论文部分内容阅读
巴菲特从不愿意推荐任何股票和基金,指数基金是唯一的例外。从1993年到2009年,巴菲特9次推荐指数基金。“股神”信仰的这个真理,2009年上半年也在中国显灵了。
指数基金稳坐业绩冠军宝座
“只赚指数不赚钱”,这是股民和基民们对2009年上半年的投资最常见的总结。相反,买了指数基金的投资者正在“偷着乐”,因为他们有幸“撞”上了2009年上半年业绩最好的基金品种。
据银河证券基金研究中心2009年7月3日的统计数据显示,标准股票型基金的平均业绩是50.79%,而标准指数基金和增强指数基金的平均业绩分别达到66.45%和72.31%。
何谓“指数基金”
指数基金是指购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金,主要有两个大类:ETF(交易型开放式指数基金)和传统指数基金。
交易方式上,ETF与股票一样,只要有证券账户,就可随时买卖,交易价依市价实时变动,而传统指数基金和其他开放式基金相同,是通过银行、券商、基金公司直销网点等方式申购赎回,进出的价格以当日基金单位净值为准。
管理方式上,ETF属“被动式管理”,ETF管理人不会主动选股,指数的成分股就是ETF持股对象。其重点不是打败指数,而是追踪指数,使投资人安心地赚取指数的报酬率。
指数基金的优点
1.费用低廉。主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。由于指数基金采取持有策略,不用经常换股,这些费用远远低于积极管理的基金,这个差异有时达1%～3%。虽然从绝对额上看这是一个很小的数字,但是由于复利效应的存在,在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。
2.分散和防范风险。一方面,由于指数基金广泛地分散投资,任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响,从而分散风险;另一方面,由于指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史可以追踪,因此,在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。
3.监控较少。由于运作指数基金不用进行主动的投资决策,所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化,以保证指数基金的组合构成与之相适应。
指数基金的三种投资方法
根据指数基金的鲜明特征,在目前的市场状况下,指数基金可以被灵活应用于三大投资功能。
其一,把指数基金作为交易工具,把握阶段性投资机会。
对于那些试图把握投资机会,但又希望回避全年风险的积极投资者而言,根据对阶段性行情的判断进行灵活操作是可行的。而指数基金是拟合指数的投资工具,在股市上涨期间涨幅居前,这就使得指数基金成为把握上涨波段的最佳投资品种。
在市场上涨阶段中,也有少数主动型基金涨幅可能超越指数基金,但选择这些基金的难度要大许多,而且这些基金的名单也并不稳定。
把指数基金作为交易型配置工具,最佳的选择是可交易的指数基金,以ETF为主。
其二,指数基金更重要和基本的功能是作为长期战略性配置工具。
对普通投资者而言,基金组合的“核心 卫星”配置策略比较容易理解,也易于操作:只要确定未来市场处在中长期上升趋势中,那么就可以确定性地持有部分指数基金作为核心配置。这部分配置资产的长期预期收益有很大的可能会超过70%～80%的主动型基金。而基金组合中另外的灵活配置部分,则可根据投资者需要灵活投资于主动型基金。
其三,指数基金是基金定投的优选品种。
对于多数投资者来说,并不提倡通过指数基金进行短期波段操作,因为准确选时有很大的难度。而对于长期战略配置,投资者可以在震荡下跌时逐步建仓,或采取定投的方式配置指数基金。当然,指数基金在基金组合中的配置比例也不宜过高,积极型投资者配置比例不超过40%,而稳健型投资者配置比例应小于20%。
但是,必须警惕的是,指数基金是把“双刃剑”。在牛市里上涨速度快,但当市场下跌时,指数基金也会完全复制指数的下跌,其波动和下跌速度可能快于仓位更轻的基金。
责编/王翠萍
指数基金稳坐业绩冠军宝座
“只赚指数不赚钱”,这是股民和基民们对2009年上半年的投资最常见的总结。相反,买了指数基金的投资者正在“偷着乐”,因为他们有幸“撞”上了2009年上半年业绩最好的基金品种。
据银河证券基金研究中心2009年7月3日的统计数据显示,标准股票型基金的平均业绩是50.79%,而标准指数基金和增强指数基金的平均业绩分别达到66.45%和72.31%。
何谓“指数基金”
指数基金是指购买该指数包含的证券市场中的全部或部分证券的基金,主要有两个大类:ETF(交易型开放式指数基金)和传统指数基金。
交易方式上,ETF与股票一样,只要有证券账户,就可随时买卖,交易价依市价实时变动,而传统指数基金和其他开放式基金相同,是通过银行、券商、基金公司直销网点等方式申购赎回,进出的价格以当日基金单位净值为准。
管理方式上,ETF属“被动式管理”,ETF管理人不会主动选股,指数的成分股就是ETF持股对象。其重点不是打败指数,而是追踪指数,使投资人安心地赚取指数的报酬率。
指数基金的优点
1.费用低廉。主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。由于指数基金采取持有策略,不用经常换股,这些费用远远低于积极管理的基金,这个差异有时达1%～3%。虽然从绝对额上看这是一个很小的数字,但是由于复利效应的存在,在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。
2.分散和防范风险。一方面,由于指数基金广泛地分散投资,任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响,从而分散风险;另一方面,由于指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史可以追踪,因此,在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。
3.监控较少。由于运作指数基金不用进行主动的投资决策,所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化,以保证指数基金的组合构成与之相适应。
指数基金的三种投资方法
根据指数基金的鲜明特征,在目前的市场状况下,指数基金可以被灵活应用于三大投资功能。
其一,把指数基金作为交易工具,把握阶段性投资机会。
对于那些试图把握投资机会,但又希望回避全年风险的积极投资者而言,根据对阶段性行情的判断进行灵活操作是可行的。而指数基金是拟合指数的投资工具,在股市上涨期间涨幅居前,这就使得指数基金成为把握上涨波段的最佳投资品种。
在市场上涨阶段中,也有少数主动型基金涨幅可能超越指数基金,但选择这些基金的难度要大许多,而且这些基金的名单也并不稳定。
把指数基金作为交易型配置工具,最佳的选择是可交易的指数基金,以ETF为主。
其二,指数基金更重要和基本的功能是作为长期战略性配置工具。
对普通投资者而言,基金组合的“核心 卫星”配置策略比较容易理解,也易于操作:只要确定未来市场处在中长期上升趋势中,那么就可以确定性地持有部分指数基金作为核心配置。这部分配置资产的长期预期收益有很大的可能会超过70%～80%的主动型基金。而基金组合中另外的灵活配置部分,则可根据投资者需要灵活投资于主动型基金。
其三,指数基金是基金定投的优选品种。
对于多数投资者来说,并不提倡通过指数基金进行短期波段操作,因为准确选时有很大的难度。而对于长期战略配置,投资者可以在震荡下跌时逐步建仓,或采取定投的方式配置指数基金。当然,指数基金在基金组合中的配置比例也不宜过高,积极型投资者配置比例不超过40%,而稳健型投资者配置比例应小于20%。
但是,必须警惕的是,指数基金是把“双刃剑”。在牛市里上涨速度快,但当市场下跌时,指数基金也会完全复制指数的下跌,其波动和下跌速度可能快于仓位更轻的基金。
责编/王翠萍