2006年,国美收购永乐,作为永乐的创立者,陈晓入驻国美成了职业经理人;而2010年,陈晓领衔的国美与黄光裕上演国美电器争夺战。以并购和融合的方式调整零售产业的资源配置的优化究竟是否能够提高企业的绩效还是由于规模的扩大而损害企业效率,这是需要实证的数据进行检验论证的。零售企业不同于生产企业,由于其服务的可复制性,其并购和融合并不想生产企业那样需要生产规模的扩张和规模报酬递增才能实现并购收益。因此,零售企业的并购绩效是一个较为复杂的问题,如何判断还没有较统一和明确的实证研究方法。本文利用"马氏均线模型",以期能够从统计意义上检验并购前后企业价值的变化,从而检验并购绩效。本文以几年前国美并购永乐为案例对其并购的绩效进行实证分析,希望能够在理论和实践上对零售企业的并购行为提供可行的参考依据。