政府应正确认识和评估流动性对期货价格的影响程度。在期货市场微观层面建立科学的评价模型，精确地考察和评价价格波动环境中流动性资金的贡献率；在期货市场宏观环境上建立简洁、明确的评价标准。
2.加快对外开放步伐，改变定价权缺失现状
政府在有效管理市场风险的基础上，还应加快中国期货市场对外开放的步伐，努力把中国期货市场建设成国际定价中心。借鉴中国金融期货交易所股指期货引入QFII制度经验，在严格监督和规模控制的前提下，试点推出其他期货品种的QFII。同时，对于有现货需求套保的外资跨国企业予以部分开放。有序引进境外投资者对于我国探索、推进期货市场国际化水平也将具有积极意义。
（二）监管部门
面对新时期新风险，监管部门应进一步完善风险监控机制，创新监管模式，加强合规监管，提高监管效率，结合市场新形势和行业新特点，改进和完善监管工作，全方位提高期货从业人员的职业道德水平和自律精神，坚决杜绝 “出于明显的趋利动机，直接或间接地为大户操纵市场提供方便”等违规行为的出现。
（三）交易所
期货交易所作为交易活动的组织者，实际上并不介入交易流程，所以交易所的风险管理主要是对交易会员进行监控，防止风险蔓延到整个交易所，即通过制定相应的法律和制度，建立实时的风险监控技术，同时采取必要的政策和措施，从而防范和减少风险发生的可能性，并能够在风险发生以后降低所带来的损失和负面影响。
（四）期货公司
期货公司应充分认识新业务和新法律体系环境下所面临的风险来源，借鉴国外在风险控制方面的成功经验，再结合我国的国情及企业自身的情况，健全期货公司治理，制定和调整风险控制流程，严格执行各项制度，加强合规管理。
（五）投资者
期货交易的风险控制就成为投资者投资成功与否的关键因素。那么，为有效地防范风险，避免投资者非理性投资，投资者应在全面提升自身风险意识的前提条件下，设立风险控制原则，建立一套科学完善的风险管理流程以加强内部风险控制。
参考文献：
[1]王平.新形势下的期货公司定位与发展策略研究.经济纵横.2008.10.
[2]李明,方晓,陈敏.后金融危机时代我国股指期货的风险与防范.金融管理.2011.11.7.