本文对人民币兑美元远期汇率无偏性的表现进行了动态分析,并探讨了人民币远期汇率无偏性表现的原因。在远期汇率无偏性表现方面,运用带有结构断点的ZA平稳性检验和滚动协整检验方法,对2005年7月到2016年5月境内外4种不同期限的人民币远期汇率和即期汇率进行分析。带有结构断点的平稳性检验表明,不同期限的远期汇率与即期汇率的差值序列是平稳的,人民币远期汇率满足无偏性的必要条件。滚动协整检验表明,人民币远期汇率并不具备无偏性的充分条件,且期限越长远期汇率的无偏性表现越差:除了一个月期远期汇率和即期汇率之间存在稳定的协整关系,其他期限的远期汇率与即期汇率之间并不存在持续的协整关系,且协整系数在大部分时间内显著异于1。另外,境外NDF汇率无偏性的表现在各方面要强于境内银行间外汇市场远期汇率。而对于影响无偏性成立的原因,本文通过TVP-VAR的方法,根据传统的影响市场有效性成立的因素,挑选出开放度和央行干预作为研究对象。文章发现,开放度、央行干预与远期汇率和即期汇率之差即远期预测误差之间均存在时变的关系,在不同时期会对汇率预测误差产生不同的影响。具体而言,在金融危机发生前和15年8月之后,开放度和央行干预对预测误差的影响较为剧烈,其他时间段影响较弱。这种时变的影响会导致远期汇率预测误差不再是随机波动项,从而一定程度上造成远期汇率无偏性不成立。