【摘 要】
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一、股票期权是否适合激励国企经理人?经理人可以看作是企业中的一种人力资本的投资,因此也属于一种专用性的投资.根据威廉姆斯(1975,1979,1980)和克莱因等(1978)提出的资产
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一、股票期权是否适合激励国企经理人?经理人可以看作是企业中的一种人力资本的投资,因此也属于一种专用性的投资.根据威廉姆斯(1975,1979,1980)和克莱因等(1978)提出的资产专用性理论,在与人力资本的买方签订委托——代理合同时,这种专用性投资事先的竞争被事后的垄断或买方独家垄断所取代,那么,人力资本创造出来的准租金无疑也将属于垄断方即买方所有.此外,由于契约的规定,经理人将在一定时期内被“套牢”在企业中,付出的是机会成本.考虑到失去准租金以及套牢这两个因素,人力资本的买方需要采用激励机制来弥补经
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