【摘 要】
：
股权结构是反映公司内部治理问题的重要突破口,有效的公司治理机制可以通过降低代理成本提升公司绩效.本文以中小板上市公司为研究对象,利用2013-2019年的面板数据,运用多元OLS模型、固定效应模型和门槛回归模型,研究了不同企业特征下股权制衡与公司绩效之间的关系.实证分析结果表明:第一,公司规模、第一大股东持股比例和两权分离度对股权制衡影响企业绩效具有门槛效应;第二,当公司规模较小时,股权制衡对公司绩效产生负面影响,在公司规模超过某一门槛值时,股权制衡度对企业绩效由消极影响变为积极影响;第三,当公司第一大股
【机 构】
：
中国进出口银行博士后科研工作站,北京 100031;中国人民银行金融研究所博士后科研流动站,北京 100800;中国人民银行重庆营业管理部,重庆 401147
论文部分内容阅读
股权结构是反映公司内部治理问题的重要突破口,有效的公司治理机制可以通过降低代理成本提升公司绩效.本文以中小板上市公司为研究对象,利用2013-2019年的面板数据,运用多元OLS模型、固定效应模型和门槛回归模型,研究了不同企业特征下股权制衡与公司绩效之间的关系.实证分析结果表明:第一,公司规模、第一大股东持股比例和两权分离度对股权制衡影响企业绩效具有门槛效应;第二,当公司规模较小时,股权制衡对公司绩效产生负面影响,在公司规模超过某一门槛值时,股权制衡度对企业绩效由消极影响变为积极影响;第三,当公司第一大股东持股比例较低时,股权制衡度对公司绩效无显著影响,超过某一门槛值后,股权制衡度对公司绩效产生积极影响;第四,当两权分离度较低时,股权制衡度对公司绩效无显著影响,超过某一门槛值时,股权制衡度对公司绩效产生负面影响.
其他文献
领导即席讲话,是指领导没有经过事先准备,在会议、视察等场合发表的讲话.讲话看似随意,其实是领导深思熟虑的结果,其中包含着领导的工作理念,体现着领导的工作思路,表现着领导的语言风格.
计划是对未来一定时间内工作的打算和安排,是开展工作的“攻略图”和“时间表”,在整个工作链中具有指向性、先导性、前瞻性作用.广义的计划泛指“规划”“纲要”“要点”“安排”“方案”等计划性文体.计划在实践中使用频率非常高,作用非常大.
2018年教育部印发了《监通高等学校本科专业类教学质量国家标准》,在教学质量国家标准的编制过程中,充分体现了以学生为中心、成果导向、持续改进的原则,这些原则与OBE理念相契合.[1]成果导向教育(Outcome-Base d Education,简称OBE)由美国学者威廉·斯帕蒂(William Spady)等人提出,是一种基于“产出导向”的教育理念,现已成为许多欧美国家教育改革的主流理念,重点聚焦于学生在学习过程中的预期产出结果,并围绕预期成果组织教育教学各个环节.结合秘书实务课程的教学经验,通过与OB
授人以鱼,不如授人以渔.武汉市委党校近年来着力开发打造“思维研讨工具训练”特色课程.该课程围绕能力提升,积极对接培训需求,以“思维研讨工具”为载体,以反复训练为重点,运用互动式、情景模拟等新型教学形式,强调教学内容的针对性和实用性,取得了深受学员普遍欢迎的教学效果,产生了积极的社会反响.
档案的开放,是指档案馆将其保管到一定年限的档案解除保密控制,以供公众利用的一项工作.2020年修订的《档案法》第二十七条规定:“县级以上各级档案馆的档案,应当自形成之日起满二十五年向社会开放.经济、教育、科技、文化等类档案,可以少于二十五年向社会开放;涉及国家安全或者重大利益以及其他到期不宜开放的档案,可以多于二十五年向社会开放.”
引言rnIBM公司在2008年和2010年相继提出“智慧地球”和“智慧城市”概念,智慧理念引起世界各国的广泛关注,不断渗透至各行各业并落地生根.2012年国家教育部在《教育信息化十年发展规划》中提出“智慧校园建设是高等教育信息化建设核心任务之一”.2016年“智慧校园”被写进《全国教育信息化工作要点》.
“诏策”在《交心雕龙》中被刘勰归为同一类文体,是皇帝发布政令,弘扬教化的重要载体,属命令性文书,统称诏令.在汉代,命令性公文被分为四种——策书、制书、诏书、戒敕.“汉初定仪则,则命有四品:一曰策书,二曰制书,三曰诏书,四曰戒敕.敕戒州部,诏诰百官,制施赦命,策封王侯.”①由此可知,诏书是帝王用来告诫、劝勉百官的公文.
金融科技兼具信息技术属性和产业发展特性,给银行业竞争格局带来了深远影响.本文利用我国185家商业银行微观数据,构建动态面板数据模型,采用系统GMM回归方法实证检验金融科技对银行业竞争的微观机制与影响效果.研究结果表明:第一,金融科技显著影响了微观银行业竞争.一方面,金融科技通过技术溢出效应和信息溢出效应的内在机制作用于银行市场势力,抑制了微观银行业竞争.另一方面,金融科技通过市场挤出效应的外在机制作用于银行市场势力,促进了微观银行业竞争.第二,金融科技对不同类型银行的微观竞争影响存在异质性,这主要源于银行
本文基于2011-2018年A股上市公司和新三板挂牌公司的数据样本,匹配中国地级市的数字普惠金融指数,研究数字普惠金融发展对我国实体企业金融投资行为与创新产出的影响及其作用机制.研究结果表明:第一,实体企业的金融投资行为显著抑制企业创新;第二,数字普惠金融能有效缓解金融投资行为对企业创新的挤出效应;第三,对于中小微企业、非国有企业以及融资依赖度高的弱势企业,数字普惠金融的调节效应机制依然显著存在,数字普惠金融的普惠效应让弱势群体获利更多.基于以上研究结论,为推动企业数字化转型、融合数字经济与创新发展提供如
员工持股计划是实施长期激励和改善公司治理机制的重要手段,但在实践中员工持股计划的有效性一直备受争议.本文基于中国上市公司数据,探究员工持股计划与CEO更迭的关系,研究结果表明:第一,员工持股计划的实施会显著降低CEO更迭概率和CEO离职率;第二,员工持股计划的实施并未改善上市公司绩效水平,CEO更迭的减少不是来自于员工持股计划的精英人才激励效应;第三,当上市公司第一大股东持股比例较低时,员工持股计划减少CEO更迭的作用更为突出,即CEO更迭的减少实际上是员工持股计划防御功能导致的内部人盘踞效应;第四,当员