【摘 要】
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本文以“一带一路”倡议的提出为准自然实验,考察政府宏观经济政策如何影响微观企业信贷选择。实证研究发现:在“一带一路”倡议提出后,受影响重点省(自治区、直辖市)上市公司的长期贷款明显减少、短期贷款增加与信贷期限显著变短;该结论在以古代“丝绸之路”途经区域作为工具变量考虑内生性问题之后依然稳健。异质性分析发现:“一带一路”倡议对企业信贷选择的影响在信用等级较低和成长性较高的公司中更加明显。进一步研究显示,“一带一路”倡议对企业信贷的影响主要源于企业以“短债常借”方式降低融资成本的主动选择。本文从微观企业信贷决
【基金项目】
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四川省哲学社会科学研究规划项目“‘一带一路’背景下的资源配置效率和企业国际化战略研究”(SC17B094);成都市哲学社会科学规划项目“‘一带一路’背景下的成渝产业协同发展机制研究”(2018R09)资助。
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本文以“一带一路”倡议的提出为准自然实验,考察政府宏观经济政策如何影响微观企业信贷选择。实证研究发现:在“一带一路”倡议提出后,受影响重点省(自治区、直辖市)上市公司的长期贷款明显减少、短期贷款增加与信贷期限显著变短;该结论在以古代“丝绸之路”途经区域作为工具变量考虑内生性问题之后依然稳健。异质性分析发现:“一带一路”倡议对企业信贷选择的影响在信用等级较低和成长性较高的公司中更加明显。进一步研究显示,“一带一路”倡议对企业信贷的影响主要源于企业以“短债常借”方式降低融资成本的主动选择。本文从微观企业信贷决策视角为我国提出“一带一路”倡议的影响提供实证依据,对于企业如何应对宏观经济政策以寻求可持续发展具有一定的启示。
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