本期，来说说去年我的股票投资组合脉络。
　　（1）加仓比亚迪H和A。新增资金大部分买入比亚迪，175元卖出剩余的一点贵州茅台，买入比亚迪。比亚迪H的成本由15港元上升到20港元，A股成本约为23元人民币。2013年，比亚迪光伏大幅减亏，汽车特别是新能源汽车竞争力得以充分体现，我继续选择了加仓。在汽车电动化、汽车电子化的趋势下，比亚迪有明显优势。车企中，只有比亚迪横跨电池、电子、整车制造等行业，为垂直整合及集成创新能力提供基础，这是其他车企不具备的，并且这种能力是在TID动力总成、DM2双模系统等方面得到证实的；加上我国的广阔的市场需求和低成本优势，比亚迪有可能成为收入规模达到千亿级别的公司。
　　（2）卖出东阿阿胶，买入欢聚时代。44元卖出全部东阿阿胶，26美元左右买入欢聚时代，这是2013年新建仓的互联网公司。经过几年的跟踪和观察，东阿阿胶的非阿胶块的“两翼”产品发展太慢，阿胶块的提价带来的收益难以持续；并且，福胶、同仁堂等企业对原材料和市场份额的争夺也日益激烈，我觉得东阿阿胶70%的毛利率面临挑战。欢聚时代是平台类的互联网公司，定位为富集通讯业务运营商，具有几亿的注册用户。
　　YY从在线多人实时语音工具为游戏用户提供服务开始，逐步发展为在线互动音乐、在线互动演艺、在线教育以及在线招聘、产品发布等平台。仅仅在线演艺，就把我们对演艺的体验从1.0升级到2.0，根本的原因是观众和演艺方在线实时互动成为可能，这是人的潜在的深层需求，其他的演艺方式难以满足。个人认为这块市场空间就很大，目前YY的演艺方主要是草根艺人或者美女等，未来明星大腕、演唱会、电视现场节目等都很可能演进到在线互动的模式；现在一个场地演唱会一万人就了不起了，开通YY，增加到10万人根本不成问题。
　　在线演艺玩的就是人性，通过分等级的用户结构，塔尖上的演艺方得到虚荣和金钱，塔中央少数人花钱获得更高权限需求得到充分满足，塔底的人免费看演艺单向简单沟通获得基本满足。这种分等级的用户结构，往往是最稳固的。26美元相对于2013年的利润，大概30倍PE，一个收入增长率近100%的公司，估值并不离谱。
　　（3）卖出部分奇虎360，买入欢聚时代。82美元左右卖出1/3多的奇虎360，46美元买入欢聚时代。是为了买入奇虎360，才开通的M股，2012年买入时价格不到20美元，没想到奇虎市值上涨得那么快，买卖操作主要为了平衡奇虎360和欢聚时代的市值。另外，互联网是个变化过快的行业，随着2013年百度收购91、腾讯入股搜狗，奇虎360面临的竞争压力远大于以前，百度、腾讯日益在卫士、杀毒、浏览器、手机助手等方面发力，并借助他们强大的渠道大力推广，奇虎360公司面临的发展环境也在明显变化，需要跟踪观察。
　　（4）其他一些零星交易。买入谭木匠，后卖出，买入比亚迪H等。我对谭木匠的看法有些改变：如果谭木匠不进行产品扩展，市场空间还是不够大，就算以后成为百年老店，过程中的增长速度会较慢。去年总结里说“卖出谭木匠H，买入20港元比亚迪，这是2012年做得比较激进也比较遗憾的事情。”，现在看并不是那样，投资没有10 0%的事情，判断错是常有的。所以，我不给自己制定投资业绩目标和投资策略，查理.芒格都说自己是个机会主义者。明确的业绩目标和明确的策略可能是理性思维的障碍，往往使你难以正确看待自己的能力、理性看待投资的机会。
　　有机会，梳理一下自己的投资体系，总结个一二，相信对自己理清投资思路有好处。